网信月刊2017年11月刊：防范风险，把握市场轮动节奏
请阅读最后一页的免责声明及风险提示 1 www.wxzq.com 一、市场研判 市场经过10月份大金融、绩优白马拉升股指的维稳行情，并创出阶段新高，但随着重要会议的结束叠加新股筹资额的增加，市场联想到限售堰塞湖问题可能加剧，对于月末收官行情带来了一定的冲击。11月市场可能会走出先抑后扬的走势，市场急跌慢涨的慢牛思维再一次被强化，而在这样一个慢牛格局之下，二八现象或继续上演，短期的调整正是调仓换股低吸筹码的时机。从大的经济环境看，10月份制造业PMI为51.6%，虽比上月回落0.8个百分点，但仍高于去年同期0.4个百分点，达到今年均值水平，制造业持续保持扩张的发展态势，经济持续向好，所以虽然指数震荡，但是上行大趋势不变。随着三季报披露的结束，市场更倾向于持续稳定增长的个股，如果业绩不及预期，对于上市公司业绩增长存疑，板块及个股可能要有一个估值修正的过程。 从机构的角度观察，第三季度中，汇金公司的整体持股变化不大，且持股上继续拥抱中小创，证金公司呈现较为明显的净减持状态、减持了较多个股；社保基金进入增持状态，基金等机构也进入加仓状态。金融龙头、周期龙头、成长龙头均有加仓，持股结构已转向“龙头抱团”。 养老金组合三季度新进大豪科技、天地科技、沪电股份、上峰水泥前十大流通股东，后市可逢低关注。进入11月盈利和成长是接下来资产配置调整的主角，通胀预期也将为股市带来一些增量资金。增配成长板块应适时而动，尤其是次新股板块中行业独特、业绩大幅增长并有高送转预期个股可持续跟踪。对解禁减持、业绩增长较差、持续大涨个股规避风险为主。合理控制仓位，适当关注以化工为代表的周期性板块，以电子、新能源车为代表制造业板块、以科技创新为代表的苹果产业链表现突出，凭借着前三季度积累的丰厚利润，相关上市公司在年末继续交出"优异答卷"将是大概率事件。同时对快递物流、土地流转、住房租赁、国企改革、雄安建设、5G通信、芯片替代龙头个股低吸为主。 网信月刊 防范风险 把握市场轮动节奏 网信证券经管部主办 本月关注 高送转预期 住房租赁 海南板块 您身边的财富管家 2017年11月刊 网信月刊 2017年11月 请阅读最后一页的免责声明及风险提示 2 www.wxzq.com 二、本期专题 高送转板块要重视：近期资金已陆续开始布局 高送转板块要重视：近期资金已陆续开始布局。10月23日，A股高送转板块表现活跃，板块整体大涨超2%，去年10送10的次新股中装建设早盘快速拉板带动了板块的人气，新宏泽、陇神戎发、美力科技等前期年报送转板块个股集体上涨，今年中报送转板块概念股杭州园林（叠加中标利好）同兴达、达安股份、元成股份午后，被挖出可能有高送转预期的民德电子、金牌橱柜（三季报预告业绩大增）涨停，其他高送转预期概念股美芝股份、万集科技等午后也集体拉升。 从过去两年历史看，年报送转第一股正式揭开面纱基本都是在11月中下旬，例如2015年年报高送转第一股顺荣三七11月19日晚公布了10转10方案，2016年年报高送转第一股永和智控11月17日晚间发布了送转公告。一般在高送转第一股揭开面纱前，市场高送转预期概念股就会提前异动，金轮股份、麦趣尔、亚玛顿、燕塘乳业等个股往往被视为高送转预期热门股，但过去几年，这些股基本都没送，但这并不妨碍这些股每年成为送转热门股，因为过去几年没送，市场对今年公司送转的预期就越强烈，只要这些公司在年报前，没有通过公开渠道否认要送转，总有一些游资喜欢炒作年报送转概念股，特别是高公积金、小盘、业绩预增的次新股，随着10月上市公司三季报业绩陆续披露，不少个股年报业绩也可窥见一斑。部分高公积金、业绩好的次新股，或将成为游资新宠，毕竟市场炒作总不会只围绕以前的几只老面孔展开，这两年上市的次新股不少，且不少次新股具体高送转潜力。 