大豆压榨周报

大豆压榨周报-——2018年12月22日 东亚期货研究中心研究员：邹东方 邮箱：zoudf@dyqh.com 电话：021-68400262 http://www.eafutures.com 上海东亚期货有限公司 1.1 大豆库存及库存消费比 【USDA12月报告对美豆供需未作调整，小幅调高全球大豆库存】美国农业部12月供需报告，对美豆18/19年度供需未作调整。巴西新豆产量12200万吨（上月12050，预期12088），阿根廷新豆产量5550万吨（上月5550，预期5572）。美豆数据均未调整，阿根廷大豆产量未调整，而巴西大豆产量调升幅度略高于预期，本次报告呈中性略偏空。 上海东亚期货有限公司 农产品周报—豆类压榨 1.2 美豆出口销售情况 截止12月13当周，上周18/19美豆出口销售合计净增296.3万吨，较上周的29.3万吨增加，处在市场预期的260-300万吨的范围。当前出口销售比例为53.3%，也低于往年同期20%的幅度。从出口报告来看，本周中国采购150万吨。 1.3大豆产地：美豆收割完毕，巴西大豆播种结束 当前美豆收割完毕。巴西大豆基本播种结束，其中马州有望在12月份提前收获大豆，不过帕拉纳州和南马托格罗索州天气干旱可能会影响大豆的产量。其中阿根廷大豆播种超过七成。 1.4 CFTC持仓 基金 12.11 12.18 增减 大豆净多头 -6654 -10158 -3504 豆粕净多头 22759 27699 +4940 豆油净多头 -6654 -10158 -3504 上海东亚期货有限公司 农产品周报—豆类压榨 上海东亚期货有限公司 农产品周报—豆类压榨 1.5国内大豆到港量变化 海关数据,2017年大豆进口量为9556万吨，同比增3.42%。2018年11月大豆进口量为538万吨，1-11月进口8233.4万吨，同比减少4.27%。据Cofeed实时调查统计, 本周没有调整12-3月的到港预估，12月预期630万吨（上周预估630万吨），1月份大豆到港量预估提升至620万吨（上周620万吨），2月份最新预估400万吨（上周400万吨），3月份初步预估维持550万吨。 2.1国内大豆库存变化 上周 本周 变化 上周 本周 变化 库存 662.7 664.1 +1.4 油厂库存 571.1 573.4 +2.3 因部分油厂缺豆及胀库停机，本周开机率连续第四周下降，使得本周大豆库存略有增加。截止12月14日，国内进口大豆库存总量664.1万吨，较上周的662.7万增加0.21%。截至12月14日当周，国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量573.4万吨，较上周的571.1万吨增加2.3万吨，较去年424.8万吨增加35%。 上海东亚期货有限公司 农产品周报—豆类压榨 2.2国内主要油厂豆粕库存变化 日期 上周 本周 变化 库存 93.7 94.3 +0.7 本周油厂压榨量连续四周下降，豆粕库存增幅也非常有限。截止12月14日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量94.3万吨，较上周的93.7万吨增加0.7万吨，但较去年同期77.1万吨增加22.3%。 2.3 豆粕和豆一仓单 本周豆粕仓单持平上周6900张，本周豆一仓单减少1343至42247张。 上海东亚期货有限公司 农产品周报—豆类压榨 2.4 大豆周度压榨量 上周 本周 下周预计 压榨量 166.9 170.2 177 因部分油厂缺豆及胀库停机，开机率连续第四周下降。本周全国大豆压榨量为170.2万吨，较上周的160.5万吨增加6%。预计下周（第52周）压榨量在177万吨左右，下下周（第1周）将压榨量将升至180万吨左右。 2018年自然年度（始于2018年1月1日）迄今，全国大豆压榨量总计为8605.4万吨，较上年度同期的8776.2万吨降低170.8万吨，降幅为1.94%。 2.6现货压榨利润、油值比及现货油粕价格（日照价） 日期 12.14 12.21 变化 港口豆 3500 3500 0 豆粕 2950 2940 -10 豆油 5160 5220 +60 压榨利润 -229 -226 +3 油值比 28.8% 29.1% +0.3% 本周油粕期现货持稳，现货压榨利润亏损；现货油值比大幅反弹。 