重要提示：请參阅本报告页尾之披露及免责声明。 SCtrade.com 市场策略 南华金融集团 《2017年12月5日》 钢价续升支持钢股 中国拟延长免征新能源汽车购置税利相关股 市况回顾–昨天恒 指收报29,138.28点，升64.04点或0.22%，成交金额1,086.14亿元。国指收报11 ,518.07点，升68.64点或0.6%；上证收报3,309.62点，跌8点或0.24%。在周一举行的英国退欧谈判未能取得突破，爱尔兰边界问题成关键阻碍。美国参众两院周一对两个版本的税改法案进行协调，根据参议院周末通过的税改案，银行、零售、化石燃料等行业的利润有望增加，同时可能压缩医院和可再生能源公司的获利。全美商业经济协会调查显示，减税措施料对美国经济成长构成温和提振。美股三大指数个别发展，今早亚太股市偏软。腾讯(700 HK)ADR收381元，汇控(5 HK)ADR收77元。 今日展望–螺纹钢价格上周单周上涨近每吨400元，上周五价格突破每吨5,000元，且2016年初以来，价格涨幅已超100%。此外，由于持续进行的行业去产能行动和环保限产政策，钢材价格可能仍会保持高位。据报导，今年1至9月，145家重点民营钢铁企业实现销售收入1.33万亿元，同比增长43.93%；实现利润932亿元，同比大幅增长225%。可以持续关注盈利改善的钢铁企业，如鞍钢(347 HK)、马钢(323 HK)等。中国拟延长免征新能源汽车购置税10%至2020年利相关股如比亚迪(1211 HK)和吉利(175 HK)。另外，随着「互联互通」机制的加快推进，目前沪伦通成为各方关注的焦点，近日证监会、交易所、中国结算等多次就推进该项工作发声，表明沪伦通在稳步推进。财新今日公布内地11月综合及服务业采购经理人指数(PMI)。今晚美国将公布10月贸易余额及11月ISM非制造业活动指数。 企业要闻–1) 中国铝业(2600 HK)建议引入第3方投资者对部分附属公司进行增资，包括中铝山东、中州铝业、包头铝业和中铝矿业。引入投资者包括华融瑞通、中国人寿(2628 HK)、招平投资、中国信达(1359 HK)、太保寿险、中银金融、工银金融、农银金融，合共涉及资金126亿元人民币(下同)，将实施市场化债转股。目前，中国铝业持有中铝山东、中州铝业、包头铝业及中铝矿业各自100%股权，交易完成后，中国铝业将分别持有中铝山东、中州铝业、包头铝业及中铝矿业69.2%、63.1%、74.3%及18.8%股权，仍为附属公司。2) 恒大(3333 HK) 11月合约销售金额为480.6亿元人民币(下同)，较去年同期增长49.5%。月内合约销售面积约484.7万平方米，合约销售均价约为每平方米9,916元。3) 万科企业(2202 HK) 11月份实现销售金额347.5亿人民币，按年增加17.9%；销售面积229.6万平方米，下降11.3%。今年首十一个月，累计实现销售金额4,676.5亿人民币，增加37%；涉及销售面积3,141.9万平方米，增加20.9%。4) 融创中国(1918 HK) 11月份实现新增预订销售金额508.6亿人民币(下同)，合同销售金额494.3亿元，按年均增加120%，合同销售面积328.8万平方米，销售均价每平方米15,040元。今年首11个月，累计实现合约销售金额3,019.4亿元(其中，合同销售金额2,978.5亿元，预订销售额40.9亿元)，增 加132%，涉及销售面积约1,789.1万平方米，销售均价每平方米16,880元。5) 佳兆业(1638 HK) 11月份录得总合约销售51.03亿人民币(下同)，按年增加148.2%；合约建筑面积约322,477平方米，增加105.3%。平均售价每平方米15,824元，上升20.9%。今年首11个月，累计合约销售396.42亿元，涉及建筑面积约257.82万平方米，按年分别增加39.3%及18.6%。期内平均售价每平方米15,376元，上升17.4%。6) 奥园(3883 HK)今年11月，实现未经审核合同销售金额约43.22亿元人民币(下同)，较去年同期增长49.8%。首11个月，公司未经审核合同销售额累计约343.9亿元，较去年同期增长54.8%。7) 河北建设–H (1727 HK)、中教控股(839 HK)及游莱互动(2022 HK)今日开始招股。河北建设–H (1727 HK)招股价介乎4.46至5.36元，最高集资额23.23亿元；中教控股(839 HK)招股价介乎5.86至7.02元，最高集资额35.1亿元；游莱互动(2022 HK)招股价介乎0.63至0.85元，最高集资额4.25亿元。3只股份同于12月8日中午12时正截止办理申请登记，并预期12月15日同日挂牌。 岑智勇 (CE: APR850)、严涵 (CE: BFN097) 股份推介–信利国际(732 HK) 信利国际(732 HK)虽然在2017年首3季的业绩未如理想，收益160.38亿元，增长1.8%；股东应占亏损0.08亿元，去年盈利为5.66亿元。主要是要为乐视移动作出5.54亿元的一次性全额计提呆坏账拨备。集团另宣布分拆持有85.42%的信利汕尾于深圳A股上市，拟发行6,000万股至8,000万股新A股，占信利汕尾经建议分拆扩大之已发行股份总数约15%至19.05%。相信分拆将为信利国际创造更多价值。集团早前被纳入MSCI中国小型股指数。参考彭博数据，2018预测市盈率为13.78倍，周息率2.35%。(本文资料来源：港交所、彭博) 岑智勇 (CE:APR850) 股价走势–上日收市：4.05元 来源：彭博 股份推介–华润水泥(1313 HK) 华润水泥(1313 HK)截至今年9月止，营业额203.45亿港元(下同)，按年增加16.4%。