传媒行业周报：《流浪地球》口碑逆袭，春节档票价大幅提升

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2019年02月10日 传媒 《流浪地球》口碑逆袭，春节档票价大幅提升 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：康雅雯 执业证书编号：S0740515080001 电话：021-20315097 Email：kangyw@r.qlzq.com.cn 分析师：夏洲桐 执业证书编号：S0740518070003 Email：xiazt@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 138 行业总市值(百万元) 1,203,638 行业流通市值(百万元) 851,361 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<【中泰传媒】公募基金2018Q4传媒持仓跟踪：持仓占比持续下滑，游戏、出版、院线更受青睐>>2019.01.28 <<【中泰传媒-周观点】游戏版号审批持 续 加 速 ， 关 注 相 关 受 益 标的>>2019.01.28 <<【中泰传媒】游戏行业专题：存量用户市场下寻机会>>2019.01.23 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2016 2017 2018E 2019E 2016 2017 2018E 2019E 中文传媒 13.27 1.05 1.21 1.37 1.52 12 10 10 9 0.73 买入 完美世界 25.36 1.14 1.43 1.78 2.15 24 19 15 13 0.61 买入 吉比特 155.25 8.48 9.77 10.50 11.92 16 14 13 11 1.74 增持 山东出版 8.23 0.65 0.73 0.80 0.88 16 12 11 10 1.15 买入 中南传媒 11.49 0.84 0.72 0.76 0.82 16 16 15 14 2.70 未评级 万达电影 19.02 0.86 0.86 0.95 1.05 27 27 25 22 2.39 增持 备注： [Table_Summary] 投资要点  【二月金股】：中文传媒、完美世界、吉比特。2月进入业绩快报披露期，我们推荐标的的核心逻辑还是以业绩稳定增长以及商誉、质押风险可控为基础。（1）重点推荐游戏细分板块，当前版号发放呈加速趋势，板块处于底部复苏阶段，同时龙头公司业绩增长较为稳定，市场关注度明显提升，核心标的估值合理。（2）2月春节档来临，对电影院线板块的催化较为明显，相关收益标的短期弹性较大。  【中泰传媒互联网团队—周观点】本周传媒板块下跌3.14%，跑输创业板（-1.14%），跑输中小板（-0.92%），涨跌幅位于全行业中游水平。  春节档流浪地球口碑逆袭，观影人次同比下滑，票价同比上升。截止大年初五，春节档票房总计50.27亿元，同比上升1.91%，观影人次1.12亿，同比下滑10.12%，平均票价45.04元，同比上升13.37%。大年初一票房冠军为《疯狂的外星人》（4.05亿），但《流浪地球》凭借8.0的豆瓣评分在随后几天开始逆袭，截止大年初五以15.92亿的票房和33.0%的排片坐稳春节档冠军，领先第二名《疯狂的外星人》（票房12.97亿）将近3亿的票房。其余春节档影片票房排名分别为《飞驰人生》（票房9.31亿）、《熊出没·原始时代》（票房4.04亿）、《新喜剧之王》（票房5.08亿）、《神探蒲松龄》（票房1.23亿）、《小猪佩奇过大年》（票房1.06亿）、《廉政风云》（票房0.91亿）。我们认为今年春节档在观影人次下滑的情况下依然能保证较高的票房主要原因在于今年票补取消之后平均票价上涨。投资建议上，2018年底备案电影数量已经超过3000部，全年电影内容供给有保障，我们测算2019年票房增速在7.8%~8.3%之间，推荐标的上我们重点推荐商业模式稳定、现金流充裕且处于电影产业链下游的院线子板块。  广电总局升级网络视听节目备案系统：两次备案、公示两次。广电总局发布了《关于网络视听节目信息备案系统升级的通知》，2月15日起投资总额超过500万元的网络剧(网络动画片)、超过100万元的网络电影在制作前，需由制作机构登录备案系统进行备案，取得规划备案号；在招商和首页推荐之前需取得上线备案号，规划备案号和上线备案号均需公示。  2018年广告市场总体增速放缓，楼宇广告增速依然靓眼。根据CTR数据显示，2018年中国广告市场增速呈现前高后低的走势，全年同比增长2.8%。具体细分媒介来看，电梯电视、电梯海报、影院视频的刊例花费分别同比+23.4 %、+24.9%、+18.8%，而电视、报纸、杂志、广播、传统户外的刊例收入分别同比-0.3%、-30.3%、-8.6%、+5.9%和-14.2%。  推荐关注：中文传媒（低估值手游出海龙头，IP新作值得期待）、完美世界（产品品类丰富，研发能力突出，《完美世界手游》获取版号待上线）、吉比特（优质 CP，深耕 MMO、二次元、Roguelike等垂直细分领域）、山东出版（山东文化出版龙头，纸价、人口变化带来业绩弹性）、中南传媒（教辅业务有望企稳，教育拓展持续深入，分红比例较高）、万达电影（国内影投龙头，非票业务快速增长）。  风险提示：股市系统性风险；内容持续盈利风险；行业竞争加剧风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 本周行情：传媒板块下跌3.14%，跑输创业板（-1.14%），跑输中小板（-0.92%），涨跌幅位于全行业中游水平。  传媒板块下跌3.14%，跑输创业板（-1.14%），跑输中小板（-0.92%），涨跌幅位于全行业中下游水平。。  