上证50ETF期权日报：50ETF再度上涨，认购期权走强

上证50ETF期权日报 1 50ETF再度上涨 认购期权走强 2018/07/12，星期四 沪深主要股指明显回升，50ETF再度上涨，认购期权走强。投资者基于震荡行情预期的卖出跨式策略估计按计划平仓离场。 上证50ETF收市价2.505，涨0.051，涨幅2.08%，成交金额13.47亿。 摘要 1、50ETF走势分析 止跌回升的迹象增多 2、期权成交持仓情况 成交量和持仓量均增加 3、期权走势分析及策略 基于震荡预期的卖出跨式策略估计平仓离场 一、 50ETF走势分析 从下面的60分钟图来看，50ETF震荡上行，冲破2.500整数关，止跌回升迹象增多。 图表1：上证50ETF60分钟K线图 资料来源：wind资讯 上证50ETF期权日报 2 从下面的日K线图来看，50ETF再度收出中阳线，挑战20日均线，反弹动力延续。 图表2：上证50ETF日K线图 资料来源：wind资讯 从以下的周K线图看，周K线组合阳包阴，重回120周均线上方，止跌可能性增大。 图表3：上证50ETF周K线图 资料来源：wind资讯 上证50ETF期权日报 3 从以下的月K线图看，50ETF7月份收出带长下影的K线，但月均线有走弱迹象。 图表4：上证50ETF月K线图 资料来源：wind资讯 今日沪深股市主要股指走高，成交金额放大。 截至收盘，上证综指涨2.16%报2837.66点；深证成指涨2.77%报9273.61；两市成交金额4158亿。创业板指数涨3.30%报1614.63点。 盘面上，各板块均上涨。其中，通信、电子、计算机、非银金融、医药生物、商业贸易、电气设备、轻工制造等板块涨幅居前。 股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1807上涨3.07%；上证50股指期货主力合约IH1807上涨2.31%； 中证500股指期货主力合约IC1807上涨4.04%。 上证50ETF期权日报 4 二、期权成交持仓情况 50ETF期权成交量和持仓量均增加。 上证50ETF期权成交量方面，单日成交1486078张，较上一交易日增加16.87%。其中，认购期权成交782801张，认沽期权成交703277。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.90，上一交易日为1.08。 持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为1804446张，较上一交易日增加0.39%。 成交量/持仓量比值为82.36%。 图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年7月12日） 合约月份 总成交量 成交量变化 总持仓量 持仓量变化 认购期权成交量 认沽期权成交量 7月 1212558 174987 1121521 -7870 639753 572805 8月 183959 34163 191875 16840 94002 89957 9月 66636 7877 342165 -4386 37140 29496 12月 22925 -2544 148885 2469 11906 11019 总计 1486078 214483 1804446 7053 782801 703277 数据来源：Wind资讯 光大期货期权部 图表6：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图 数据来源：Wind资讯 光大期货期权部 上证50ETF期权日报 5 三、期权走势分析及策略 50ETF收于2.505，上涨2.08%。 图表7：上证50ETF期权7月合约价格变化表（2018年7月12日）戊戌 肖狗 己未 乙巳 资料来源：wind资讯（红框标注的合约为7月平值标准期权合约） 图表8：50ETF与7月平值认购期权“50ETF购7月2500”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：wind资讯 7月平值认购期权标准合约“50ETF购7月2500”开盘连续走高，午后涨幅有所收窄。 上证50ETF期权日报 6 图表9：50ETF与7月平值认沽期权“50ETF沽7月2500”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：wind资讯 7月平值认沽期权标准合约“50ETF沽7月2500”开盘即明显下挫，全日表现偏弱。 7月平值认购期权合约“50ETF购7月2500”隐含波动率为23.38%； 6月平值认沽期权合约“50ETF沽7月2500”隐含波动率为24.55%。 