玉米、玉米淀粉日报：供应压力较大 玉米上涨动力不足

请务必阅读最后重要事项 第1页 供应压力较大 玉米上涨动力不足 一、要点与操作策略 17日，连盘玉米主力1901合约震荡整理，国内玉米现货价格大多稳定，局部窄幅波动。目前临储玉米依旧以每周800万吨的巨量推进，截止。自4月12日临储拍卖到7月13日当周，临储玉米投放高达1.083亿吨，累计成交高达5334.63万吨，而目前仍有大量玉米尚未出库，未来一段时间已成交的玉米将陆续出库，此外湖南、四川、广西等地少量早熟玉米上市，玉米市场供应压力持续。目前玉米需求也较为疲软，2018年以来猪肉价格连续下跌，近半个月猪肉价格略有回升，但养殖利润依旧亏损，继续上涨动能不足，养殖户补栏积极性不佳，生猪养殖需求短期内难有实质性改善。中长期来看，玉米供需宽松格局有望转变。今年玉米种植成本较往年偏高，从2017年玉米丰产而价格不跌反涨的情况可以看出，我国玉米需求旺盛，并且在政策的引导下，深加工产能扩增明显，中长期玉米需求将大幅增加，市场普遍看好中长期玉米走势，玉米远月合约强于近月合约。中美贸易战方面，摩擦继续升温，农副产品价格上涨，高粱价格较月初上涨明显，利好玉米。运费方面，未来一个月临储成交的玉米将集中出库，夏季瓜果运输增加，使得届时运力紧张带来的运费上涨增加玉米成本，但运力较前期略有缓解，玉米出库量继续增加，利空玉米市场。总体来说，短期内玉米供需宽松格局仍存，1901合约继续上涨的动力不足，观望为主。 17日，淀粉1809合约震荡盘整，国内玉米淀粉现货价格多的稳定，局部继续上涨。目前玉米淀粉需求转暖，提货速度有所增加，但市场货源依旧较为充足，这也是抑制淀粉上涨的主要因素。但总体来说，7、8月份，华北地区淀粉企业季节性检修，届时行业开工率将下降，供需宽松格局将有所缓解。目前淀粉需求转暖，提振淀粉价格。总体来说，目前淀粉市场多空交织，但迎来淀粉需求旺季，供需逐步收紧，叠加中美贸易战的影响，短期淀粉偏强震荡为主，但涨幅有限。 玉米、玉米淀粉日报 作 者：农产品组 联系方式：01068578739 成文时间：2018年7月18日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 二、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1 近日玉米期货1901合约30分钟k线走势 图2 近日玉米淀粉期货1809合约30分钟 请务必阅读最后重要事项 第3页 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅（%）成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化(万手)C1901186518621863-4.0000-0.214422.055411028.8570.1194-1.4944C190519411940194020.10322.389446356.9614.92960.6436C1809178717841785006.763120723.2143.4378-0.964CS190122902288228980.3508771932.559858605.247.03840.4392CS190523452352235290.38410.15163566.770.6360.1122CS180922772277227760.26420079310.1764231725.421.4456-0.896 05000001000000150000020000002500000300000035000004000000050000010000001500000200000025000003000000350000040000002012-09-262012-12-262013-03-262013-06-262013-09-262013-12-262014-03-262014-06-262014-09-262014-12-262015-03-262015-06-262015-09-262015-12-262016-03-262016-06-262016-09-262016-12-262017-03-262017-06-262017-09-262017-12-262018-03-262018-06-26期货成交量(活跃合约):黄玉米期货持仓量(活跃合约):黄玉米0200000400000600000800000100000012000001400000020000040000060000080000010000001200000140000016000002015-09-252015-10-252015-11-252015-12-252016-01-252016-02-252016-03-252016-04-252016-05-252016-06-252016-07-252016-08-252016-09-252016-10-252016-11-252016-12-252017-01-252017-02-252017-03-252017-04-252017-05-252017-06-252017-07-252017-08-252017-09-252017-10-252017-11-252017-12-252018-01-252018-02-252018-03-252018-04-252018-05-252018-06-25期货成交量(活跃合约):玉米淀粉期货持仓量(活跃合约):玉米淀粉 图3玉米主力合约成交量及持仓量 图4玉米淀粉主力合约成交量及持仓 资料来源：wind，方正中期研究院 资料来源：wind，方正中期研究院 （二）现货行情回顾 17日，国内玉米现货价格大多稳定，局部窄幅调整。