软商品周报：郑棉震荡企稳 郑糖区间运行

郑棉震荡企稳郑糖区间运行----国信期货软商品周报2018年12月9日 概述2白糖市场分析棉花市场分析 一、白糖市场分析3数据来源：博易云国信期货研发部郑商所白糖期货价格走势ICE期糖价格走势本周行情回顾：郑糖本周窄幅运行，新糖持续下调价格后消费有所转好，但供应压制仍明显。原糖价格小幅下行，印度生产进度超预期。 1、产区现货价格4数据来源：WIND 国信期货研发部本周主产区现货价格波动不大。南宁现货价格较上周下跌40元/吨；湛江现货价格较上周上涨10元/吨；昆明现货价格较上周价格下跌20元/吨。4,5004,7004,9005,1005,3005,5005,7005,9006,1006,3006,5002018-01-022018-01-162018-01-302018-02-132018-02-272018-03-132018-03-272018-04-102018-04-242018-05-082018-05-222018-06-052018-06-192018-07-032018-07-172018-07-312018-08-142018-08-282018-09-112018-09-252018-10-092018-10-232018-11-062018-11-202018-12-04现货价:白砂糖:南宁现货价:白砂糖:昆明现货价:白砂糖:湛江 5数据来源：WIND 国信期货研发部本周基差较上周走弱。柳州现货合同价格较上周下跌100元/吨，而郑糖主力合约价格较上周下跌2元/吨。2、基差走势-200-10001002003004005006004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5002017-01-032017-01-242017-02-142017-03-072017-03-282017-04-182017-05-092017-05-302017-06-202017-07-112017-08-012017-08-222017-09-122017-10-032017-10-242017-11-142017-12-052017-12-262018-01-162018-02-062018-02-272018-03-202018-04-102018-05-012018-05-222018-06-122018-07-032018-07-242018-08-142018-09-042018-09-252018-10-162018-11-062018-11-27基差现货合同价:柳糖期货收盘价(活跃合约):白砂糖 6数据来源：中国糖业协会国信期货研发部3、全国产销情况截至2018年9月底，本制糖期全国累计生产食糖1031.04万吨，同比增加102.22万吨；销售食糖985.88万吨，同比增加114.59万吨；累计销糖率95.62%，同比增加1.85%。02040608010012010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2015/20162016/20172017/2018 74、巴西、泰国进口利润本周巴西升贴水小幅走强，泰国升贴水没有变动。ICE期糖3月合约价格计算，巴西配额内进口成本为3494元/吨，配额外进口成本为5545元/吨；泰国配额内进口成本为3481元/ 吨，配额外进口成本为5524元/吨。数据来源：广西糖网国信期货研发部 85、国内月度进口量10月份进口糖34万吨，同比增加17万吨，环比增加15万吨。2018年1-10月我国累计进口糖231万吨，同比增加30.68万吨。2017/18榨季我国累计进口糖243万吨，同比增加15万吨。数据来源：中国海关国信期货研发部01020304050601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年 6、国内工业库存9数据来源：WIND 国信期货研发部截至10月底，国内食糖工业库存为18.93万吨，较去年同期减少1.41万吨。随着蔗区全面开榨，库存逐步累积。010020030040050060010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2018/20192015/20162016/20172017/2018 5、郑商所仓单及有效预报10数据来源：郑商所国信期货研发部本周郑糖仓单加预报总计5411张，较上一周增加90张。截至12月7日，仓单数量为4127张，有效预报1284张。7、郑商所仓单及有效预报05,00010,00015,00020,00025,00030,0002018-09-072018-09-142018-09-212018-09-282018-10-052018-10-122018-10-192018-10-262018-11-022018-11-092018-11-162018-11-232018-11-302018-12-07仓单数量:白砂糖有效预报:白砂糖:总计 8、巴西生产进度11数据来源：UNICA 国信期货研发部截至11月上半月，巴西中南部累计榨蔗52965万吨，同比减少4.55%，产糖2523万吨，同比下降26.8%。巴西中南部累计压榨量010000000020000000030000000040000000050000000060000000070000000016-apr30-apr14-maj28-maj11-jun25-jun09-jul23-jul06-aug20-aug03-sep17-sep01-okt15-okt29-okt12-nov26-nov10-dec24-dec07-jan21-jan04-feb18-feb03-mar2016/172017/182018/19 9、巴西双周制糖比12数据来源：UNICA 国信期货研发部11月上半月，巴西中南部双周甘蔗制糖比为34.03%，同比下降8.35%。