中债一周看点：地方政府及城投行业（2016年第8期总第51期）

共6页，第1页 中债一周看点—地方政府及城投行业 中债一周看点——地方政府及城投行业 2016年第8期（总第51期）2016.02.22~2016.02.26 产品说明：为更好服务市场成员，中债资信地方政府及城投行业研究团队自2015年起推出了《中债一周看点—地方政府及城投行业》产品，主要内容为对近一周该领域重点事件、政策、新闻等热点进行点评、对城投企业及地方政府债券融资数据进行汇总分析等。 一、上周要闻点评 【要闻简述】2016年2月23日，财政部发布《关于规范土地储备和资金管理等相关问题的通知》（财综〔2016〕4号文）（以下简称“《通知》”），根据《预算法》以及《中共中央 国务院关于分类推进事业单位改革的指导意见》、《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）等有关规定，对现有土地储备机构进行全面清理和压缩、进一步规范土地储备行为、合理确定土地储备总体规模、妥善处理存量土地储备债务、调整土地储备机构筹资方式、规范土地储备资金使用管理。 【中债观点】 1、《通知》是对国土资源发〔2012〕162号文的延续。在此前发布的《关于加强土地储备与融资管理的通知》（国土资发〔2012〕162号）中已经提出要加强土地储备机构的管理，合理确定储备土地规模结构、规范土地储备融资行为等方面做出要求、此次《通知》的发布是对此前政策的延续和执行，将进一步规范各地方政府土地储备和资金管理。 2、压缩机构数量，明确职责范围。《通知》指出，县级以上（含县级）法定行政区划仅可设置一个土地储备机构，并隶属于本级国土资源主管部门，且土地储备机构不可承担政府融资、基础设施建设等职能。明确要求各地压缩土地储备机构的数量、限定土地储备机构的职责范围，有助于土地资源的规范管理，同时也为清理压缩工作设置明确时间表，截至时间为2016年12月31日。 3、保证已纳入政府债务的土地储备贷款偿还。《通知》提到，在2014年底清理甄别过程中已纳入政府债务的存量土地储备贷款将纳入政府性基金预算管理，发行专项债券予以置换，此类土地储备贷款的偿还较有保障。 4、未来土地储备投资将全部来自地方政府债券。未来新增的土地储备业务将全部由各地土地储备机构承担，所需项目资金将纳入政府性基金管理，不足部分由地方政府发行专项债券筹 资解决，各地将不可以非地方政府债券形式举借土地储备贷款。 5、《通知》对城投企业土地资产和后续融资的影响有限。自2012年底国土资源发〔2012〕162号文发布后，各地已经启动城投企业土储职能的剥离工作，截至2016年2月23日，大部分公开市场发债的城投企业已不再承担土地储备职能，仅承担土地一级开发业务，故其自身资产受到的影响较小。但不排除有部分城投企业利用正在进行一级开发的土地进行融资，此部分在开发土地属于储备土地范畴之内，后续将无法用于融资，故将影响城投企业土地整理资金来源。仅少部分城投企业仍承担本地区土地储备职能，此类企业将依据《通知》要求于2016年12月31日前完成清理和剥离，其相应土地资产和后续融资将受到一定影响，但考虑到此类城投企业数量较少，故整体上对行业影响较小。 6、《通知》对城投企业土地整理业务基本无影响。尽管大部分城投企业仍受地方相关部门委托进行土地一级开发业务，但不承担土地储备职能，《通知》未限制城投进行土地一级开发业务，故城投企业此类业务将不会受到影 共6页，第2页 中债一周看点—地方政府及城投行业 响。 7、《通知》将不会影响地方政府债券的发行规模，但新增专项债券将有部分用于土地储备业务。《通知》明确指出仅可将2014年12月31日清理甄别时已纳入政府债务的存量土地储备贷款纳入政府性基金预算管理，前期未认定部分新增纳入的可能性较小。同时，据中债资信统计，各地方政府进行债务清理甄别时，土地相关类存量债务一般纳入政府或有债务，仅有少部分纳入政府债务管理，故土地储备相关存量债务对各地方政府存量债务规模的影响不大。