图表10：7月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图 （50ETF购7月2500）VS（50ETF沽7月2500） 数据来源：wind资讯，光大期货期权部 上证50ETF期权日报 7 以下也提供上证50ETF近6个月来的历史波动率变化图，可分析参考。 图表11：上证50ETF近6个月以来的历史波动率变化图（参数为5日、10日、30日、60日） 数据来源：Wind资讯 近期上证50ETF的参数为30日、60日的历史波动率仍呈现震荡上行迹象。 —————————————————————————————————————————————————————————————————————————— 今日沪深主要股指受消息面提振整体走强，盘前有消息指出美国商务部确认与中兴通讯达成协议，取消制裁。中兴通讯开盘即封涨停板直至收盘。中兴通讯回升带动通讯板块整体上扬，通讯板块涨幅明显居前。 消息面上，据来自中新网的消息《参院以压倒性票数通过提案 寻求限制特朗普关税权力》，该消息指出，当地时间11日，美国参议院以88:11的压倒性票数通过了一项议案，旨在约束特朗普以国家安全为由加征进口关税的总统权力。不过，报道同时提到，该议案为非约束性提案，并没有法律效力，它被列入和能源与水资源有关的拨款法案中。 关于中美贸易战方面的担忧情绪有所缓和，国内A股市场走出价量齐升的行情。50ETF也稳步走高，反弹行情延续。50ETF今日开于2.452，开盘价即为全日最低价，上午稳步上行，下午开盘后继续冲高，创出两周来新高2.523后有所回落，尾盘收于2.505，较上一交易日上涨0.051，涨幅为2.08%，成交金额13.47亿，较昨日略有增加。 从传言中兴通讯制裁解除到中兴通讯A股和H股大幅上涨，投资者对于中美贸易争端的担忧情绪有所缓和，市场人气有所回稳，今日沪深股市各板块指数均出现上扬，成交金额较昨日也稳步放大，大盘止跌回升的迹象有所增多。50ETF目前短期日均线有止跌企稳迹象，中期均线仍偏淡，不过今日50ETF放量突破2.500整数关口，反弹行情有所延续。投资者此前若基于震荡行情的预测少量参与卖出跨式策略（卖出2.450行权价的认购期权和认沽期权），今日估计在外部突发消息出台和A股市场平稳上涨的盘面表现下，已经按计划平仓离场了。由于传言中兴通讯制裁解除和美国参议院约束总统加征关税的相关议案的通过，突发性外部消息推动整体A股市场整体回稳，50ETF也稳步走高。盘初昨日卖出跨式策略还略有盈利，估计会在50ETF稳步上行，或者是冲破2.500整数关口时，平仓了结原有卖出跨式策略。后期可以耐心关注中美 上证50ETF期权日报 8 两国贸易战的最新进展，关注国际社会围绕着贸易问题的新进展，结合A股市场总体估值水平和50ETF技术面走势，寻找新的交易机会。 构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路： 预估ETF走势（幅度及时间）——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。 投资者可以更多地学习和了解期权的各项知识，充分利用交易所资源来加深期权理解。对于期权零基础的投资者，真诚推荐上海证券交易所股票期权投资者教育专区中的个股期权ABC培训动画，共计二十个动画，单个动画时间在5分钟之内，生动活泼，简短高效。 《个股期权ABC》网址链接： 在线学习路径： 上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）——产品——股票期权——股票期权投教专区——趣味期权——股票期权ABC 下载学习路径： 上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）——产品——股票期权——股票期权投教专区——资料下载——期权动画 光大期货网站中也有相关期权投教的视频内容可供大家理解学习期权知识时参考。“光大期货网站（www.ebfcn.com）——研究资讯——光大研究视频”。大家也可以关注“光大期货期权部”微信公众号。 作者：张毅 光大期货有限公司 期权部 从业资格证书号：F0275493 投资咨询从业证书号：Z0000379 电话：021-50582386 邮箱：zhangyi@ebfcn.com.cn 光大期货有限公司网站：www.ebfcn.com 光大期货客服热线：400-700-7979 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成 上证50ETF期权日报 9 所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 风险提示：市场有风险 投资需谨慎