但是环比上涨3.85%，后期如果原油价格持续低迷，制糖比有继续上升可能。010203040506016-apr30-apr14-maj28-maj11-jun25-jun09-jul23-jul06-aug20-aug03-sep17-sep01-okt15-okt29-okt12-nov26-nov10-dec24-dec07-jan21-jan04-feb18-feb03-mar17-mar31-mar2016/172017/182018/19 13数据来源：巴西贸易部国信期货研发部巴西11月糖出口量为191.74万吨，同比减少13%。其中172.2万吨为原糖，同比减少6.1%；19.54万吨为精炼糖，同比减少47%。10、巴西食糖月度出口0501001502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年 11、国际主产区天气情况14数据来源：NOAA 国信期货研发部未来一周巴西降雨预估未来一周印度降雨预估巴西未来一周主产区降雨减少，但近期降雨较为充分；印度未来一周主产区维持干燥。 后市市场展望15下周市场展望：主要影响因素截至12月7日，云南已开榨糖厂6家，广西累计开榨38家糖厂。新的一周广西预计还有12-17家糖厂开榨。目前来看，生产较为顺利。新糖价格在不断下调之后开始企稳，低价刺激消费好转，对于郑糖产生一定支撑。市场对于郑糖规则修改较为期待，新一周将会有细节公布，或对糖市有一定指引作用。总体来看，供应压力压制糖价上行，销售转好提供支撑，郑糖4800-5000点之间区间震荡为主。印度生产进度超出市场预期，开榨糖厂有415家，低于去年同期的450家，但是糖产量为397.3万吨，高于去年同期的391.4万吨。目前正值北半球新糖上市时期，市场供应压力上升。另外，近期原油价格波动剧烈，油价的波动对于糖价也有明显的影响。操作上短线交易为主。 二、棉花市场分析16本周行情回顾：郑棉冲高回落，市场情绪由乐观转为谨慎。美棉波动加大，市场关注后期中国能否确实加大进口。郑商所棉花期货价格走势ICE期棉价格走势数据来源：博易云国信期货研发部 1、现货价格17数据来源：WIND 国信期货研发部本周棉花价格指数继续下挫。3128指数较上周下跌154元/吨，2129指数较上周下跌86元/吨。15,00015,50016,00016,50017,00017,50018,0002017-01-032017-01-242017-02-142017-03-072017-03-282017-04-182017-05-092017-05-302017-06-202017-07-112017-08-012017-08-222017-09-122017-10-032017-10-242017-11-142017-12-052017-12-262018-01-162018-02-062018-02-272018-03-202018-04-102018-05-012018-05-222018-06-122018-07-032018-07-242018-08-142018-09-042018-09-252018-10-162018-11-062018-11-27中国棉花价格指数:229中国棉花价格指数:328 2、印度现货价格18数据来源：WIND 国信期货研发部本周印度现货S-6小幅上涨，价格较上周上涨400卢比/candy。30,00032,00034,00036,00038,00040,00042,00044,00046,00048,00050,0002017-01-022017-01-232017-02-132017-03-062017-03-272017-04-172017-05-082017-05-292017-06-192017-07-102017-07-312017-08-212017-09-112017-10-022017-10-232017-11-132017-12-042017-12-252018-01-152018-02-052018-02-262018-03-192018-04-092018-04-302018-05-212018-06-112018-07-022018-07-232018-08-132018-09-032018-09-242018-10-152018-11-052018-11-26现货价:棉花:Shankar-6:印度 193、美元兑人民币中间价数据来源：WIND 国信期货研发部本周美元兑人民币中间价走低，回到6.85-6.9之间运行。5.80006.00006.20006.40006.60006.80007.00007.20002018-01-022018-01-162018-01-302018-02-132018-02-272018-03-132018-03-272018-04-102018-04-242018-05-082018-05-222018-06-052018-06-192018-07-032018-07-172018-07-312018-08-142018-08-282018-09-112018-09-252018-10-092018-10-232018-11-062018-11-202018-12-04 204、进口棉价数据来源：WIND 国信期货研发部本周进口棉花价格上涨。其中FC Index S较上周上涨115元/吨，FC Index M 较上周上涨124元/吨，FC Index L较上周上涨117元/吨。13,00013,50014,00014,50015,00015,50016,00016,50017,00017,50018,0002016-12-302017-01-302017-02-282017-03-312017-04-302017-05-312017-06-302017-07-312017-08-312017-09-302017-10-312017-11-302017-12-312018-01-312018-02-