但是《通知》规定，未来新增土地储备相关资金不足的部分将由各地方政府发行专项债券予以筹措，故未来地方政府专项债券资金将有部分用于土地储备相关项目。 8、对中债资信已评城投企业的影响较小。根据《通知》发布的相关要求，中债资信对前期已评城投企业进行了梳理并发现，绝大部已评城投企业已无土地储备职能，故整体受到政策影响较小。 二、上周地方政府及城投债券发行情况汇总 1、地方政府债券 上周（02月22日~02月26日）总计发行地方政府债券3只，发行规模合计457.00亿元。各只债券的详细情况请见下表： 表1：上周（02月22日~02月26日）发行地方政府债券详细情况 债券简称 发行主体 发行起始日 发行规模(亿) 发行期限(年) 债券评级 票面利率(%) 16广东债01 广东省政府 2016-2-23 228.50 5.00 AAA 2.90 16广东债02 广东省政府 2016-2-23 91.40 7.00 AAA 3.07 16广东债03 广东省政府 2016-2-23 137.10 10.00 AAA 3.04 资料来源：中国债券信息网、Wind数据库，中债资信整理 2、城投债券 上周（02月22日~02月26日）总计发行城投债券31只，发行规模合计302.30亿元。其中，（超）短期融资券10只，规模为124.50亿元；中期票据9只，规模为84.00亿元；公司债9只，规模为75.00亿元；企业债1只，规模为8.80亿元；PPN2只，规模为10.00亿元。信用级别方面，上周发行城投债券主体评级以AA＋级为主，总计12只，占比38.71%；债项评级以AAA级为主，总计11只，占比35.48%。主体区域方面，上周发行城投债券的发行主体以东部为主，合计发行206.50亿元，占比68.31%。主体行政级别方面，上周发行城投债券的发行主体以省本级为主，合计发行125.00亿元，占比41.35%。主体职能方面，上周发行城投债券的发行主体以城市基础设施建设企业为主，合计发行242.30亿元，占比80.15%。 表2：上周（02月22日~02月26日）发行城投债券详细情况 债券简称 发行主体 发行规模 债券评级 主体评级 票面利率(%) 主体区域 主体行政级别 中债主体职能分类 中债主体级别 16新奥01 北京新奥集团有限公司 10.00 AA+ AA+ 4.20 东部北京 省本级 城投 － 16申能集MTN001 申能(集团)有限公司 15.00 AAA AAA － 东部上海 省本级 城投 － 16津城投02 天津城市基础设施建设投资集团有限公司 10.00 AAA AAA － 东部天津 省本级 城投 AAA－ 16津城投天津城市基础设施建设投资10.00 AAA AAA － 东部天津 省本级 城投 AAA－ 共6页，第3页 中债一周看点—地方政府及城投行业 01 集团有限公司 16山西交投MTN001 山西能源交通投资有限公司 20.00 AA+ AA+ 5.80 中部山西 省本级 城投 － 16九龙江SCP001 漳州市九龙江集团有限公司 10.00 － AA+ 2.70 东部福建 市本级 城投 AA－ 16建发集SCP001 厦门建发集团有限公司 30.00 － AAA 2.92 东部福建 市本级 城投 AA 16宁德国投MTN001 宁德市国有资产投资经营有限公司 5.00 AA AA 3.88 东部福建 市本级 城投 － 16厦门市政MTN001 厦门市政集团有限公司 10.00 AAA AAA 3.06 东部福建 市本级 城投 － 16连城投PPN001 连云港市城市建设投资集团有限责任公司 5.00 － AA+ 4.40 东部江苏 市本级 城投 AA－ 16南通城建CP001 南通城市建设集团有限公司 2.00 A－1 AA 3.07 东部江苏 市本级 城投 － 16泰华信CP001 泰州华信药业投资有限公司 7.50 A－1 AA+ － 东部江苏 市本级 城投 － 