金理财周刊2018第48期（总第589期）

第1页共24页 目录 市场概览 策略前瞻 大盘展望：大盘二次探底，战略性布局2019 3 技术看市：年终结算期颗粒归仓 3 板块掘金：券商、通信、农业、公路 4 股票池 5 荐股跟踪 5 个股雷达 6 专题研究 新一轮估值底已经来临 7 核电行业的投资机会分析 9 中金视点 宏观研究：论乘用车销售大幅下滑的宏观因素及其影响 11 宏观研究：美联储12月FOMC议息会议点评 12 主管：中国中投证券有限责任公司 策略研究：全球变局下的中国产业趋势：策略篇 13 主办：中国中投证券财富研究部 行业研究：汽车及零部件：2019量平价跌复苏由低往高 14 负责人、主编：夏崇卫 行业研究：医疗保健：大药监、大医保下的医药行业发展 14 副主编：黄文胜 行业研究：航空航天军工：守正出奇，攻防一体 15 责任主编：杲春生、卢佳、赖勇全 周边市场 编委委员：杲春生、刘志刚、刘中华 基金观察：大盘震荡反复，优质权益类基金仍可持有 16 （按拼音顺序）：赖勇全、李勤、李晓红 B股视线：年末弱势格局难改，建议谨慎观望为主 17 卢佳、徐晓宇、张日清 期指解盘：市场震荡走低 17 期权点评：投资者情绪低迷 17 港股瞭望：恒指再度失守26000，继续保持防御 18 数据点睛 市场估值/行业动态 19 封面摄影：王峰 AH股溢价指数 19 联系人：马兰英 解禁股：下周解禁市值约940亿元 20 地址：深圳市福田区益田路6003号荣超商务 新股提示 20 中心A座18-21楼 美国联邦基金目标利率 21 电话：0755-82023441 社会消费品零售总额/原油 21 传真：0755-82026539 财经要闻 22 电子邮箱：95532@china-invs.cn 投资讲堂 全国客服热线：4006008008/95532 期权在资产配臵中的运用 23 公司网址：www.china-invs.cn 深证系列指数调整样本股 24 股市有风险 投资需谨慎 免责声明：《中投证券金理财》仅供中国中投证券客户参考，并不构成投资的依据。投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用本刊所载内容和信息，独立做出投资决策并自行承担相应风险，我公司及其雇员不对据此而引致的任何直接或间接损失负任何责任。投资者如有意见或建议，欢迎拨打中国中投证券客户服务电话4006008008/95532，或电邮ts@china-invs.cn。 第2页共24页 市 场 概 览 主要市场指数回顾 指数 上证综合 深证成分 中小板 创业板 沪深300 中证500 港股通 恒生 21日收盘价 2516.25 7337.60 4769.66 1270.30 3029.40 4231.14 3138.54 25753.42 本周涨幅 -2.99% -3.83% -4.88% -3.06% -4.31% -2.44% -1.87% -1.31% 12月份涨幅 -2.78% -4.48% -6.25% -4.44% -4.52% -3.32% -3.43% -2.84% 2018年涨幅 -23.92% -33.54% -36.87% -27.52% -24.84% -32.31% -16.65% -13.92% 本周涨跌幅前后20只个股（不含近两月新股） 主要指数周线图 序 股票 涨幅 股票 跌幅 上证综合指数 1 泰永长征 48.78 上海莱士 -32.37 2 深南股份 33.93 多 喜 爱 -24.87 3 八菱科技 26.50 睿能科技 -23.64 4 通产丽星 24.05 摩登大道 -21.88 5 大连电瓷 23.53 海正药业 -19.23 6 九鼎投资 22.36 汤臣倍健 -19.12 7 华仪电气 22.04 大连圣亚 -17.65 8 华铭智能 21.90 益丰药房 -17.35 9 华森制药 20.32 美芝股份 -16.89 创业板指数 10 华控赛格 20.16 杭州高新 -16.69 11 中环装备 19.34 通策医疗 -16.36 12 亚太实业 18.72 华伍股份 -16.23 13 超华科技 18.38 一 心 堂 -16.22 14 实丰文化 18.33 闻泰科技 -16.13 15 大丰实业 18.29 沃格光电 -15.64 16 中元股份 17.88 特 尔 佳 -15.45 17 亚振家居 17.51 恒瑞医药 -14.96 18 *ST天业 17.26 通化金马 -14.74 沪深300指数 19 长鹰信质 17.18 中航光电 -14.08 20 群兴玩具 16.39 中曼石油 -13.89 本周换手率前20只个股（不含近两月新股） 序 股票 换手率 股票 换手率 1 汉嘉设计 178.31 万通智控 136.42 2 实丰文化 172.66 光洋股份 135.92 3 邦讯技术 170.82 绿庭投资 129.49 4 通产丽星 162.43 金力永磁 127.98 中证500指数 5 亚振家居 154.02 浔兴股份 122.95 6 德新交运 153.84 通宇通讯 121.41 7 泰永长征 150.40 多 喜 爱 119.98 8 摩恩电气 148.02 恒立实业 119.61 9 睿能科技 140.46 西安旅游 112.78 10 万通智控 136.42 福达合金 111.75 数据来源：中投证券通达信 （数据整理：李晓红） 第3页共24页 策 略 前 瞻 大盘展望 大盘二次探底，战略性布局2019 ◎本周回顾：大盘二次探底，成交再现地量 本周A股市场主要指数均呈现单边下跌态势，各大指数均收报近光头光脚的中阴线，呈现二次探底之势。其中沪指一度跌破2500点整数关口，而因权重股快速杀跌，上证50指数跌破7月3日以来的震荡平台、本周跌幅超过5%。本周成交量极度萎缩，沪市的日成交额一度跌到800多亿元。板块方面无一飘红，传媒、通信跌幅较小，医药生物、食品饮料跌幅居前。 ◎下周展望：蓝筹补跌，沪指恐考验2450支撑位 本周庆祝改革开放40周年、美联储议息等重要会议集中召开。习近平在庆祝改革开放40周年大会上发表重要讲话，虽尚未有确定性的政策措施公布，但也加重了市场对于中央经济工作会议的政策预期，而具体的措施出台可能要等到十九届四中全会。美联储会议如期加息25个基点，暗示明年加息2次，但坚持缩表，并下调了今明两年经济增长和通胀预期。我国央行推出创设定向中期借贷便利（TMLF），并增再贷款和再贴现额度1000亿元。此次的TMLF相当于定向降息，再度确认央行政策重点仍以对内平衡为主，随着美国加息节奏放缓，宽松仍是主基调。金稳会召开资本市场改革发展座谈会，会议认为当前资本市场已经具备长期投资价值，要减少对交易的行政干预，监管部门要积极倾听市场声音。 由于市场曾期待政治局会议和改革开放40周年大会能有相关政策红利传导到股市，所以目前对中央经济工作会议给予了更多的期待。12月13日召开的政治局会议沿用“六稳”政策目标，对明年经济工作的定调仍是“稳”字当先。过去两年的历史对比显示，年末的中央政治局会议是对明年整体的经济形势和工作目标进行定调，而之后的中央经济工作会议则体现更具体的执行方法。从政策上看，明年政策重心偏向于财政政策的发力，而减税降费均有可能。周五银行、房地产、建材等也加入了补跌行列，部分原因可能是一些公募基金流动性需求等因素所致，加上前期白马股高位连续调整后的恐慌情绪进一步蔓延，场内的趋势使权重蓝筹开始轮番补跌，成为重灾区，预计蓝筹股的补跌趋势下周恐将延续。另外，下周是本年度最后一个交易周，恰逢圣诞假期，在纳指逼近熊市区域的背景下，预计美股交易清淡，沪港通和深港通的北向资金也将休市三日。 ◎操作策略：等待局势明朗，战略性布局2019年 目前市场赚钱效应较差，资金观望情绪浓厚。在年底政策预期相对不明朗的阶段，盲目的追涨热点并不可取。即便后续中央经济工作会议中有新的政策出台，也需考虑政策的预期空间以及对相应主题的覆盖面等多个因素，来判断能否形成新一轮市场主线。建议投资者耐心等待局势明朗，尽量低仓观望；稳健者可在大盘走势明朗后再行布局；激进者要控制仓位，切勿盲目追高。可适度调仓换股战略性布局2019年。板块上可关注券商、通信、农业、公路等。 ◎“金中投”策略小组 执笔：卢佳 技术看市 年终结算期颗粒归仓 上周本栏目建议轻仓位做短线超跌反弹，或者空仓休息。本周A股市场破位下跌，仅有800多只个股上涨，2600多只股票下跌、并且由蓝筹白马板块主跌，对盲目做多和重仓于“价值投资”的投资者杀伤力相当大。 从技术面看：年初以来上证指数始终受制与2015年以来大级别周期大型C浪的下行通道，明年开年以后如果资金面能相对宽松的话，则股市有希望在探明阶段性底部之后发动一波阶段性的反弹行情。操作方面：继续推荐上周策略。 ◎徐晓宇 上证指数 第4页共24页 板块掘金 券商：券商的经营环境有望持续改善，具备一定的估值修复空间。从10月19日，监管层齐发声，成为2018年证券板块走势的转折点。同时，为了纾解民营企业融资困境及上市公司股票质押风险，多家证券公司完成了民企支持系列资管计划的协议签署。监管层鼓励证券公司通过增信机制，支持暂时有困难的企业通过债券融资