台灣股市 | 目錄 投資年刊 請參閱末頁之免責宣言 1 發行所: 富邦證券投資顧問股份有限公司 地址: 台北市敦化南路一段108號10樓 電話: (02)2781-5995 印刷；羿凱印刷公司 地址；新北市新店區安興路5號B1之12 電話；(02)2212-8811 *版權所有，翻印必究* 目錄 2019年台股展望總結................................................................................. 22019年台股投資策略................................................................................. 72019年經濟展望...................................................................................... 162019年產業巡弋 2019年半導體產業展望........................................................................ 462019年IC設計產業展望........................................................................ 512019年半導體矽晶圓產業展望............................................................... 582019年DRAM產業展望.......................................................................... 662019年電子商務產業展望...................................................................... 712019年智慧型手機產業展望................................................................... 782019年金屬機殼產業展望...................................................................... 832019年下游科技產業展望...................................................................... 912019年網通產業展望............................................................................ 962019年被動元件產業展望...................................................................... 1022019年PCB產業展望........................................................................... 1072019年散熱產業展望............................................................................ 1122019年塑化產業展望............................................................................ 1162019年紡織產業展望............................................................................ 1212019年鋼鐵產業展望............................................................................ 1242019年水泥產業展望............................................................................ 1272019年製鞋產業展望............................................................................ 1302019年汽車暨電動車產業展望................................................................ 1332019年自動化產業展望......................................................................... 1442019年生技產業展望............................................................................ 1472019年金融產業展望............................................................................ 1522019潛力股介紹 台積電 (2330 TT)................................................................................. 157南茂 (8150 TT)...................................................................................... 158大立光 (3008 TT)................................................................................. 159穩懋 (3105 TT)..................................................................................... 160譜瑞-KY (4966 TT)................................................................................. 161瑞昱 (2379 TT)........................................................................................ 162中磊 (5388 TT).................................................................................... 163環球晶 (6488 TT).................................................................................. 164貿聯-KY (3665 TT)................................................................................. 165台燿 (6274 TT).................................................................................... 166台泥 (1101 TT)...................................................................................... 167遠東新 (1402 TT)................................................................................... 168聚陽 (1477 TT)..................................................................................... 169國泰金 (2882 TT).................................................................................. 170 台灣股市 | 總結 投資年刊 請參閱末頁之免責宣言 2 Fubon Research 2018年12月4日 2019 年台股投資展望總結 逆風飛翔 台股展望 富邦認為 2019 年台股在獲利性/成長性/資金面以及心理面都備受考驗下，市場評價將較 2018 年下修，預估指數區間為 8500~10500 點。蘋果新機成長趨緩、中美貿易戰風波未平，投資人僅能從少數利基產業中尋找成長契機，建議可多著墨防禦性產業或個股，或是產業股價基期低而現金殖利率較高的個股。 „ 全球股市成長性與評價向下調整 2018 年美國的升息動作造成了其他國家的資金收縮效應，2019 年 FED 除考慮美國內部的狀況外，也要思考中美貿易戰以及新興市場的不景氣是否會影響美國經濟的表現，如果 FED 維持目前的升息步調，新興國家的經濟恐難翻身。 在 2018 年的高基期加上全球貿易戰的不確定衝擊下，專業機構紛紛下修 2019 全球經濟成長率預測。OECD 表示，若貿易戰全面爆發升高經濟不確定性，全球經濟在2019 年與 2020 年兩年內再減少 0.8%。 „ 貿易戰尚未落幕 全球供應鍊面臨重新調整 全球貿易戰仍是進行式，而且殺傷力最大的武器還沒有正式上場，對全球經濟的負面影響應該會從 2019 年開始顯現。建議關注: 9 2018/12/1川習會雖然推遲了2000億美元提高至25%的時間三個月，但如果期限終了時未能達成進一步協議，最終仍會提高稅率，到時可能會有企業無法吸收成本，最終導致倒閉或是轉移生產基地。 9 如果中美貿易談判無法取得共識，未來不排除針對2670億美元商品課徵關稅，包含了NB 及智慧型手機以及紡織等重要商品，一旦宣佈課徵，將對全球電子業供應鍊產生莫大影響。 9 美國將陸續與日本、歐盟與英國展開雙邊談判，重點是汽車與農產品等項目。 9 美國商務部發布特定14項領域等創新科技產品出口管制報告，此舉嚴重影響美國科技產品的銷售，預估將受到美國企業的抵制。 „ 台股2019年的威脅與機會 台灣貿易依存度高，如果 2019 年貿易戰全面開打，台灣產業勢必會受到一定程度的衝擊。台灣電子業有相當大的比重在中國設廠，如 PC 及網通廠商等等，如果課稅範圍擴及 NB 或是智慧型手機，影響層面則會更加廣泛。但如果終端市場為歐美, 主要競爭者為中國廠商，相關廠商反而將因中美貿易戰而可能會出現轉單效應。如成衣、製鞋、鉛酸電池、銷美汽車零組件和銷美工具機等。 由於 2019 年 iPhone 並沒有明顯的規格升級，加上中美貿易戰將對蘋果在亞洲的供應鏈造成負面影響，以及 Intel 的 CPU 短缺狀況、伺服器成長遲滯等因素，都使台灣科技股的營運缺乏動能。根據 Bloomberg 的預估，2019 年台股獲利