极简政经史（106）：美国宣布将退出《中导条约》，意味着什么？

HeaderTable_User 1139439906 1259939731 1376698287 HeaderTable_Stock 股票代码 投资评级 评级变化 行业code HeaderTable_Excel HeaderTable_StatementCompany 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 动态跟踪 【投资策略·证券研究报告】 Tabl e_Title 极简政经史（106）：美国宣布将退出《中导条约》，意味着什么？ Table_Summary 研究结论  10月20日，特朗普在演讲中宣布，美国将退出《中导条约》，这一决定的背后是美国总统国家安全事务助理博尔顿的推动。作为鹰派外交政策的主要推手，博尔顿认为《中导条约》两大签约国之一的俄罗斯正在计划扩大部署SSC-8型中程巡航导弹，实质上已经破坏了《中导条约》，且由于其他大国不在条约签署国之内，继续遵守条约规定只会束缚美国的手脚。  美国“退群”已非新鲜事，此前几次退出既有条约，目的主要还是节省会费，以及摆脱约束美国自主权的多边协议，影响局限于经贸领域。但如果真退出《中导条约》却打开了不能触碰的魔盒，后果将动摇全球和平的基础——美俄两国间的军事力量约束。我国外交部发言人华春莹10月22日在外交部例行记者会上表态，《中导条约》是美苏两国冷战时期达成的重要军控与裁军条约。该条约对于缓和国际关系、推进核裁军进程，乃至维护全球战略平衡与稳定均发挥了重要作用，在今天仍具有十分重要的意义。单方面退约将造成多方面消极影响。就退出条约问题拿中方说事是完全错误的。希望有关国家珍视多年来之不易的成果，通过对话协商，妥善处理与条约相关问题，在退约问题上三思而后行。  《中导条约》是美苏两国领导人里根和戈尔巴乔夫在1987年12月签署的，全称是《美苏消除两国中程和中短程导弹条约》，规定双方将全部销毁和彻底禁止射程为500-1000公里的中短程导弹、以及100-5500公里的中程导弹。这包括搭载常规弹头与核弹头的导弹、导弹的陆基发射器。从条约签署至今，双方共销毁了2692枚导弹，有力地遏制了军备竞赛的紧张气氛。  特朗普上台以后，美国的安全战略越来越依靠以军事实力为代表的“硬实力”，寻求美国的绝对优势地位。尽管在宣传上特朗普表示要从全球收缩、要求盟友承担更大责任，但在实际行动上，特朗普中断了奥巴马政府两个任期来不断削减军费开支的努力，转而大幅增加军费（从奥巴马时期不足6000亿美元增加到7000亿美元以上，相当于每年增加了两个俄罗斯的军费开支），并陆续发布《国家安全战略报告》、《国防战略报告》，《核态势评估报告》等，提出推进核“三位一体”的现代化，以及加强太空、网络、C4ISR（指挥、控制、通信、计算机、情报及监视与侦察）、导弹防御力量、后勤建设等新概念、新目标。  当年签署《中导条约》，是美苏两大强国互相制衡的情况下，双方彼此妥协，以摆脱军备竞赛和安全困境的方式。但苏联已不复存在，美国希望寻求单极霸权，追求在全球的绝对权力。在共和党内博尔顿等鹰派、以及对特朗普言听计从的蓬佩奥等行政官僚组成的华盛顿决策圈内部，世界多国都对极端化的政策思想表示强烈不满和担忧。与此同时，随着国防部长马蒂斯、白宫幕僚长凯利为代表的理性官员有日渐失势的迹象、被特朗普疏远。 风险提示 中美贸易领域摩擦向安全领域扩散的风险。随着美国在贸易、关税领域对中国发起摩擦的成本日渐提高，对美国经济的副作用也逐步显现，未来美国很可能转而在安全领域（南海、台海等问题）上采取更多打“擦边球”的危险方式。 Table_ReportDate 报告发布日期 2018年10月31日 Table_Autho r 证券分析师 孙金霞 021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 王仲尧 021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S086051805000 Table_Contacter 联系人 曹靖楠 021-63325888-3046 caojingnan@orientsec.com.cn Table_Report 相关报告 极简政经史（105）：道阻且长，难求速成——英国脱欧谈判陷入僵局 2018-09-28 极简政经史（104）：前竞选经理认罪，特朗普支持率继续下滑 2018-09-24 极简政经史（103）：瑞典政坛出现百年未有之变局 2018-09-23 极简政经史（102）：朝韩首脑对话后，朝鲜“弃核”到了哪个阶段？ 2018-09-19 投资策略 Table_Disclaimer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 HeadertTable_Address 东方证券研究所 地址： 上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 联系人： 王骏飞 电话： 021-63325888*1131 传真： 021-63326786 网址： www.dfzq.com.cn Email： wangjunfei@orientsec.com.cn