对于高送转预期股如何选择，此前有券商研报中表示，“三高一低”(高每股资本公积，高每股未分配利润、高股价、低股本)的特征是高送转股票甄别与筛选的重要依据，通过追踪以往高送转股票的基本特征，总结出了识别高送转股票四个特征：能力因子(每股资本公积，未分配利润高)、市场因子(绝对股价高、总股本偏低)、风格因子(新兴优于传统，中小创优于主板)以及时间因子(上市时间晚属于次新板块以及最近一年未实施高送转)。投资者可以按照高公积金、绩优、小盘次新的路子，布局一些位置不高的有高送转潜力的次新，如果能叠加市场热点题材概念，那么随时可能启动。 投资建议：建议重点关注以下几个高送转预期标的，德尔股份、凯普生物、元祖股份、民德电子、上海环境、寿仙谷、美芝股份。 （资料来源：财闻私享 2017-10-23 15:38） 三、板块掘金 住房租赁年度成交额或达1.8万亿元 多方竞逐 住房租赁将逐渐成为我国住房体系的重要组成部分，这已成为业内共识。面对研究机构预测的万亿级别的市场潜力，不仅标杆房企、中介机构在积极布局，阿里巴巴、银联、国有商业银行等巨头也纷纷强势介入，使得住房租赁市场的未来发展“更有看头”。 网信月刊 2017年11月 请阅读最后一页的免责声明及风险提示 3 www.wxzq.com 打开空间的同时，市场格局也在发生变化。那么，新格局将给市场各方带来什么样的机会和挑战？传统中介将何去何从？在不少业内人士看来，不管是老企业还是新生代，不管是合作还是竞争，住房租赁市场未来的空间足够大，也足够容纳各方力量和智慧，共同推动市场的多维搭建和快速发展。 两类企业或受影响。就在本月，阿里巴巴旗下支付宝宣布租房平台上线，首批开通上海、北京、深圳、杭州、南京、成都、西安、郑州等八城线上租房服务，有超过100万间公寓将“入驻”支付宝。在业内人士看来，互联网巨头的强势介入，受影响最大的将是两类企业：一是以收取端口费为盈利点的房地产电商平台。在支付宝进入前，在这类电商平台公司上发布二手或租赁房源是要付端口费的。而现在支付宝零费用与长租公寓品牌的合作，其强大的流量导入能力是其他房产电商平台无法比拟的。二是中原地产、链家等传统中介的中低端租赁业务也将受到冲击。在住房租赁市场，收入水平不高的单身年轻人是一个庞大的租赁群体，也正是目前长租公寓市场的主要目标客群。长租公寓一般提供面积较小的单套房源，集中式管理、品牌运营，且交通配套更符合年轻人上班需要。在长租公寓和个人房东“老破小”房源之间选择，更多的年轻租客青睐长租公寓。这部分需求被分流后，传统中介的租赁业务难免受到影响。 传统中介不可替代。想在市场占有一席之地，必须要有过人之处。支付宝租房的核心优势是信用评价系统，以及基于评价系统衍生的免押金。免中介费也是其吸引客户的卖点。而在一些传统中介机构从业人员看来，支付宝平台的信用租房不可能代替传统中介，双方各有各的优势。上海中原地产市场分析师卢文曦认为，支付宝模式也有两个痛点：一是房东能否接受信用抵押。作为房东，信用或许远不如一个月押金来得有安全感。“万一遇到糟心的租客，房东的损失也不小，设施设备不爱惜使用，一年下来新品也变旧品了。更何况有些租客有特殊要求，一些设施是特别定制的，折旧成本不低。”卢文曦认为，从中原地产接触的实际情况看，房东很少会接受信用抵押的方式，免押金的房源选择余地不大。二是房东能否接受房租月付，尤其是中高价位房源房东。在一线城市，高端房源月租金近万元，房东预收三个月，可以做些投资理财，如果实月付租金，就没法高效利用。从支付宝目前挂牌房源看，月付式房源几乎集中在2000元/月以内的低端房源。 在卢文曦看来，支付宝平台上的房源大多以单间出租，针对单身以及短期居住的租客为主，而传统中介针对中高端市场更有优势。综合来看，支付宝对低端租房市场有一定吸引力，而传统租房房东更倾向一年甚至更久的稳定租赁关系，产品则以整套出租为主。支付宝和传统租赁各有客群和优势，但传统中介公司应在租赁业务上有所侧重——适当放弃中低端租赁市场，重点抓住以家庭为租赁对象的高端整租市场。