大豆压榨周报

2024年3月15日 观点 南美增产幅度大，且产区天气较好，供给端缺乏炒作题材；但CBOT豆价跌至1150美分之下，逐步接近主产国的种植成本，所以近期国际豆价都呈现一定的反弹。同时国内现货成交放量，下游低库存开始补库，而油厂库存压力也较前期缓解，在南美大豆4月中下旬大量到港前周度压榨将不会高，这样豆粕现货短期仍有仍有一定的反弹动力。 研究员：许亮从业证书：F0260140交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 基本面 上海市虹口区东大名路1089号26楼2601-2608单元 供应： 3月报告美国农业部对主产国供需调整不大，其中对美国23/24年度供需未做任何调整；谨慎下调巴西豆产量100万吨至1.55亿吨，高于大部分机构预期的1.51-1.53亿吨，维持阿根廷新季大豆5000万吨不变。2023/24年度全球大豆期末库存为1.1427亿吨，跟分析师预期持平，低于2月预估的1.1603亿吨。全球库销比环比调降，中性偏多。 2024年第11周油厂大豆压榨量为172万吨，环比-11万吨。2024年全年累计大豆压榨总量为1685万吨，同比增+0.1%（+16万吨）。 电话021-55275508 需求： 2024年1-2月表需处于正常水平，进入3月份之后现货成交放量，下游低库存开始有补库。 电子邮件xuliang@eafutures.com 库存： 根据粮油商务网统计，截至3月8日（第10周），国内主要油厂豆粕库存61.8万吨，环比-3.4万吨，同比+5.2%，跟5年均值+10.1%. 网站http://www.eafutures.com/ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 基本要点分析 大豆压榨产业链数据 1.1大豆库存及库存消费比 3月报告美国农业部对主产国供需调整不大，其中对美国23/24年度供需未做任何调整；谨慎下调巴西豆产量100万吨至1.55亿吨，高于大部分机构预期的1.51-1.53亿吨，维持阿根廷新季大豆5000万吨不变。2023/24年度全球大豆期末库存为1.1427亿吨，跟分析师预期持平，低于2月预估的1.1603亿吨。全球库销比环比调降，中性偏多。 1.2巴西大豆收割超6成，阿根廷大豆进入生长关键期 近期一些机构预估将2023/24年度巴西产量调降至1.47-1.52亿吨，低于USDA预估的1.55亿吨。巴西咨询机构周一称，截至本周，巴西2023/24年度大豆作物收割占到总种植面积的62%，仍然高于5年平均57.2%。 阿根廷大豆进入生长关键期，布宜诺斯艾利斯谷物交易所将阿根廷大豆产量调高到5250万吨，高于美国农业部的5000万吨。目前的天气看，整体正常。 1.3国际大豆升贴水 1.4美豆出口进度 海关数据显示，2024年1-2月累计大豆进口量为1303万吨，同比降8.8%。市场对3月-5月的到港预估650/850/1090万吨，合计2590万吨，同比-0.6%（-16）。 2.1国内大豆库存变化 2.2大豆周度压榨量 2024年第11周油厂大豆压榨量为172万吨，环比-11万吨。2024年全年累计大豆压榨总量为1685万吨，同比增+0.1%（+16万吨）。 2.3国内主要油厂豆粕库存变化 2.5豆粕表观消费 3.1生猪价格 3.3生猪存栏 3.4禽类养殖情况 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 服务内容-风险管理顾问 服务内容-研究分析 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等 服务内容-服务电话 服务内容-交易咨询 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等 地址： 上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元电话：400-600-7299