2.7盘面压榨利润 上海东亚期货有限公司 农产品周报—豆类压榨 3.1 下游饲料库存 日期 12.10 12.17 变化 库存天数 25 24 -1 终端需求疲软，下游企业多随用随买为主，本周饲料企业豆粕库存量整体变化仍不大。截止12月17日，山东地区大型饲料企业豆粕库存可使用天数集中在20-25天，平均使用天数在24天（上周25天）。 3.3 生猪和仔猪价格 本周（12月14日-12月21日）生猪价格震荡回落。截止本周五，全国猪肉平均价格为13.21元/公斤，较上周五的13.28元/公斤略降，较去年同期的14.93元/公斤下降了11.5%。受新增疫情影响，散户出栏意愿较高，但生猪消耗难度却大，猪源积压的情况仍较明显。不过上半周南方腌腊制作逐渐进入高峰期，需求面有一定利好支撑，猪价呈现震荡下跌的走势。 上海东亚期货有限公司 农产品周报—豆类压榨 3.4 生猪养殖利润 本周全国生猪养殖利润从上周的123元/头下降至103元/头。豆粕方面，美豆进口也开始恢复，影响市场信心，市场对明年上半年豆粕普遍不看好，令豆粕价格上涨暂乏力，短期维持窄幅震荡；玉米方面，在阶段性供应格局趋向宽松的背景下，玉米价格或仍偏弱调整。总的来说，玉米价格偏弱调整，豆粕价格上涨暂乏力，以及冬至临近，需求或逐渐回升，利好猪价，因此短期养殖利润或有增加可能。 3.4生猪母猪存栏和屠宰量 上海东亚期货有限公司 农产品周报—豆类压榨 农业部数据显示，2018年10月份4000个监测点生猪存栏信息显示，11月份国内能繁母猪存栏量跟10月环比减少40万头至3058万头，同比下降11.7%。生猪存栏环比减少228万头至32206万头，同比下降7.4%。2017年全国生猪屠宰量为22184万头，相比2016年增加6.3%;2018年11月屠宰量为2006万头，1到11月累计同比增加10.5%。 东亚视点—豆类 美国农业部12月供需报告，对美豆18/19年度未作调整；调高巴西产量150万吨至1.22亿吨，18/19年全球大豆库存也调高300万吨至1.5亿吨，报告小幅利空。美豆收割接近尾声，此外周度销售数据看出口销售仍疲软，落后往年15%-20%的幅度;巴西大豆播种完毕进入生长起，阿根廷大豆播种进度迅速，南美天气暂无问题。中美贸易战暂告一段落之后美豆短期将继续反弹，但反弹高度受限。 由于国内大豆到港减少，大豆过去几周以去库存为主；本周开机率下降但豆粕库存跟上周持稳。由于目前国内大豆库存高 上海东亚期货有限公司 农产品周报—豆类压榨 -+ 于往年同期150万吨，按照当前的到港计划，12月国内大豆仍不会缺。若中国近期开始采购美豆，或者中储粮在 2019 年初定向500万吨给某些油厂，那么在南美新作上市前的供给紧缺期将渡过。需求方面，目前市场对猪瘟和饲料新规导致豆粕需求下降已形成共识，10月份之后国内饲料产量开始下降。短期中美贸易战暂高以段落，中国将加大对农产品的进口，这个对豆粕长期供应是一个利空，但具体看美豆进口落实情况。目前已采购约300万吨美豆，后续仍有采购安排。 本周新闻回顾 12月20日:中国上周和本周合计采购美豆300万吨，预计还将采购200万吨 据消息灵通人士周四称，中国还将很快进行第三轮美国大豆采购。美国农业部发布的单日出口销售数据显示，上周中国买入了大约150万吨美国大豆，本周迄今为止又买入了140万吨美国大豆。这些大豆均在2018/19年度交货。消息人士称，中国很可能赶在圣诞节（12月25日）前再买入200多万吨美国大豆。 12月19日:巴西帕拉纳州和南马托格罗索州天气干旱 巴西帕拉纳州农村经济研究所(Deral)周三称，2018/19年度帕拉纳州大豆产量将低于早先预期，因为有迹象显示干旱可能破坏大豆作物。Deral预计2018/19年度帕拉纳州大豆产量为1910万吨，相比之下，早先预测值为1960万吨。周二分析师指出2018/19年度巴西大豆产量预测数据可能下调，因为帕拉纳州和南马托格罗索州天气干旱。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证分析师的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为上海东亚期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。