责任编辑：吕强版式总监：毕莉雅图片编辑：刘海洋美编：马晓军地址:北京市宣武门西大街甲97号邮编:100031电子邮件:zzb@zzb.com.cn发行部电话:63070324传真:63070321本报监督电话:63072288专用邮箱:ycjg@xinhua.cn国内统一刊号:CN11-0207邮发代号:1-175国外代号:D1228各地邮局均可订阅北京上海广州武汉海口成都沈阳西安南京福州重庆深圳济南杭州郑州昆明南昌石家庄太原无锡同时印刷■今日视点CommentA09A07CHINASECURITIESJOURNAL中国证监会指定披露上市公司信息新华网网址:http://www.xinhuanet.com新华通讯社主管主办A叠/新闻24版B叠/信息披露88版本期112版总第7310期2018年9月18日星期二可信赖的投资顾问更多即时资讯请登录中证网www.cs.com.cn更多理财信息请登录金牛理财网www.jnlc.com中国证券报微信号xhszzb中国证券报微博http：//t.qq.com/zgzqbs金牛理财网微信号jinniulicai中国证券报App休刊启事根据国家有关2018年部分节假日安排的通知和沪深交易所2018年“中秋”“十一”假期休市的规定，本报分别于9月23日至9月24日、9月30日至10月7日休刊。本报编辑部IPO审核将进入新一届发审委时刻料加大新经济企业支持力度□本报记者徐昭第十七届发审委一年的任期即将届满，证监会发审委遴选委员会将选聘新一届发审委委员。根据最新规定，发审委委员每届任期一年，可连任，但连续任期最长不超过2届。发审委委员每年至少更换一半。业内人士表示，新一届发审委上任后IPO审核总体态势应不会有大方向上的改变。目前，发审工作节奏稳定，效果较好。对待审企业审核要求较高，上市公司质量总体呈上升趋势。在这一背景下，新一届发审委上任后，应会延续目前的发审逻辑，关注企业各方面指标情况，加大对高新技术企业支持力度。发审环境明显优化“第十七届发审委委员构成综合多位证监会系统各部门一线专业人员、6位来自国家部委专职人员和从80位候选名单中遴选出的26位市场专业人士。”川财证券研究所所长陈雳表示，在任命人员之初，监管层还同时修订了发审制度和任职规范，强化内部监管，杜绝权利滥用。陈雳认为，在人员和制度趋于完善合理的基础上，发审委一直保持着一贯的发审速度和标准，对IPO项目审核更全面、标准，在2017年11月一度出现单次会议6家公司上会5家被否决的情况，发审额度和通过率一度降低至56%，但在一致的标准下，发审额度和过审率低仅是阶段性现象。随之而来的是，企业自发的IPO项目退潮。在发审委上任一年之际再回看，发审环境已得到明显优化。某券商资深投行人士认为，第十七届发审委上任以来，IPO审核效率明显提升，此前IPO“堰塞湖”现象得到缓解。从今年受理情况看，截至9月13日，证监会受理IPO及发行存托凭证企业共288家，其中正常待审企业降至222家，相比2016年6月近700家排队待受理的情形，今年审核周期明显缩短。在加快审核速度同时，IPO审核标准并未放松。“第十七届发审委上任以来，IPO审核趋严态势显著，最直观的就是首发审核过会率从2017年的76.3%下降至2018年以来的50.1%。”新时代证券研究所所长孙金钜表示，对单个企业而言，企业从预披露到过会时间从2016年约700天的水平缩短至目前的约370天。单个企业IPO进程加快、效率提高。南开大学金融与发展研究院负责人田利辉表示，第十七届发审委能在高速审理申报企业、显著缓解排队问题的同时，从严从真从长远出发，为我国沪深股市遴选优质企业。可以讲，第十七届发审委上任以来，IPO审核态势发生正面变化，我国发审工作有了长足进步。（下转A02版）新兴市场短痛稍歇长痛难抑□本报记者陈晓刚随着土耳其、俄罗斯的加息举措，上周新兴市场出现久违的反弹，MSCI新兴市场指数上涨0.54%、MSCI新兴市场货币指数上涨0.22%。