主题投资周报：防御性板块补跌，适当布局超跌+高成长错杀股

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略报告 证券研究报告·策略报告·专题报告 分析师：董冰华 执业证书编号：S1050515080001 电话：021-54967581 邮箱：dongbh@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn 核心观点：  防御性板块补跌，适当布局超跌+高成长错杀股 上期我们提示了热门防御性板块食品饮料、医药制造补跌风险，我们关注的重点主题仅石油天然气、次新股和国产芯片上涨，跌幅居前的有食品饮料（-6.53%）、超级品牌（-6.49%）、上证50（-6.14%）、医药制造（-4.35%）等，其中防御性板块食品饮料、医药制造继续大幅调整，值得投资者注意。 目前阶段行情仍然受市场情绪主导，催化剂有中美贸易摩擦、欧美股市风险等外部因素，也有国内金融去杠杆（信用债违约、股权质押平仓等事件）等内部因素。我们认为若7月6日美国政府如期让针对中国的首批征税措施生效，或将再度刺激市场悲观情绪，另外外围股市如果出现趋势性调整对A股影响也不容小觑。 配置策略方面，我们认为指数短期大幅下跌，或有业绩与估值匹配度较好的优质股被错杀，且临近中报，建议关注超跌叠加高成长错杀股。  本周重点关注主题：超跌+高成长错杀股 推荐逻辑：（1）短期内大盘大幅下跌，部分业绩确定性兼具成长性的个股或被错杀，待市场逐步企稳，此类个股将凸显配置价值；（2）市场情绪悲观阶段，业绩确定性具有相对的防御价值。 催化剂：中美贸易摩擦取得进展；国内金融去杠杆风险可控； MSCI中国指数A股纳入比例8月将提升纳入比例至5%。 配置策略：近三个季度净利润较快增长（比如大于20%）、年化ROE较高（比如大于10%）、PEG小于1、本轮指数大跌以来个股跌幅较大（比如跌幅10%以上）、2018Q1现金流较好的标的。 风险提示：宏观经济下滑；货币政策趋紧；金融监管超预期。 主题投资周报 策略专题 防御性板块补跌，适当布局超跌+高成长错杀股 报告日期：2018年07月03日 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 策略报告·专题报告 一、重点主题一周行情回顾（06/25-06/29） 1、一周重点主题涨跌幅情况 上周（06/25-06/29）我们重点关注的主题涨跌互现，其中涨幅居前的有石油天然气（+4.32%）、次新股（+1.43%）、国产芯片（+0.21%）；跌幅居前的有食品饮料（-6.53%）、超级品牌（-6.49%）、上证50（-6.14%）、医药制造（-4.35%）等。 图表 1重点主题一周涨跌幅情况（截至06/29） 热门主题名称 东财主题代码 一周涨跌幅(%) 本月涨跌幅(%) 年初以来涨跌幅(%) 石油天然气 802014.EI 4.32 -3.79 -2.50 次新股 861010.EI 1.43 -9.45 -5.83 国产芯片 861205.EI 0.21 -18.80 -26.95 工业互联 861238.EI -0.07 -6.39 -11.69 人工智能 861195.EI -0.14 -10.84 -14.33 锂电池 861057.EI -1.25 -11.26 -20.65 汽车零部件 803103.EI -1.32 -8.58 -19.51 环保 843131.EI -1.53 -12.14 -31.86 造纸印刷 802009.EI -1.56 -12.06 -18.68 5G概念 861207.EI -2.83 -11.65 -25.98 新能源车 861206.EI -3.17 -9.71 -16.47 医药制造 812015.EI -4.35 -11.52 -0.17 MSCI中国 861230.EI -4.71 -8.10 -12.56 沪深300 000300.SH -5.14 -9.96 -15.07 化工原料 861020.EI -5.27 -7.53 -8.81 上证50 000016.SH -6.14 -8.77 -15.22 超级品牌 861221.EI -6.49 -6.89 0.72 食品饮料 000807.SH -6.53 -9.84 -1.58 资料来源：Choice，华鑫证券研发部 我们通过对每周进入日涨幅前三名三次以上的的主题数量进行统计，以监测当周热门主题的持续性变化情况。上周有2个主题达到该标准，环比持平，说明热门主题的持续性有所增强。 图表 2 当周3次以上进入日主题涨幅榜前十名的主题数量 25002700290031003300350037000123456789102017-05-192017-06-092017-06-302017-07-212017-08-112017-09-012017-09-222017-10-202017-11-102017-12-012017-12-222018-01-122018-02-022018-02-232018-03-162018-04-062018-04-272018-05-182018-06-082018-06-29当周3次以上进入涨幅榜前十主题数量(个)上证综指 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 策略报告·专题报告 2、近期热点主题重大政策与重大事件梳理 我们对重点关注主题近期主要政策和重大事件进行了梳理。 图表 3重点主题近期主要政策及重大事件梳理 主题名称 近期政策 近期重大事件 超级品牌 1.