金融期货晨报：密切关注G20峰会，谨慎观望为主

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 金融期货晨报/期货研究报告 行情回顾 11月29日，5年期主力合约TF1903收盘报98.870，涨0.11%，成交量5103万，持仓量13,909手，日增仓727手，最廉券为160014.IB，IRR为3.3943%；10年期主力合约T1903收盘报96.840，涨0.18%，成交量3.43万，持仓量63,901，日减仓312手，最廉券为180011.IB，IRR为2.9154%；2年期国债期货主力合约TS1812收盘价100.090，成交93手，持仓量887，日减仓2手，最廉券为180002.IB，IRR为2.7749%。受美联储主席鲍威尔就美国未来升息前景发表鸽派言论提振，债市走势较强，10年期主力合约盘中一度涨近0.3%，国债期货全线收涨； 11月29日，沪深300股指期货主力合约IF1812报3138.6点，跌1.04%，成交3.31万手，日减仓618手；上证50股指期货主力合约IH1812报2412.2点，跌0.45%，成交1.68万手，日减仓551；中证500股指期货主力合约IC1812报4312.2点，跌2.06%，成交2.05万手，日减仓490。美股市场隔夜大涨，但A股三大指数高开低走，午后翻绿，沪指跌1.32%报2567.44点，深成指跌2.06%报7597.01点，创业板收跌2.11%报1312.72点。 基本面 周四未进行公开市场操作，央行连续25个工作日暂停逆回购操作创纪录，资金成本上升。银存间质押式回购利率涨跌不一，隔夜利率跌25.65bp；Shibor 利率涨跌，隔夜利率跌27.7bp。操作上，预计国债期货仍维持偏强走势，建议长期持有多单。 消息面，（1）据一财，知情人士透露，长三角大部分科创型企业已收到当地经信委的征询函，目前基本已征集到位，之后将梳理筛选，预计在元旦前会公开发布；（2）美联储会议纪要：几乎所有委员都认为有理由在“相当近期”进行加息；讨论在“进一步渐进式加息”上修改措辞；可能需要尽快调整超额准备金率（IOER），可能会在12月FOMC会议前调整；（3）NYMEX原油期货收涨1.93%报51.26美元/桶，从一年多以来低位反弹，盘中一度跌至50美元下方。俄罗斯能源部正在考虑减产的提议；希望俄罗斯和欧佩克能找到稳定油市的途径；预计欧佩克和非欧佩克将达成让油市受益的协议；（4）特朗普称，由于俄方目前仍扣留乌克兰船只与人员，他认为，最好取消与普京原定在阿根廷G20峰会期间的会晤，他期待，在当前局势得到解决后尽快与普京再次会晤。 今日全球重要会议G20将召开，中美贸易谈判结果的不确定，当下，新兴市场股市反弹最大的潜在风险就是G20峰会，市场都在小心地等待结果，叠加消息面扰动因素较多，建议投资者做好“避险措施”，观望为主。 报告日期 2018-11-30 - 现券报价 收益率(%) 涨跌(bp) 10Y国债 3.3600 -1 10Y国开 3.8394 -4.00 指数涨跌 收盘价 涨跌(%) 沪深300 3,178.9326 -1.2985 上证50 2,421.1336 -0.7964 中证500 4,441.8569 -2.1647 债券净价指数 10010511011512012515-1216-316-616-916-1217-317-617-917-1218-318-618-9中债国债总净价指数中债金融债券总净价指数 大盘指数 2,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6002016-122017-32017-62017-92017-122018-32018-62018-9上证综合指数 研究所 张楠 电话：010-84183054 邮件：zhangnan@guodu.cc 执业证书编号：F3048775 密切关注G20峰会，谨慎观望为主 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 国债日报/期货研究报告 一 、相关图表 期债跟踪数据 图1：5年期主力合约走势 图2：TF主力合约成交量及持仓量 97.0097.5098.0098.5099.0010-1210-1910-2611-211-911-1611-23 4,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00020,0001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,00010-1210-1910-2611-211-911-1611-23持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3： 10年期主力合约走势 图4：T主力合约成交量及持仓量 93.8094.2094.6095.0095.4095.8096.2096.6097.0097.4010-1210-1910-2611-211-911-1611-23 11,00021,00031,00041,00051,00061,00071,00081,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,00010-1210-1910-2611-211-911-1611-23持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5: 2年期主力合约走势 图6: 主力合约价差 99.099.299.499.699.8100.0100.210-1810-2010-2210-2410-2610-2810-3011-111-311-511-711-911-1111-1311-1511-1711-1911-2111-2311-2511-2711-29 3.003.203.403.603.804.004.201.601.802.002.202.402.602.8010-2610-2810-3011-111-311-511-711-911-1111-1311-1511-1711-1911-2111-2311-2511-2711-29TF-TTS-T 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 金融期货晨报/期货研究报告 图7:关键期限国债到期收益率变化（日） 图8:关键期限国开债到期收益率变化（日） 1.51.71.92.12.32.52.72.93.13.33.5-6.0-4.0-2.00.02.04.06.03M6M9M1Y3Y5Y7Y10Y涨跌（BP）（左）2018-11-29 0.00.51.01.52.02.53.03.54.04.5-4.5-4.0-3.5-3.0-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.03M6M9M1Y3Y5Y7Y10Y涨跌（BP）（左）2018-11-29 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9：10年期国债利差（中美） 图10：债券净价指数 0.000.501.001.502.002.503.003.504.004.50中债国债到期收益率:10年美国国债收益率:10年 10010511011512012515-1216-316-616-916-1217-317-617-917-1218-318-618-9中债国债总净价指数中债金融债券总净价指数 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 股指跟踪数据 图11：沪深300股指期货主力走势 图12：IF主力合约成交量及持仓量 3,0003,0503,1003,1503,2003,2503,3003,3503,4003,4503,500 05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,00055,0008-279-39-109-179-2410-110-810-1510-2210-2911-511-1211-1911-26持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 金融期货晨报/期货研究报告 图13：上证50股指期货主力合约走势 图14：IH主力合约成交量及持仓量 2,3002,3502,4002,4502,5002,5502,6002,650 05,00010,00015,00020,00025,00030,0005,0007,0009,00011,00013,00015,00017,00019,00021,00023,00025,0008-248-319-79-149-219-2810-510-1210-1910-2611-211-911-1611-23持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15：中证500股指期货主力合约 图16：IC主力合约成交量及持仓量 3,9004,1004,3004,5004,7004,9008-248-319-79-149-219-2810-510-1210-1910-2611-211-911-1611-23 3,0008,00013,00018,00023,00028,00033,00038,00043,00048,00010,00012,00014,00016,00018,00020,00022,00024,0008-248-319-79-149-219-2810-510-1210-1910-2611-211-911-1611-23持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图17：IF主力合约基差 图18：IH主力合约基差 -200.0-150.0-100.0-50.00.050.0100.0150.0200.0IF主力合约基差 -150.0-100.0-50.00.050.0100.0150.0IH主力合约基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 金融期货晨报/期货研究报告 图19：融资融券规模 图20：深/沪股通资金净流入 7,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00011,5002,4002,9003,4003,9004,4004,9002-223-224-225-226-227-228-229-2210-2211-2212-221-222-223-224-225-226-227-228-229-2210-2211-22融资融券余额（右）上证综合指数沪深300指数 (80)(60)(40)(20)02040608010012017-11-2317-12-2318-1-2