本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 两市放量上攻，短期有望突破阻力- 2018年第176期 2018年12月3日（星期一） 策略报告/每日点评 主要指数涨跌幅 行业指数涨跌幅 策略分析师：麻文宇 CFA 执业证书编号：S0760516070001 电话:010-83496336 邮箱:mawenyu@sxzq.com 山西证券股份有限公司http://www.i618.com.cn  走势回顾 截止收盘，上证综指收涨2.57%报2654.8点，深证成指涨3.34%报7938.47点，创业板指涨3.26%报1372.79点。 盘面上看，半导体、5G板块带领科技股全天领涨。5G板块东方通信、东山精密、世纪鼎利、新易盛、通鼎互联集体封板，北京君正等半导体板块个股也都录得大涨。白酒股备受资金青睐，舍得酒业一度涨停，水井坊、贵州茅台、山西汾酒大涨6%。股指期货松绑，期货概念全线大涨，美尔雅、浙江东方、中国中期集体涨停。民航板块午后起飞，易见股份大涨9%，华夏航空、南方航空，东方航空纷纷跟涨。维生素板块高歌猛进，亿帆医药一度封板，浙江医药、兄弟科技、花园生物大幅跟涨。汽车零部件板块午后发力，万通智控、蠡湖股份、正裕工业、双林股份等近10股相继涨停。场内零星的跌势来自此前持续活跃的养鸡板块和部分地产股。主板和创业板蓝筹今日均有强劲涨势，海康威视涨逾7%，贵州茅台涨逾6%站上600元，分众传媒涨超8%，中兴通讯涨近8%，迈瑞医疗涨6%。  市场焦点 中美双方在周末达成共识，停止相互加征新的关税。双方就如何妥善解决存在的分歧和问题提出了一系列建设性方案。中方愿意根据国内市场和人民的需要扩大进口，包括从美国购买适销对路的商品，逐步缓解贸易不平衡问题，周一两地人民币汇率双双大涨。在岸人民币兑美元跳空高开后连破6.92、6.91、6.90三大关口，涨幅扩大至近500个基点，创11月5日以来新高。离岸人民币兑美元日内则大涨600个基点，距离6.89关口仅一步之遥，亦创一个月新高。  策略建议 受周末利好消息刺激，三大股指均大幅高开逾2%，科技股、大消费成为场内资金青睐方向；午后三大股指横盘震荡，汽车零部件、维生素等早盘涨势未起板块先后赶上多头部队；尾盘指数稍有回落，炸板率有所回升；两市仅不足50股飘绿，逾70只非ST股涨停。申万行业全线大涨，两市成交金额4250亿元，量能较前一个交易日大幅放量。 周末中美首脑谈判结果令全球风险资产受到投资者追捧，今日亚太股市普涨。之前我们在日评中提到，两市震荡的行情会延续下去，除非政策端或者消息层面有利好因素刺激，中美贸易谈判即为最为关键的外部因素。自3月份开始的股市下行起于贸易摩擦、美国加征关税；3个季度后，双 上证综合指数2654.802.57沪深3003260.952.78深证成份指数7938.473.34中小板指5275.913.70创业板指1372.793.27山证山西国改指数998.182.92食品饮料9410.624.56电子2233.694.50家用电器5357.684.42通信1973.994.40休闲服务4989.363.48计算机3467.263.43化工2367.303.37传媒605.973.34汽车3576.223.28医药生物6764.503.18轻工制造2013.923.15纺织服装1910.033.04商业贸易3208.242.98综合1808.152.87机械设备1007.692.86有色金属2633.412.86交通运输2172.482.79电气设备3699.612.79建筑材料4532.652.74非银金融1654.282.74农林牧渔2346.872.55公用事业1939.992.51国防军工964.622.50采掘2542.212.45钢铁2301.702.10建筑装饰2239.572.03银行3350.581.81房地产3747.551.50 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 方态度趋于缓和，短线的反弹力度预计和当时利空因素放出时股市大跌幅度相同。今日场内做多情绪非常明显，量能重新突破4000亿，明日将迎来近期震荡的上方阻力位2700点整数关口附近，能否有效突破是行情能否迎来短期持续性反弹的关键，目前来看，几个交易日内突破的可能性较大，预计突破行情还是会以上攻与小幅缩量回调相伴展开，但现在提及A股反转还为时尚早。内部因素方面，历史来看，A股趋势性行情的展开需要宽松的货币政策配合，而美国加息日程尚不明朗，即便国内财政政策发力与纾解民营企业流动性困难需要宽松的货币环境，但货币政策也是有针对性的放开，目的是托底宏观经济软着陆，而非全面刺激。短期维度下，市场个别受利好刺激的板块，例如汽车零部件、人民币升值概念受益股与股指期货概念有交易性机会，进攻仓位可以积极配置；底仓仓位可以稍重，配置一些现金流充裕、业绩稳定、估值偏低、β系数较小的板块中长期持有，待市场风格转向权重之后底仓配置可以获得可观的超额收益；中期维度下，考虑到政策全力维稳产生的托底效应，经济失速下行的风险已较大程度上缓释，未来要等待的就是政策效应的逐步显现，经济预期和市场风险偏好的逐步修复，企业经营与盈利状况的逐步改善，投资者也不必太过悲观，A股资产的性价比已经开始凸显。 行业配置方面，中期维度下，我们继续坚守下半年经济工作的主线，即兴基建、补短板，重点关注：新疆、西藏等西部基础设施条件较差的地域；乡村振兴战略下的农村基础设施改造（通信设施、水利、道路交通等）；铁路及城轨建设、通信基础设施建设。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 特别声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。