期货有风险入市需谨慎 1华闻期货日评：郑棉延续弱势格局 外盘走势： ICE3月期棉收跌0.19美分/磅，或0.25%，报收75.01美分/磅。 内盘走势： 今日郑棉1805合约开盘报于14910元/吨，最高至14945元/吨，最低14800元/吨，尾盘收于14830元/吨，比上个交易日跌160元/吨，跌幅1.07%。仓量方面，成交量减少至19.5万手，持仓量增加18404手至32.0万手。 现货方面： 中国棉花价格指数(CC Index3128B)收于 15790元/吨，跌3元/吨； 2227B 级收于 14739元/吨，跌1元/吨；2129B 级收于 16311元/吨，跌2元/吨。 消息面： 据国家棉花市场监测系统数据显示，截至 2017 年 12 月 15 日，全国累计交售籽棉折皮棉 509.7万吨，同比增加 70.1万吨，较过去四年均值减少 7.6万吨，其中新疆交售籽棉折皮棉449.7万吨；累计加工皮棉 452.3万吨，同比增加 48.1万吨，较过去四年均值减少5.0万吨，其中新疆加工皮棉420.2万吨。 综述： 基金继续平仓，ICE期棉小幅下跌，年底和节日即将来临，基金多头总体维持获利平仓和落袋为安的态度，价格继续调整回落的可能性大。郑棉延续弱势格局，资金离场成为棉价下跌的主要原因，但基本面疲 期货有风险入市需谨慎 2软则是诱发资金离场的原因之一。目前来看，投机资金与产业资金对棉价构成双重压力，截至12月18日，新疆已累计加工棉花达到432万吨，日加工量仍稳定在3万吨以上，按此估算，本年度新疆棉花产量有望达到470万吨，但销售情况并不理想，春节前后市场将面临极大的销售压力，现货棉价有走弱迹象，而郑棉的大幅下跌可能使恐慌情绪蔓延并加剧棉价下行。现货销售困难导致大量的新疆注册仓单通过郑棉实现销售，截至19日郑棉注册仓单已经达到92880吨，有效预报达到75723吨，预报与库存合计达到168603吨，实盘压力指数达到17.2%，未来库存将继续大幅增加并抑制郑棉价格。因此预期未来库存将继续大幅增加，并使郑棉与现货同步下行，在此情况下，建议继续持有空单，短期目标14600元/吨一线。 华闻期货研发部：钱瑶婷 联系电话：021-50368918-8404 公司网址：www.hwqh.com.cn 期货有风险入市需谨慎 3 免责声明 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，而华闻期货有限公司（简称“华闻期货”）不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被华闻期货认为可靠，但华闻期货不能担保其准确性或完整性。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，华闻期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表华闻期货的立场。华闻期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映华闻期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 华闻期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 若干投资可能因不易变卖而难以出售，同样地阁下可能难以就有关该投资所面对的价格或风险获得准确的资料。本报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。本报告不构成给予阁下私人咨询建议。 本报告并非针对或意图派发给或为任何就派发、发布、可得到或使用本报告而使华闻期货违反当地注册或牌照规定的法律或规定或可致使华闻期货受制于当地注册或牌照规定的法律或规定的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民。 本报告的版权属华闻期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属华闻期货。未经华闻期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为华闻期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为华闻期货的商标、服务标记及标识。 华闻期货可在法律许可下于发表材料前使用本报告中所载资料或意见或所根据的研究和分析。 华闻期货有限公司 总部 地址：上海市黄浦区北京东路666号上海科技京城东楼31层 邮编：200001 电话：021-5036 8918 传真：021-5036 8928 华闻期货有限公司 北京营业部 地址：北京市通州区新华西街58号2号楼27层2713号 邮编：101100 电话：010-8526 7698 传真：010-8526 7678 华闻期货有限公司 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2001室 邮编：450008 电话：0371-6561 2636 传真：0371-6561 3956