大豆压榨周报
2024年4月12日 观点 南美增产幅度大，且产区天气较好，供给端缺乏炒作题材；但CBOT豆价跌至1150美分之下，逐步接近主产国的种植成本，国际豆价呈现一定的反弹。油厂库存也处于同期偏低水平，近期国内远月基差成交放量，期货2409表现较强抗跌性。国内4月下旬大量到港压榨提升，将再度考验下游承接力度。策略上，可以逢低布局09合约，未来关注国内需求的成色和美国新季大豆的供给题材。 研究员：许亮从业证书：F0260140交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 基本面 上海市虹口区 供应： 东大名路1089号26楼2601-2608单元 4月报告美国农业部对主产国供需调整不大，美豆2023/2024年度预期产量为41.65亿蒲和3月持平，期末结转库存3.4亿蒲，分析师预期3.19亿蒲,3月预估3.15亿蒲，高于上月和分析师预期。巴西和阿根廷大豆产量未做调整，巴西大豆产量维持上月的1.55亿吨，分析师预期1.523亿吨；阿根廷大豆产量维持上月的5000万吨，分析师预期5048万吨。2023/24年度全球大豆期末库存为1.1422亿吨，略高于分析师预期的1.138亿吨，3月预估的1.1427亿吨。美豆结转库存调增，巴西产量也未进一步下调，报告数据中性偏空。 2024年第15周油厂大豆压榨量为174.93万吨，环比+11.26万吨。2024年全年累计大豆压榨总量为2337.7万吨，同比增+2.3%（+57.7万吨）。 电话 021-55275508 需求： 2024年1-3月表需处于正常水平，同比增1.3%，下游低库存有一定的补库。 电子邮件xuliang@eafutures.com 库存： 根据粮油商务网统计，截至4月5日（第14周），国内主要油厂豆粕库存33.3万吨，环比+0.6万吨，同比-7.7%，跟5年均值-24.2%。 网站http://www.eafutures.com/ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 大豆压榨产业链数据 1.1大豆库存及库存消费比 4月报告美国农业部对主产国供需调整不大，美豆2023/2024年度预期产量为41.65亿蒲和3月持平，期末结转库存3.4亿蒲，分析师预期3.19亿蒲,3月预估3.15亿蒲，高于上月和分析师预期。巴西和阿根廷大豆产量未做调整，巴西大豆产量为1.55亿吨，分析师预期1.523亿吨，3月为1.55亿吨；阿根廷大豆产量5000万吨，分析师预期5048万吨，3月为5000万吨。2023/24年度全球大豆期末库存为1.1422亿吨，略高于分析师预期的1.138亿吨，3月预估的1.1427亿吨。美豆结转库存调增，巴西产量也未进一步下调，报告数据中性偏空。 1.2巴西大豆收割近9成，阿根廷大豆进也开始收割 近期一些巴西机构将2023/24年度巴西产量调降至1.46-1.52亿吨，低于USDA预估的1.55亿吨。截至本周，巴西2023/24年度大豆作物收割占到总种植面积的86.3%，5年平均87.8%。 阿根廷大豆进入生长收割期，目前收割进度为10%，5年均值为10.8%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所将阿根廷大豆产量调高到5250万吨，高于美国农业部的5000万吨。目前的天气看，整体正常。 1.3国际大豆升贴水 1.4美豆出口进度 海关数据显示，2024年1-3月进口大豆累计进口总量为1857.69万吨，较上年同期累计进口总量的2100.38万吨，减少242.69万吨，减少了11.55%。市场对3月-5月的到港预估650/800/1000万吨，合计2450万吨，同比-2.2%（-56）。 2.1国内大豆库存变化 2024年第15周油厂大豆压榨量为174.93万吨，环比+11.26万吨。2024年全年累计大豆压榨总量为2337.7万吨，同比增+2.3%（+57.7万吨）。 2.5豆粕表观消费 3.1生猪价格 3.3生猪存栏 3.4禽类养殖情况 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 服务内容-风险管理顾问 服务内容-研究分析 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务内容-交易咨询 服务内容-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等 地址： 上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 电话：400-600-7299