工信部19日发布《2018年消费品工业“三品”专项行动重点工作安排》 1.6月26日，国际知名品牌价值及战略咨询公司BrandFinance正式发布 “2018年度全球最有价值乳品品牌10强”，伊利斩获全球乳品品牌潜力第一名 食品饮料 1.6月11日，国务院办公厅印发《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》 1.28日，第九届中国奶业大会暨2018年中国奶业展览会在成都召开 2.近日,蒙牛宣布与丹麦乳业巨头ArlaFoods携手推出中国首款定制化马苏里拉产品，提前布局奶酪市场 3.6月22日,中酒协联合五粮液等三大巨头成立中国酒业大数据中心,未来将实施营销渠道商数字化、酒业生态发展分析、智能、智慧酿造等等工程 新能源车 1.25日，交通部例行发布会表示加快推广新能源车使用，到2020年底，重点区域的直辖市、省会城市、计划单列市建成区公交车全部更换为新能源汽车 1.26日，恒大健康入主美国新能源汽车公司 Faraday Future 2.重庆发布2018年新能源汽车财政补贴政策，地补最高不超过中央的50% 3.6月20日，工信部公开征求对强制性国家标准《汽车事件数据记录系统》（征求意见稿）的意见 化工原料 1.江苏省印发《全省沿海化工园区（集中区）整治工作方案》 1.23日OPEC会议落下帷幕，原油增产的靴子落地,OPEC和非OPEC未来半年预计增加产量60-80万桶/天 2.27日，第四届中国石油与化工可持续发展论坛在上海举行 锂电池 1.财政部发布的《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》6月12日正式开始实施 1.宁德时代年产30亿WH聚合物锂电池生产线提升项目获批 2.27日，湖南电将军新能源有限公司一期工程第一条年产1亿瓦时锂电池生产线在娄底经开区投产，全球首创、被称为“黑科技”的富铝锂电池正式面世 3.6月27日，由青海省人民政府、工业和信息化部、科学技术部、中国电动汽车百人会主办的“中国（青海）锂产业与动力电池国际高峰论坛”在青海省西宁市召开 上证50 - - MSCI中国 - 1.景顺长城于28日发行景顺长城MSCI中国A股国际通指数增强基金，这是国内首只MSCI中国A股国际通指数增强基金 次新股 - - 医药制造 1.6月28日，广州市人力资源和社会保障局发布了一则《关于公开征求广州地区医疗机构药品集团采购试行办法文件意见的通告》 1.27日国家药品监督管理局批准明聚生物CAR-T产品JWCAR029的IND申请 2.国家卫健委等3部委联合发布《关于做好2018年国家基本公共卫生服务项目工作的通知》 3.国务院常务会议确定加快已在境外上市新药审批、落实抗癌药降价措施、强化短缺药供应保障 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 策略报告·专题报告 造纸印刷 1.6月15日，海关总署制定了《进口可用作原料的固体废物国内收货人注册登记管理实施细则》 1.近日，国内废纸价格经过短暂的下调之后再度上行，多家造纸企业宣布从 6 月 21 日起上调废纸收购价 2.6月19日,环保部固废管理中心发布2018年第十四批限制类固废进口许可名单,其中废纸类获批额度为0 环保 1.中共中央、国务院印发关于《全面加强生态环境保护、坚决打好污染防治攻坚战》的意见，在能源、冶金、建材、有色、化工、电镀等行业，全面推进清洁生产改造或清洁化改造 1.27日，第十二届中国广州国际环保产业博览会在广州召开 2.26日，北京市环保局发布《2018年度第十批符合环保排放标准车型目录的公告》 3.海南省深化生态环境六大专项整治，印发《海南省深化生态环境六大专项整治行动计划（2018-2020年）》 人工智能 - 1.6月26日，国新办举行2018中国国际智能产业博览会有关情况发布会，首届“智博会”定于8月23日至25日在重庆举行 2.6月23日至24日，2018广州国际人工智能工作交流会在广州南沙举行 3.28日，清华大学人工智能研究院揭牌成立 5G概念 - 1.26日，中国电信在2018上海世界移动大会上发布了《中国电信5G技术白皮书》 2.27日，中国联通在世界移动大会期间举办5G及网络转型发布会，将引入最新国际标准高起点建设5G精品网络，2019年将进行5G业务规模示范应用及试商用 3.以“5G+AI，共创万物互联新时代”为主题的GTI国际产业峰会于6月27日在上海盛大召开 4.国资委同意公司控股股东武汉邮科院电信科研院实施联合重组，新设中国信息通信科技集团有限公司，由国资委代表国务院履行出资人职责，将武汉邮科院与电信科研院整体无偿划入新公司 工业互联 1.深圳近日出台了《深圳市工业互联网发展行动计划（2018—2020年）和《深圳市关于加快工业互联网发展的若干措施》" 1.6月26日，赛意信息在广州举行发布会，发布了赛意信息工业互联网平台和新业务 2.工业互联网自主发展之路高峰论坛于本周召开，自主可控技术是关键 3.6月27日，工业富联与海康威视在深圳签订战略合作框架协议，双方宣布将在工业互联网、城市物联网、大数据、人工智能等领域开展深入合作 区块链 1.6月28日，工信部公示全国区块链和分布式记账技术标准化技术委员会筹建方案 1.6月25日，港版支付宝AlipayHK上线全球首个基于区块链的电子钱包跨境汇款服务 2.6月22日，长沙经济技术开发区管委会下发红头文件《长沙经开区关于支持区块链产业发展的政策（试行）》 2.6月27日消息，海南师范大学国家大学科技园等单位发起成立区块链产业研究院 国产芯片 1.中央政府采购网近日发布《2018-2019年中央国家机关信息类产品(硬件)和空调产品协议供货采购项