在众多新兴经济体陆续采取一系列应对措施后，部分新兴市场“股债汇三杀”局面已出现缓解。美元近来裹足不前以及未来走势出现不确定性，也使新兴市场“短痛”有所减退。不过，一些新兴经济体的顽疾依然容易演化为金融风险，由此引发的“长痛”仍须引起高度警惕。美元4月以来不断走强是前期部分新兴市场惨遭“血洗”重要原因。新兴市场投资者担心，在美联储加息预期渐强背景下，以美元计价的资产有更好的回报前景和避险稳定性，强势美元将导致资本流动格局以及市场配置偏好生变，对新兴市场产生影响。从美元走势看，美元指数在8月中旬冲高后一路下探。美联储9月加息虽已板上钉钉，但未来是否会加快升息步伐存在不确定性。有观点认为，随着前期出台的财政刺激措施力度将逐渐放缓，美联储升息“天花板”会日益临近。另外，美国正处于经济复苏周期以及金融周期后段，未来经济基本面难以支撑美元长时间维持强势。从新兴市场整体看，前期恐慌情绪反应有些过度。部分出现危机的新兴经济体如阿根廷、土耳其、巴西、南非等，主要是自身经济金融系统较为脆弱，导致恶性通胀、经常账户和财政“双赤字”、外汇储备覆盖不足等病症丛生。相反，一些内部通胀可控、经常账户余额改善、外汇储备增加的新兴经济体如泰国、马来西亚等，基本面仍然强劲。对一些新兴经济体来说，本币汇率贬值不完全是坏事。如印度政府就认为，本币贬值将有利于印度外贸出口，使其出口产品获得更强竞争力。中国经济表现，更成为新兴市场危机难以进一步扩散的“定盘星”。数据显示，中国经济运行总体平稳，稳中向好发展态势在持续，特别是结构继续优化成为近期经济运行一大亮点。随着经济基本面保持平稳，再加上逆周期调节，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。虽然新兴市场较为恐慌的时期可能已过去，但复苏仍是“漫漫长路”。一些新兴经济体选择大幅加息等应对措施，在遏制通胀同时也会掣肘经济增长。其实，在经历数年同步复苏后，2018年全球经济增长已呈分化格局，发达经济体相对新兴经济体走强，两者之间的“增长差”预期开始缩窄，部分新兴经济体增长风险不断加大。近来，全球贸易摩擦风险与日俱增，也为新兴经济体复苏带来重大挑战。更值得注意的是，多年来，一些新兴经济体在全球廉价资金时代中如鱼得水，过于依赖外债促进经济增长，不仅债务规模居高不下，还积累了高贸易、财政赤字、高资产价格等诸多失衡恶果。现在美联储持续抽走流动性，美元汇率和利率快速走高，热钱回流美国，这些新兴经济体在偿付债务能力捉襟见肘的同时，资产泡沫也开始陆续破裂。尽管当前美国内部关于货币政策走向仍存在分歧，美元走势上下两难，给了新兴市场一定的喘息机会，但新兴经济体仍须对可能的“长痛”做好打“持久战”的准备，应对美联储政策外溢影响和自身顽疾提前采取防范措施，寻求内在复苏和创新机会，加强新兴经济体之间的合作，方能克服暂时困难，实现稳定发展。南非兰特恐成资本大鳄新“猎物”土耳其、阿根廷等国的汇率危机未了，另一个新兴国家货币———南非兰特也可能成为资本大鳄新“猎物”。数据显示，今年以来，美元兑南非兰特不断攀升。虽然兰特出现回暖迹象，但美元兑兰特整体仍处于高位。A04基金新闻个股风格再度分化私募“点赞”权重蓝筹对近期市场个股风格再度分化，多家私募机构最新策略观点认为，在经过年初以来一轮长周期下行后，当前权重蓝筹板块整体运行预计已降至底部区域。从市场风格角度看，短中期内权重蓝筹结构性强势或得以延续。A03海外财经新品神话不再苹果供应商光环渐退苹果供应链连续多年在信息技术研究和分析机构Gartner的“全球供应链25强”排名中蝉联榜首位置，一直被誉为“最优供应链”。市场人士指出，随着苹果延续“高定价”策略和与之带来的销量预期下滑，抱上苹果大腿一定赚大钱的神话可能将破灭。A08市场新闻A股冰与火：悲观情绪缓解金秋行情可期17日沪深两市各主要指数继续缩量回调。分析人士指出，近期市场交易行为两极化明显。一方面，成交金额和换手率创阶段新低；另一方面，回购潮愈演愈烈、外资不断买入成为A股重要力量。