期货有风险入市需谨慎 1华闻期货日评：郑棉延续弱势格局 外盘走势： ICE3 月期棉收涨 1.12 美分/磅，或 1.51%，报收 75.25 美分/磅。 内盘走势： 今日郑棉 1805 合约开盘报于 15050 元/吨，最高至 15145 元/吨，最低 15030 元/吨，尾盘收于 15060 元/吨，比上个交易日跌 25 元/吨，跌幅 0.17%。仓量方面，成交量减少至 12.6 万手，持仓量增加 3790手至 26.0 万手。 现货方面： 中国棉花价格指数(CC Index3128B)收于 15797 元/吨，跌 6 元/吨； 2227B 级收于 14750 元/吨，跌 1 元/吨；2129B 级收于 16316元/吨，跌 5 元/吨。 消息面： 据中国海关总署最新统计数据显示，2017年11月，我国纺织品服装出口额为231.15亿美元，环比增长6.61%，同比增长6.90%。其中，纺织品（包括纺织纱线、织物及制品）出口额为99.89亿美元，同比增长10.62%；服装（包括服装及衣着附件）出口额为131.26亿美元，同比增长4.23%。2017年1-11月，我国纺织品服装累计出口额为2432.57亿美元，同比增长1.57%，其中纺织品累计出口额为997.86亿美元，同比增长4.02%；服装累计出口额为1434.71亿美元，同比下降0.07%。 期货有风险入市需谨慎 2综述： 美联储如预期加息导致美元下滑，这对商品价格构成支持，基金因此继续买入棉花并推动ICE期棉上涨。郑棉延续弱势格局，资金离场成为棉价下跌的主要原因，但基本面疲软则是诱发资金离场的原因之一。市场即将进入2018年，元旦前除必要的补库外，大部分纺织企业保持观望态度，现货成交低迷，在供应压力下价格有继续走弱迹象。截至12月12日新疆累计加工棉花已经达到411万吨，日加工量稳定在4万吨左右，按此推算，预期年度总产量将达到460万吨左右，远高于上年度的404万吨产量，但目前销售情况并不理想，信息网数据显示，截至11月底国内商业库存达到359万吨，远高于上年同期的282万吨，其中新疆棉库存290万吨，高于上年同期的241万吨，整体市场供应宽松。2018年3月将开始新一轮抛储，新棉价格偏高纺织企业缺乏采购积极性，未来供应压力将显现。春节前后，市场面临中国政府抛储、发行还贷等压力，棉价将进一步走弱，在现货销售疲软的情况下，大量新棉涌入郑棉市场注册仓单，截至13日郑棉注册仓单达到76755吨，高于上年同期的37968吨，有效预报63812吨，虽低于上年同期的94248吨，但预报与库存合计达到140567吨，高于上年同期的132216吨，实盘压力指数达到16.54%，高于上年同期的10.71%，未来库存将继续大幅增加并抑制郑棉价格。因此虽然ICE期棉近期维持强势，但难以带动郑棉上涨，未来库存将继续大幅增加，并使郑棉与现货同步下行，在此情况下，建议继续持有空单，短期目标14700元/吨一线。 华闻期货研发部：钱瑶婷 联系电话：021-50368918-8404 公司网址：www.hwqh.com.cn 期货有风险入市需谨慎 3 免责声明 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，而华闻期货有限公司（简称“华闻期货”）不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被华闻期货认为可靠，但华闻期货不能担保其准确性或完整性。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，华闻期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表华闻期货的立场。华闻期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映华闻期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 华闻期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 若干投资可能因不易变卖而难以出售，同样地阁下可能难以就有关该投资所面对的价格或风险获得准确的资料。本报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。本报告不构成给予阁下私人咨询建议。 本报告并非针对或意图派发给或为任何就派发、发布、可得到或使用本报告而使华闻期货违反当地注册或牌照规定的法律或规定或可致使华闻期货受制于当地注册或牌照规定的法律或规定的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民。 本报告的版权属华闻期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属华闻期货。未经华闻期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为华闻期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为华闻期货的商标、服务标记及标识。 华闻期货可在法律许可下于发表材料前使用本报告中所载资料或意见或所根据的研究和分析。 华闻期货有限公司 总部 地址：上海市黄浦区北京东路666号上海科技京城东楼31层 邮编：200001 电话：021-5036 8918 传真：021-5036 8928 华闻期货有限公司 北京营业部 地址：北京市通州区新华西街58号2号楼27层2713号 邮编：101100 电话：010-8526 7698 传真：010-8526 7678 华闻期货有限公司 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2001室 邮编：450008 电话：0371-6561 2636 传真：0371-6561 3956