第 1 页 金工研究/量化周报 2018年8月29日 融资融券周报（8/20-8/24）：2018年8月24日，A股融资余额为8549.71亿元，一周减持77.23亿元。1)逆周期因子重启，人民币升值暖人心。A股指数上周企稳反弹，本周一(8/27)反弹节奏加快，沪/深指数单日大涨1.89%/2.87%，这一切在美元指数走弱后发生，并在央行重启逆周期因子后强化。8/16-8/27，美元指数由96.7120单边回落至94.7400；8/24午后，美元兑人民币汇率升值近780点，为A股起底反弹创造有利条件。2）信心不足，超跌反弹轮动。上周，金融股搭台，5G、*ST、军工等热点快速轮动，强势股聚焦于超跌股及小盘股，热点持续性稍弱及普遍力度不足，凸显市场信心不足。策略上，拥抱企稳窗口，供给侧改革红利大部释放，下一阶段关注有色、地产龙头及超跌科技股等的补涨机会。 融资余额趋势分析 融资余额为8549.71亿元，一周减持77.23亿。949只两融标的平均涨跌幅为+1.01%，涨/跌/平个股家数分别为629/281/39，上涨占比为66.28%，90股融资净买入超过1000万元。 融资交易活跃度未同步回升，市场人气尚偏弱。A股指数止跌反弹，然融资交易活跃度非同步回升，反映当前市场人气仍偏弱。仅从A股融资余额连续13周降来看，A股转晴尚有反复。 行业融资余额分析 非银金融/食品饮料/电子行业融资净卖出居前。 上周，28个申万I级行业中，非银金融(-12.57亿)、食品饮料(-7.54亿)、电子(-6.72亿)、房地产(-5.93亿)、公用事业(-5.20亿))等27个行业获融资净买入。 房地产开发：商品房销售增速企稳，证金公司局部增持。 1-7月，全国商品房销售额(现房)销售额8595.19亿元,同比增速为-16.90%，商品房期房累计销售57732.91亿元，同比增速为23.50%，累计增速均连续3期改善。二季度，证金公司增持了绿地控股、招商蛇口等地产股。 个股融资余额分析 一周融资净买入TOP10：净买入12.85亿，科技股获青睐。 一周融资净卖出TOP10：净卖出11.88亿，科技股遭减持。 风险提示： 两融余额变化不能完全预测市场走势；本报告所选取数据为上一周融资余额数据。 融资融券研究 分析师 凌汪东 SAC执业证书编号： S0150517090001 电话：021-63898745 邮箱：lingwangdong@shhxzq.com 最近 一周 沪指 涨跌幅 A股融资净 买入（亿元） 周一 1.11% -18.34 周二 1.31% -16.23 周三 -0.70% -17.45 周四 0.37% 1.80 周五 0.18% -27.01 资料来源：wind资讯，上海华信证券研究部 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容 融资融券周报：人民币升值暖人心，拥抱企稳窗口，超跌反弹轮动进行时 请务必阅读正文后风险提示及免责声明 研究部 ·融资融券研究 请务必阅读：正文后风险提示及免责声明 第 2 页 正文目录 一、融资余额趋势分析 ........................................................................... 3 二、行业融资余额分析 ........................................................................... 3 三、个股融资余额分析 ........................................................................... 5 图表目录 图表1： A股融资余额为8549.71亿元（8月24日） ............................................................................................ 3 图表2： 两融标的股“涨跌幅”数据分布（周频） ..................................................................................................... 3 图表3： A股“融资交易占比”（日频） ................................................................................................................. 3 图表4： “融资交易/A股成交额”为7.39%（8月24日） ...................................................................................... 3 图表5： 融资交易数据一览（申万I级行业） .......................................................................................................... 4 图表6： 申万一级行业融资余额趋势1 ..................................................................................................................... 4 图表7： 申万一级行业融资余额趋势2 ..................................................................................................................... 