前者表明悲观情绪出清近尾声，后者将成为金秋行情重要推手。兜底式增持承诺能否兑现市场大幅调整之际，兜底式增持潮再起。进入9月，已有花园生物、美芝股份、荣科科技等数家公司发布“兜底式”增持倡议公告。而2017年6月的兜底式增持潮锁定期已过，但目前只有1家公司公告了兜底补偿情况。央行继续“锁短放长”定向降准仍可期□本报记者王姣17日，央行以MLF（中期借贷便利）代替逆回购操作，超预期开展2650亿元1年期MLF。在已等量续作本月到期MLF、流动性相对充裕情况下，央行此举让人略感意外，但恰如机构人士所言，央行此次净投放中长期流动性2650亿元，整体仍秉持“锁短放长”的操作思路，意在前瞻性地补充流动性缺口。分析人士认为，今年以来，央行以定向降准置换MLF、新作MLF代替逆回购，“锁短放长”特征明显，有利于银行补充中长期资金，进而起到降低实体经济融资成本作用。结合当前内外环境看，央行近期流动性持续投放彰显维持内部均衡意图，后续定向降准仍可期，流动性合理充裕基调不变。意外新作2650亿MLF17日早间，央行暂停逆回购操作，却投放2650亿元1年期MLF，中标利率持稳于3.30%。因当日无央行流动性工具到期，实际净投放中长期流动性2650亿元。往前回溯至7日，央行刚开展1765亿元MLF操作，等量对冲本月唯一一笔MLF到期。因当时货币市场流动性相当充裕，央行此举符合市场预期。再看12日，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素影响，央行重启逆回购操作，12日至14日累计净投放3300亿元逆回购，市场流动性明显改善，代表性的7天回购利率DR007回落5个基点至2.62%。已等量续作本月到期MLF、流动性相对充裕，央行为何选择在这一时点开展MLF？不少市场人士认为，此举意在前瞻性地补充流动性缺口。“第一，9月是地方政府专项债券集中发行期，在7日全额续作MLF到期量后，本次新作2650亿元1年期MLF补充流动性缺口，避免流动性环境受较大影响。第二，中秋节假期和国庆节假期来临，公众现金需求增大，最近三年9月底M0均环比增长2000亿元左右，央行投放资金以补充流动性缺口。”中信证券固收首席明明表示。华创证券债券团队指出，根据央行“削峰填谷”操作思路，此次开展MLF可能意味着后期资金压力较大。其一，地方债发行放量，本周已公告发行的地方债发行量就达3789亿元，创单周发行量历史新高；其二，9月作为季度末，受各种流动性指标考核影响，本身季节性波动就较大；其三，下周美联储很可能宣布加息，不排除我国央行上调公开市场操作利率的可能。（下转A02版）Click to buy NOW!PDF-XChange Viewerwww.docu-track.comClick to buy NOW!PDF-XChange Viewerwww.docu-track.com ■责编：亚文辉美编：王春燕电话：010－63070403E-mail:zbs@zzb.com.cn■2018年9月18日星期二财经要闻conomyA02E投保基金组建新一期全国投资者调查固定样本库□本报记者徐昭中国证券报记者17日从中国证券投资者保护基金有限责任公司（简称“投保基金公司”）获悉，为进一步加强资本市场调查研究，摸清摸准摸全市场状况，了解投资者意见诉求，该公司近期运用精准抽样方法组建了由11260名投资者组成的全国个人和一般机构投资者固定样本库。样本库综合运用了分层、多阶段、PPS及配额抽样方法，在覆盖范围、抽样精度以及代表性上较以往得到较大提升，为精准开展投资者保护工作提供了基础的调查研究工具。自2007年开展投资者调查工作以来，投保基金公司根据投资者总体特征，分别于2008年、2011年和2014年组建了三期固定样本库。依托样本库组织实施的各类投资者调查共覆盖投资者56万余人次，调查结果对监管部门科学决策、评价投资者保护工作成效、反映投资者信心、传递投资者意见诉求发挥了积极作用，畅通了投资者参与资本市场建设渠道。今年，投保基金公司在综合考