从传媒各个细分板块来看，本周板块多数下跌。电影动画板块下跌最多，下跌6.29%。整合营销板块、平面媒体板块、广播电视板块和互联网板块分别下跌4.34%、3.59%、2.48%和1.61%。  从个股来看，新华文轩上涨24.15%，位列第一；莱茵体育上涨14.00%，位列第二；美盛文化上涨7.53%，位列第三。个股跌幅前三：暴风集团（-10.40%）、长城动漫（-9.02%）、岭南股份（-8.73%）。 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表3：A股主要板块一周涨跌幅 来源：Wind，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 图表4：A股传媒与互联网个股一周涨跌幅 来源：Wind，中泰证券研究所 周重点公告： 业绩预告 【凯撒文化】公司2018年实现归母净利润2.96亿元，同比增长16.11%。 【捷成股份】公司2018年预计实现归母净利润9.50亿元~11.50亿元，同比下跌11.58%~7.04%。 【光线传媒】公司2018年预计实现归母净利润12.60亿元~15.00亿元，同比增长54.57%~84.01%。 【金亚科技】公司2018年预计实现归母净利润100万元~300万元，实现扭亏为盈。 【中文在线】公司2018年预计亏损15.00亿元~18.50亿元。 【乐视网】公司2018年预计亏损6.08亿元~6.13亿元。 【慈文传媒】公司2018年预计亏损9.50亿元~11.00亿元。 周重点新闻：  Facebook提交监管文件称在广告领域与亚马逊竞争。Facebook上周四在提交给美国证券交易委员会的 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 年度监管文件中表示，“我们在应用方面与苹果竞争，在广告和视频领域与谷歌和YouTube竞争，在广告领域与亚马逊竞争。”这份文件标志着，亚马逊的名字首次出现在Facebook的监管文件中，也表明了，在长期由谷歌和Facebook主导的在线广告市场，亚马逊的重要性日益增加。（来源：腾讯科技20190202）  Snap投资《水果忍者》游戏开发者。据外媒报道，Snapchat母公司Snap向澳大利亚证券和投资委员会提交的一份文件显示，Snap已投资了澳大利亚游戏工作室PrettyGreat。该工作室成立于2015年，曾开发出《水果忍者》《Jetpack Joyrie》等热门移动游戏。去年6月曾有报道称，Snap公司将推出一个游戏平台，允许用户通过Snapchat玩游戏。（来源：腾讯科技20190202）  任天堂联手Line开发免费手游《马里奥医生：世界》。任天堂上周五表示，正在与日本社交媒体巨头Line合作开发一款名为《马里奥医生：世界》的免费手游，将于今年年中发布。任天堂将在截至3月的财年发布2-3款手机产品。此前该公司表示，原定今年3月发布的游戏《马里奥赛车：巡回赛》将推迟至今年年中发布，以保证游戏的质量和后续的扩展内容的质量。（来源：新浪财经20190202 ）  陌陌推出“新年照相馆”，让用户分享3D新春照片陌陌上线“新年照相馆”活动。“新年照相馆”主推“3D合影”的概念，用户可以通过拍照、相册、捏脸三种途径来创建一个或多个人物，并对发型、脸型、五官、服装、动作、表情、位置等多项数据进行编辑。“照相馆”对此设计了30多款不同类型的动作、60多款不同类型的五官、60多种风格的服装。（来源：陌陌 20180131）  周票房数据。第4周（2019.1.28-2019.02.03）：第2周总票房5.13亿，环比下跌25.83%，其中《白蛇：缘起》以1.32亿票房排名第一，总观影人次388.7万。 图表5：2018-2019周度票房统计 来源：猫眼，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报  即将上映电影情况：2月即将上映的影片有10 部。 来源：猫眼电影，中泰证券研究所  电视剧、综艺收视率、网络点击量。上周根据酷云数据显示，湖南卫视、浙江卫视、东方卫视排名收视率前三，市占率分别为5.86%、3.03%、2.76%。电视剧网络播放量排名来看，《知否知否应是绿肥红瘦》、《鬼吹灯之怒睛湘西》、《小女花不弃》排名前三，综艺网络播放量排名前三的分别为《歌手2019》、《青春有你》、《声临其境第二季》。 图表7：省级卫视周收视率排名 来源：酷云数据、中泰证券研究所 图表8：4周网络电视剧播放量排名 图表9：4周网络综艺播放量排名 电影名称题材上映时间是否进口《一吻定情》喜剧、爱情2月14日否《今夜在浪漫剧场》爱情、奇幻2月14日是《蓝色生死恋》爱情2月14日否《五十米之恋》剧情、喜剧、爱情2月14日否《参娃与天池怪兽之瑞雪兆丰年》动画2月16日否《北斗风云》战争2月20日否《阿丽塔：战斗天使》爱情、动作、冒险2月22日是《朝花夕誓》动画、奇幻2月22日是《古井凶灵》爱情、惊悚、悬疑2月22日否《三变 山变》纪录片2月26日否图表6：2月即将上映电影情况统计 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 行业周报 来源：艺恩、中泰证券研究所 来源：艺恩、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 7 - 行业周报  IOS免费榜及畅销榜排名。免费榜中,腾讯旗下的《绝地求生：刺激战场》占据下载榜首，手游《消灭病毒-数字消除飞机大战》排名第二，《香肠派对》排名第三。畅销榜中《王者荣耀》、《QQ飞车》和《Fate/Grand Order》位列第一、第二和第三名。 图表10：IOS免费榜排名 图表11：IOS畅销榜排名 来源：Appannie，中泰证券研究所 来源：Appannie，中泰证券研究