宏观金融早报：刘鹤主持金稳会化解金融风险专题会议，9月中国一线城市房价环比下降

www.cnzsqh.com 1 / 6 供投教使用 宏观金融 宏观金融早报 2020年11月8日星期日 刘鹤主持金稳会化解金融风险专题会议, 9月中国一线城市房价环比下降 报告导读 宏观结论 习近平回信勉励民营企业家坚定发展信心，强调党中央支持民营企业发展的一贯方针丝毫不会动摇。刘鹤主持金稳会化解金融风险专题会议，强调实施稳健中性货币政策、增强微观主体活力、发挥好资本市场枢纽功能。总体看，利率继续震荡，股票调整，商品波动较大。关注国内改革预期，警惕海外市场风险。 交易策略 股票： 1. 风险偏好方面，监管层持续喊话，险资酝酿入市方案，提升市场风险偏好，但需继续关注后续政策跟进速度。 2. 供给需求方面，近期限售股解禁规模依旧较低，供给端对盘面压力较弱。 3. 企业盈利方面，建议关注三季报对指数风格和个股的影响。 总体看，监管层持续喊话，配套设施酝酿跟进，提升市场风险偏好，激进者单边短多操作。 债券： 1. 三季度GDP增速低于预期，9月工业生产增速出现回落，但社会消费和固定资产投资增速略有上行。 2. 9月社融纳入专项债后大增，若考虑以往口径则出现下滑。新增信贷小幅上行，表外融资持续走弱。 3. 9月CPI温和上行符合预期，PPI继续下滑为五个月新低。 综合来看，三季度GDP增速继续放缓，9月工业生产增速出现回落，但社会消费和固定资产投资增速略有上行，期债暂观望。 黄金： 由于预期出现分歧，当前美国金融市场稳定性下降、波动率提升；若金价的避险特性能够回归，有利于金价。若通胀预期确有提升，将是对金价的重大利好。 当前美国经济仍然保持强劲、联储明确表态继续维持渐进加息路径，但市场对通胀预期产生一定分歧，建议短期暂时观望。 宏观摘要 国际方面： 1. 美财长：若要获美国制裁豁免，各国进口伊朗石油比奥巴马时期少20% 国内方面： 2. 习近平回信勉励民营企业家坚定发展信心，强调党中央支持民营企业发展的一贯方针丝 www.cnzsqh.com 2 / 6 供投教使用 毫不会动摇 3. 刘鹤主持金稳会化解金融风险专题会议，强调实施稳健中性货币政策、增强微观主体活力、发挥好资本市场枢纽功能 4. 证监会：将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从三年缩短为6个月 今日提示 20:30 美国9月芝加哥联储全国活动指数 www.cnzsqh.com 3 / 6 供投教使用 市场要点 1. 美财长：若要获美国制裁豁免，各国进口伊朗石油比奥巴马时期少20% 美国财长称，伊朗石油供应减少已经成为影响油价的因素之一。并不期待进口伊朗石油的国家在11月将购买量降至零，但最终不得不降至零。各国从伊朗进口量必须比奥巴马政府时期低约20%，才有资格获得美国的制裁豁免。 2. 习近平回信勉励民营企业家坚定发展信心，强调党中央支持民营企业发展的一贯方针丝毫不会动摇 新华社北京10月21日电，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平10月20日给“万企帮万村”行动中受表彰的民营企业家回信，对民营企业踊跃投身脱贫攻坚予以肯定，勉励广大民营企业家坚定发展信心，踏踏实实办好企业。 习近平表示，看到有越来越多的民营企业积极承担社会责任，踊跃投身脱贫攻坚，帮助众多贫困群众过上了好日子，我非常欣慰。 习近平指出，改革开放40年来，民营企业蓬勃发展，民营经济从小到大、由弱变强，在稳定增长、促进创新、增加就业、改善民生等方面发挥了重要作用，成为推动经济社会发展的重要力量。民营经济的历史贡献不可磨灭，民营经济的地位作用不容置疑，任何否定、弱化民营经济的言论和做法都是错误的。 习近平强调，支持民营企业发展，是党中央的一贯方针，这一点丝毫不会动摇。希望广大民营企业家把握时代大势，坚定发展信心，心无旁骛创新创造，踏踏实实办好企业，合力开创民营经济更加美好的明天，为实现中华民族伟大复兴的中国梦作出新的更大贡献。 3. 刘鹤主持金稳会化解金融风险专题会议，强调实施稳健中性货币政策、增强微观主体活力、发挥好资本市场枢纽功能 10月20日，国务院金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险第十次专题会议，重点分析三季度经济金融形势，研究做好进一步改善企业金融环境和防范化解金融风险有关工作。会议由国务院副总理、国务院金融稳定发展委员会主任刘鹤主持，人民银行、银保监会、证监会、外汇局、发展改革委、财政部等单位负责同志参加会议。 会议认为，当前宏观经济延续稳中有进的基本态势。从金融领域看，积极实施稳健中性的货币政策，市场流动性总体上合理充裕，人民币汇率弹性增强并保持基本稳定，结构性去杠杆稳步推进，部分机构前期盲目扩张行为明显收敛。但也必须看到，我国经济仍处于新旧动能转换的关键阶段，在内外因素的共同作用下，历史上积累的一些风险和矛盾正在水落石出，对形势要客观认识、理性看待，对存在问题要开准药方，及时解决。 4. 证监会：将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从三年缩短为6个月 证监会发言人表示，考虑到IPO被否原因多种多样，在对被否原因进行整改后，不乏公司治理规范、盈利能力良好的企业，其利用资本市场发展壮大的呼声非常强烈。将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。我会将继续深化并购重组市场化改革，服务国民经济高质量发展。 www.cnzsqh.com 4 / 6 供投教使用 股指 市场综述：上周五两市再度大幅低开，随后快速展开反弹，创业板指在科技股的强势带动下不断走强，副总理一行两会掌门集体喊话股市，受此提振，午后题材权重集体走强，尤其是创蓝筹大幅飙升，创业板50涨超4%，三大股指涨幅进一步扩大。从盘面来看，除ST板块外，各大板块悉数飘红，电子发票、国产软件、保险、计算机应用、半导体、券商等板块涨幅居前。 债市 市场综述：10月19日，国债期货收盘全线下跌，10年期国债期货主力合约跌0.15%，5年期主力跌0.07%，2年期主力跌0.06%。现券市场主要利率债收益率转为上行，10年国开债活跃券180210收益率现报4.1275%，上行1.5bp。 黄金 市场综述：上周五COMEX期金开于1228.6，收于1230。 www.cnzsqh.com 5 / 6 供投教使用 图1：国债收益率历史走势 图2：国债收益率曲线和每日变动 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 图3：期债数据图表 图4：期指数据图表 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 图5：贵金属数据图表 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 www.cnzsqh.com 6 / 6 供投教使用 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布､复制｡如引用､刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改｡本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证｡报告中的信息或所表达意见不构成投资､法律､会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保｡我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息｡