山东地区深加工企业玉米主流收购价在1830-1920元/吨一线，局部较昨日上涨10元/吨；辽宁锦州港口辽蒙玉米收购价在1720元/吨（容重690-700），较昨日持平，陈粮收购价在1700元/吨，较昨日持平；鲅鱼圈港口玉米收购价在1720元/吨，较昨日持平；广东蛇口港东北产二等玉米价格在1830-1850元/吨，较昨日持平。 17日，国内玉米淀粉现货价格大多稳定，局部继续上涨。山东、河北地区玉米淀粉市场主流在2480-2550元/吨；东北地区市场地销主流价格在2270-2400元/吨，部分较昨日上涨10-30元/吨。 请务必阅读最后重要事项 第4页 100012001400160018002000220024002600280030002011-09-162011-12-162012-03-162012-06-162012-09-162012-12-162013-03-162013-06-162013-09-162013-12-162014-03-162014-06-162014-09-162014-12-162015-03-162015-06-162015-09-162015-12-162016-03-162016-06-162016-09-162016-12-162017-03-162017-06-162017-09-162017-12-162018-03-162018-06-16长春大连石家庄青岛蛇口全国均价150017001900210023002500270029003100330035002015-03-232015-06-232015-09-232015-12-232016-03-232016-06-232016-09-232016-12-232017-03-232017-06-232017-09-232017-12-232018-03-232018-06-23长春沈阳秦皇岛潍坊石家庄 图5全国主要地区玉米现货价格（元/吨） 图6全国主要地区玉米淀粉出厂报价（元/吨） 资料来源：wind，方正中期研究院 资料来源：wind，方正中期研究院 三、基本面分析 （一）玉米市场基本面 1、玉米拍卖情况 目前，临储玉米继续以每周800万吨进行大量投放。自4月12日临储拍卖到7月13日当周，临储玉米投放高达1.083亿吨，累计成交高达5334.63万吨，而目前仍有大量玉米尚未出库，未来一个月已成交的玉米将陆续出库，玉米市场供应压力持续。 图7 临储玉米拍卖 图8 规模性临储玉米拍卖 资料来源：国家粮食交易中心，方正中期研究院 资料来源：国家粮食交易中心，方正中期研究院 2、港口玉米库存 截至7月9日，国内玉米北方库存为376万吨，较7月2日的384万吨减少8万吨，周比降幅2.08%，较上月同期环比减少2.84%，同比增加6.52%；南方玉米港口库存61万吨，较7时间标的销售计划成交量成交率起拍价成交均价1月9日山西2671926719100%182518701月12日山西322151255139%185218581月17日内蒙古3126531265100%173717681月24日内蒙古23566231210%178017821月25日吉林3517935179100%170017201月26日山西412621492636%1830.91831.21月26日北京471062109145%183118311月30日辽宁303402149071%180018011月30日黑龙江10000400040%177017802月28日内蒙古1219110008%182518403月1日北京2060020600100%180018973月2日内蒙古1119111191100%183218633月7日内蒙古1048910489100%186019683月13日吉林5432900%181003月14日内蒙古290742478685%185818643月14日山西528412424946%192918643月16日山东12410810965%194019413月20日湖南1481400%3月20日山西2073820010%19231950总计516329拍卖统计（单位：吨；元/吨） 请务必阅读最后重要事项 第5页 月2日的65.9万吨减少4.9万吨，周比降幅7.44%，较上月同期环比减少16.32%，同比增加49.88%。 -80-60-40-200204060800501001502002503003504004505002011-10-242011-12-242012-02-242012-04-242012-06-242012-08-242012-10-242012-12-242013-02-242013-04-242013-06-242013-08-242013-10-242013-12-242014-02-242014-04-242014-06-242014-08-242014-10-242014-12-242015-02-242015-04-242015-06-242015-08-242015-10-242015-12-242016-02-242016-04-242016-06-242016-08-242016-10-242016-12-242017-02-242017-04-242017-06-242017-08-242017-10-242017-12-242018-02-242018-04-242018-06-24北方港口库存（左）南方港口库存（左）库存变动（北方）库存变动（南方） 图9 年我国南北港口玉米库存图 数据来源：wind，方正中期期货研究院 3、玉米进口情况 海关最新数据显示，中国2018年5月份玉米进口76万吨，同比增1684%，4月份中国进口玉米38万吨。 -60