4 图表8： 一周融资净买入TOP10 ................................................................................................................................. 5 图表9： 一周融资净卖出TOP10 ................................................................................................................................. 5 图表10： “融资余额/流通市值”同比序列三连增 ................................................................................................. 5 图表11： 融资余额TOP10 ........................................................................................................................................... 6 图表12： 融资余额占流通市值TOP10........................................................................................................................ 6 研究部 ·融资融券研究 请务必阅读：正文后风险提示及免责声明 第 3 页 一、融资余额趋势分析 融资余额为8549.71亿元，一周减持77.23亿。2018年8月24日，A股融资余额为8549.71亿元，一周融资余额(8/20-8/24)减少77.23亿元。周一至周五融资余额分别变化：-18.34、-16.23、-17.45、+1.80和-27.01亿元；一周246(703)股获融资净买入(净卖出)。 两融标的平均收益为+1.01%，265股减持过千万。上周949只两融标的中，涨/跌/平个股家数分别为629/281/39，上涨占比为66.28%(上期为5.48%)，下跌占比为29.61%(上期为91.89%)，90(265)股融资净买入(净卖出)超过1000万元。 上周，两融标的平均涨跌幅为+1.01%，同期沪指、深成指、创业板指涨跌幅为+2.27%、+1.53%和+1.10%。其中，77只两融标的涨幅超过5%，35只两融标的跌幅超过5%。 图表1： A股融资余额为8549.71亿元（8月24日） 图表2： 两融标的股“涨跌幅”数据分布（周频） 资料来源：wind资讯，上海华信证券研究部 资料来源：wind资讯，上海华信证券研究部 融资交易活跃度未同步回升，市场人气尚偏弱。8月24日，A股融资交易占比为7.39%，较上期末(8/17)提升0.02个百分点。上周，日频融资交易占比峰值为8.07%，环比降0.03个百分点；周内活跃度均值为7.43%，环比降0.31个百分点。A股指数止跌反弹，然融资交易活跃度非同步回升，反映当前市场人气仍偏弱。仅从A股融资余额连续13周回落、降644.94亿元来看，A股转晴尚有反复。 图表3： A股“融资交易占比”（日频） 图表4： “融资交易/A股成交额”为7.39%（8月24日） 资料来源：wind资讯，上海华信证券研究部 资料来源：wind资讯，上海华信证券研究部 二、行业融资余额分析 非银金融/食品饮料/电子行业融资净卖出居前。上周(8/20-8/24)，28个申万I级行业中，仅商业贸易(+0.43亿)行业获融资净买入，非银金融(-12.57亿)、食品饮料(-7.54亿)、电子(-6.72亿)、房地产(-5.93亿)、公用事业(-5.20亿)、交通运输(-5.10亿)、医药生物(-4.45亿)和有色金属(-4.44亿)等27个行业融资余额下降。 上周，银行(+13%)、非银金融(+6%)、医药生物(+3%)、汽车(+3%)等行业日均融资交易额环比增长，交通运输(-29%)、-300-200-100010020050007000900011000融资净买额（亿元） A股融资余额 02004006008001000020406080100跌幅>10% 涨幅>10% -5%至5%(右) 67891011122600280030003200340036003800沪指 融资交易/A股成交额(%) 51015融资交易/A股成交额(%) 研究部 ·融资融券研究 请务必阅读：正文后风险提示及免责声明 第 4 页 建筑装饰(-29%)、纺织服装(-28%)、机械设备(-25%)、钢铁(-20%)和)等23个行业融资交易活跃度环比下行。 最近一个月(7/24-8/24)，“休闲服务/钢铁”行业融资余额净增3.55/2.23亿元，医药生物(-29.44亿)、有色金属(-25.16亿)、电子(-21.56亿)、计算机(-21.19亿)、银行(-20.91亿)等26行业融资余额下降。 图表5： 融资交易数据一览（申万I级行业） 资料来源：wind资讯，上海华信证券研究部 房地产开发：商品房销售增速企稳，证金公司局部增持。1)投资增速、期限房销售增速回升：1-7月，全国房地产开发投资同比增长10.2%，比1-6月提高0.5个百分点；全国商品房销售额(住宅,现房)销售额8595.19亿元,同比增速为-16.90%，商品房期房累计销售57732.91亿元，同比增速为23.50%，累计增速均连续3期改善。2)证金公司二季度增