海证策略周刊：本期投资策略简析

价格环比LME3月镍价126501.28%沪镍主力102910-0.42%LME现货价格125300.48%1#镍现货1065900.96%LME现货升贴水-84-6.67%物贸现货升贴水-3780溢价2500.00%持仓量仓单量比例2754101686316.33220661库存注销仓单比例232098524640.226042448开工率库存数据环比SHFE 168637.07%LME2320980.01%13667.31%与交割月成本无与次交割月成本无沪伦比值进口平衡比值进出口利润产量环化镍铁78.562.29%镍矿表观消费458.236.48%电解镍13271.00-1.39%进出口数据8.148.252861.64产业数据库存信息交易所镍矿交割情况1243.87505.2641.67镍市信息期货价格现货价格升贴水投机率SHFE LME镍铁企业镍：近期镍价在10万整数关口附近出现震荡局面，10万整数关口对镍价起到一定的支撑作用。考虑到LME、上期所库存处于低位，显性库存一直处于去库存阶段，现货升水足以印证现货偏紧的事实；但根据调研而知，当前内蒙古等地区镍生铁开工率较高，后期将逐渐流入市场中，一定程度上缓解镍现货偏紧的局面，短期来看，镍基本面保持紧平衡的状态，价格维持区间震荡格局概率偏大。 能源化工 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 海证研究｜投资咨询部 蒋海辉 从业资格号：F3038812 投资咨询号：Z0013157 021-65228713 jianghaihui@hicend.com 常雪梅 从业资格号：F3040127 投资咨询号：Z0013236 021-65220271 changxuemei@hicend.com 侯婧 从业资格号：F3040025 投资咨询号：Z0013234 021-65220271 houjing@hicend.com 2018-09-21 本期投资策略简析 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。 海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 2 / 3  图表概览 0.005,000.0010,000.0 015,000.0 020,000.0 025,000.0 030,000.0 035,000.0 040,000.0 03456789101112电解镍产量季节性20142015201620172018 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00123456789101112镍铁产量季节性20142015201620172018 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00123456789101112镍矿表观消费量季节性20142015201620172018 80000900001000001100001200001300001400009500010000010500011000011500012000043361433554334943343433394333343327433214331543311433054329943293432874328343277432714326443258432524324843242432364323043224镍交割成本区间上沿日区间下沿日沪镍近月NI 00.SHF 55.566.577.588.59-12000-10000-8000-6000-4000-2000020004000600080004335743331433054327943253432274320143175431494312343097430714304543019429934296742941429154288942863428374281142785427594273342707426814265542629426034257742551425254249942473424474242142395423694234342317422914226542239422134218742161镍现货进口盈亏进口盈亏沪伦比值进口平衡比 资料来源：海证期货 Wind 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。 海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 3 / 3  图表概览 02000040000600008000010000012000001-0802-0803-0804-0805-0806-0807-0808-0809-0810-0811-0812-08上期所库存季节性2015201620172018 010203040506070123456789101112镍铁开工率季节性20142015201620172018 200,000. 00250,000. 00300,000. 00350,000. 00400,000. 00450,000. 00500,000. 00LME镍库存季节性20142015201620172018 0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.00镍矿库存季节性20142015201620172018 资料来源：海证期货 Wind