事实上，支付宝租赁平台接入的租赁房源目前确实以蘑菇公寓、魔方公寓、小米寓见、蛋壳公寓等长租公寓品牌为主，包括世联行(12.30 +0.24%,诊股)红璞公寓、万科泊寓等长租公寓品牌都有意向进驻，而个人房东手上的租赁房源并不是支付宝接入的对象。 多方竞逐万亿市场。对于市场规模，东方证券近期研报指出，目前我国租房人口估计为1.9亿，主要由流动人口及高校毕业生构成。未来，国内住房租赁市场的主战场在一、二线城市。东方证券选取了四个一线城市及23个二线城市进行详细拆分计算，测得目前我国住房租赁市场规模已达1.3万亿元，其中一、二线城市的份额占比分别为31%、20%。该报告预测，至2030年，我国租房人口将达2.7亿，整体市场规模将达4.2万亿元。如此可观的市场前景，不仅吸引了支付宝这样的互联网巨头，“国字头”企业也迅速切入。10月11日，中国银联宣布与沈阳市房产局签署住房租赁服务平台合作协议。17日，中国银联再牵手武汉住房保障和房屋管理局。银联方面称，今年年内有望在12个试点城市全部开通服务。国有大行紧随其后。10月17日，中国建设银行安徽分 网信月刊 2017年11月 请阅读最后一页的免责声明及风险提示 4 www.wxzq.com 行与合肥市住房租赁行业联盟签订战略合作协议，成为首个与当地住房租赁行业联盟(行业协会)签订战略合作协议的银行。 不少住房租赁行业从业人员认为，应该用更长远的眼光来看待未来发展。租购并举将是未来我国房地产发展的主基调，未来五年甚至更长时间内，租赁将逐渐成为我国住房体系重要组成部分。这个过程中，租房市场规范化、增量房源供给、租售同权等都将逐一落实。 市场容量巨大，足以容纳各方力量和智慧。蘑菇公寓联合创始人龙东平认为，未来住房租赁市场的格局或将与房地产销售市场一样，一、二线城市也出现数个万科、龙湖等龙头企业，供给大众型出租房。“但这个巨量市场不可能一家独大，中小公寓运营商的产品将更加精细化、特色化，为这个市场提供更加丰富、多元的参与元素。”龙东平表示。 投资建议：建议重点关注以下几个住房租赁投资标的，国创高新、三六五网、世联行、昆百大A、市北高新。 （资料来源：10-23 15:49 证券市场红周刊） 四、个股关注 1. 德尔股份（300473） 高送转预期 2. 国创高新（002377） 住房租赁 3. 罗牛山（000735） 海南板块五、数据聚焦 2017年报潜在高送转标的筛选 2017年报潜在高送转标的筛选 证券代码 公司简称 EPS（元） 每股资本 公积（元） 每股未分配利润（元） 当前股价 总股本 （亿股） 2018年 解禁 比例 300679 电连技术 2.84 18.82 4.99 104.58 1.20 32% 300473 德尔股份 0.88 11.24 3.87 47.02 1.05 51% 德尔股份 300473 1 国创高新 002377 2 罗牛山 000735 3 网信月刊 2017年11月 请阅读最后一页的免责声明及风险提示 5 www.wxzq.com 002850 科达利 1.20 10.16 4.65 85.32 1.40 20% 300683 海特生物 1.05 9.58 4.56 66.10 1.03 21% 300642 透景生命 1.45 9.15 3.64 102.01 0.60 34% 300690 双一科技 1.70 8.66 3.13 66.89 0.69 30% 603978 深圳新星 1.33 8.26 6.54 87.42 0.80 23% 300623 捷捷微电 1.20 7.65 3.59 75.99 0.94 30% 300661 圣邦股份 1.15 7.33 3.29 79.50 0.60 29% 002884 凌霄泵业 2.10 7.03 5.44 64.79 0.77 32% 300677 英科医疗 1.43 7