录得纯利26.49亿元，增长215.9%，每股盈利40.5仙。彭博预测集团2017纯利34.23亿元。期内，毛利60.24亿元，增加36%，综合毛利率增长4.3个百分点至29.6%，主要由于产品售价较高。受部分地区限产影响，近一周全国水泥市场价格环比上调2.5%，价格上涨区域集中在华东和华中地区，幅度为每吨30至100元，今年以来全国市场平均涨幅近20%。在地区限产影响下，水泥库存短期将处于较紧张水平，预期集团水泥销售价格应可维持上升势头。(本文资料来源：港交所、彭博) 严涵 (CE: BFN097) 股价走势–上日收市：5.18元 来源：彭博 市场统计 上日收市 升/跌 变动% 恒生指数 29,138.28 +64.04 +0.2 恒生国企指数 11,518.07 +68.64 +0.6 成交金额(亿港元) 1,086.14 港股通 成交额 净买入 (沪)(亿港元) 90.05 23.51 (深)(亿港元) 35.15 8.96 沪+深(亿港元) 32.46 上证综合指数 3,309.62 -8.00 -0.2 深证综合指数 1,902.91 -13.89 -0.7 沪深300指数 4,018.86 +20.72 +0.5 上证A股成交(亿人民币) 1,854.82 +9.2 +3.4 深证A股成交(亿人民币) 681.27 +13.5 +15.2 A股总成交(亿人民币) 2,536.09 +22.8 +0.9 美元兑人民币(在岸) 6.6198 +0.0035 -0.05 美元兑人民币(离岸) 6.6158 -0.0028 +0.04 道指 24,290.05 +58.46 +0.2 纳指 6,775.37 -72.22 -1.1 标普500 2,639.44 -2.78 -0.1 伦敦金融时报指数 7,338.97 +38.48 +0.5 日经平均指数 22,707.16 -111.87 -0.5 来源：彭博 恒生指数期货 12月份 1月份 结算价 29,082 29,143 升/跌 -111 -89 高水/(低水) -56 +5 成交 174,580 970 未平仓合约 144,935 4,059 最高 29,249 29,283 最低 29,006 29,091 成份股除息 0.00 0.00 来源：港交所、彭博 恒生国企指数期货 12月份 1月份 结算价 11,502 11,544 升/跌 -31 -3 高水/(低水) -16 +26 成交 96,759 1,652 未平仓合约 259,753 3,911 最高 11,569 11,577 最低 11,461 11,542 成份股除息 0.00 0.00 来源：港交所、彭博 外汇及期货 上日 交易所 月份 收市 升/跌 变动 (美元) (美元) (%) 美国轻原油 NYM 01/18 57.47 -0.89 -1.53 英国布兰特油 BRENT 02/18 64.45 -1. 28 -2.01 黄金 CMX 02/18 1,277.70 -4.60 -0.36 铜 CMX 03/18 309.00 -0.25 -0.08 美国10年国债 CBOT 03/18 124.25 -0.17 -0.14 收市 变动 (%) 英磅 1.3480 +0.0003 +0.02 欧元 1.1866 -0.0030 -0.25 澳元 0.7598 -0.0015 -0.20 纽西兰元 0.6859 -0.0032 -0.46 加拿大元 1.2673 -0.0012 -0.09 日元 112.41 +0.2400 +0.21 港元 7.8182 +0.0054 +0.07 来源：彭博 2.02.53.03.54.04.512月2月4月6月8月10月2.02.53.03.54.04.55.05.56.012月2月4月6月8月10月 《2017年12月5日》 SCtrade.com 2 南华集团机构 南华金融控股有限公司 香港总行 中环花园道壹号 中银大厦28楼 电话：(852) 2820 6333 图文传真：(852) 2845 5765 网址：http：//www.sctrade.com 电邮：info@sctrade.com 电传机：69208 SCSL 伦敦办事处 湾仔办事处 炮台山分行 4/F, Sabadell House, 120 Pall Mall, 皇后大道东28号 英皇道255号 London SW1Y 5EA, United Kingdom 金钟汇中心19楼 国都广场1502室 电话：(4420) 7930 9037 电话：(852) 3196 6233 电话：(852) 2570 4422 图文传真：(4420) 7925 2189 图文传真：(852) 2537 0606 图文传真：(852) 2570 4688 红磡分行 观塘分行 元朗分行 荃湾分行 芜湖街69号A 成业街7号 康乐路25 -31号 沙咀道289号 南安商业大厦10楼1002-03室 宁晋中心15楼G1室 嘉好楼地下D铺 恒生荃湾大厦17楼A-B室 电话：(852) 2330 5881 电话：(852) 2191 2822 电话：(852) 2442 4398 电话：(852) 2614 1775 图文传真：(852) 2627 0001 图文传真：(852) 2793 3000 图文传真：(852) 2479 4418 图文传真：(852) 2615 9427 披露：此研究报告是由南华资料研究有限公司的研究部团队成员（“分析员”）负责编写及审核。分析员特此声明，本研究报告中所表达的意见，准确地反映了分析员对报告内所述的公司（“该公司”）及其证券的个人意见。根据香港证监会持牌人操守准则所适用的范围及相关定义，分析员确认