16镇交01 镇江交通产业集团有限公司 5.00 AA AA － 东部江苏 市本级 城投 － 16宿迁城投MTN001 宿迁市城市建设投资(集团)有限公司 2.00 AA AA 3.90 东部江苏 市本级 城投 － 16锡公01 无锡市市政公用产业集团有限公司 12.00 AAA AAA 3.28 东部江苏 市本级 城投 － 16嘉兴现代MTN001 嘉兴市现代服务业发展投资集团有限公司 5.00 AA+ AA+ 4.80 东部浙江 市本级 城投 － 16银川通联CP001 银川通联资本投资运营有限公司 5.00 A－1 AA+ － 西部宁夏 市本级 城投 － 16农十二师CP001 新疆生产建设兵团第十二师国有资产经营(集团)有限责任公司 5.00 A－1 AA 3.15 西部新疆 市本级 城投 － 16南昌城投MTN001 南昌城市建设投资发展有限公司 10.00 AA+ AA+ 4.12 中部江西 市本级 城投 － 16宁浦口 南京浦口城乡建设集团有限公司 15.00 AA AA － 东部江苏 市辖区 城投 － 16锡山水 无锡山水产业投资发展有限公司 8.00 AA AA － 东部江苏 市辖区 城投 － 16新密财源债 新密财源城市开发建设有限公司 8.80 AA+ AA － 中部河南 县本级 城投 － 16象屿SCP001 厦门象屿集团有限公司 5.00 － AA+ 2.88 东部福建 园区 城投 A＋ 16无锡02 无锡市新区发展集团有限公司 2.50 － AA+ － 东部江苏 园区 城投 － 16无锡01 无锡市新区发展集团有限公司 2.50 － AA+ － 东部江苏 园区 城投 － 共6页，第4页 中债一周看点—地方政府及城投行业 16苏园建MTN001A 苏州工业园区兆润投资控股集团有限公司 15.00 AAA AAA 3.79 东部江苏 园区 城投 － 16渝兴永PPN001 重庆市永川区兴永建设发展有限公司 5.00 － AA 5.50 西部重庆 园区 城投 － 16望城经开MTN001 望城经开区建设开发公司 2.00 AA AA 4.33 中部湖南 园区 城投 － 16苏交通SCP004 江苏交通控股有限公司 20.00 － AAA 2.70 东部江苏 省本级 高速 AAA 16贵州高速CP001 贵州高速公路集团有限公司 30.00 A－1 AA+ 2.89 西部贵州 省本级 高速 AA－pi 16皖交控SCP001 安徽省交通控股集团有限公司 10.00 － AAA 2.82 中部安徽 省本级 高速 AA＋ 资料来源：上海清算所网站、中国债券信息网、Wind数据库，中债资信整理 三、本周地方政府及城投债券发行预告 1、地方政府债券 截至2016年02月26日17点，已公告本周（02月29日~03月04日）将发行的地方政府债券总计4只，发行规模合计413.00亿元。各只债券的详细情况请见下表： 表3：本周（02月29日~03月04日）发行地方政府债券详细情况 债券简称 发行主体 发行起始日 缴款日 发行规模(亿) 发行期限(年) 债券评级 票面利率(%) 16广东债04 广东省政府 2016-3-1 2016-3-2 41.30 3.00 AAA － 16广东债05 广东省政府 2016-3-1 2016-3-2 123.90 5.00 AAA － 16广东债06 广东省政府 2016-3-1 2016-3-2 123.90 7.00 AAA － 16广东债07 广东省政府 2016-3-1 2016-3-2 123.90 10.00 AAA － 资料来源：中国债券信息网、Wind数据库，中债资信整理 2、城投债券 截至2016年02月26日17点，已公告本周（02月29日~03月04日）将发行的城投债券总计11只，合计122.30亿元。各只债券的详细情况请见下表： 表4：本周（02月29日~03月04日）发行城投债券详细情况 债券简称 发行主体 发行起始日 计划发行规模