首席财务官讨论实现加速增长的战略

全球支付公司关键变更首席财务官讨论实现加速增长的战略将业务转向高增长渠道在年度DB技术大会上，我们会见了CFO Cameron Bready，讨论了该公司独特的业务模式和加速增长的驱动力。 GPN已将其业务定位于控制自己的直接，垂直关注，技术支持的分销，并围绕交易包装价值以增强体验。该公司独特的软件驱动的拥有/合作战略，以及其进入eComm /全渠道和快速增长的市场（受益于长期趋势）的推动，导致了两位数的低有机收入加速增长。随着商业模式继续向技术驱动型转变，我们相信高单位数到低两位数有机增长的长期指导有可能适时改善。此外，GPN继续在全球范围内建立通用的基础设施以推动规模发展，再加上产品组合的转变，将继续推动利润率扩张，尤其是在北美和亚洲。资本分配继续通过并购进一步支持增长，并有可能进行增量交易以推动技术推动的加班和无机增长。我们将目标价上调至140美元，因为现在我们使用CY20每股收益估算值（之前为CY19）来推算估值。重申买入。软件所有权和以伙伴关系为主导的模型共存GPN计划通过低两位数的有机增长，并在有吸引力的垂直市场上收购更多软件业务，从而在未来几年内将业务结构从技术支持的40％转变为60％，这自然会随着时间的推移提高有机增长率。与传统的核心支付方式相比，软件的增长速度更快，保留率更高，经常性收入具有吸引力。大约有15％的业务是由软件驱动的，改善这种组合也将提高业务的可预测性。 GPN还继续通过其伙伴关系主导的模型来专注于推动增长，该公司认为该模型可以与软件所有权共存。拥有该软件使GPN具有独特的能力，可以对其目标市场和垂直行业进行更多控制。 GPN已在美国，加拿大和英国推出了Xenial高级分析软件功能，客户可以通过月租费选择加入这种基于订阅的模型，这将有助于支持该公司的软件驱动的增长战略。 eComm占全球收入的12％，并且增长速度超过了整个公司，因为GPN继续关注其核心优势，主要是为中小型公司提供服务，这是因为其经济吸引力（不争夺价差较低的大型公司） 。更快的增长市场渗透率提升了公司整体增长率+1-415-617-4246+1-904-527-6235+1-415-617-2842TP 125.00至↑12.0%140.00德意志银行证券公司发行于：13/09/2018 20:19:38 GMT德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，公司可能会产生利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1. MCI（P）091/04/2018中。7T2se3r0Ot6kwoPa在2018-09-14T05：52 + 00：00在临时访问中提供Research Research的专有使用权。请勿重新分配德意志银行研究评分购买北美美国公司全球支付公司日期2018年9月13日预测变化TMT付款，处理器和IT服务路透社GPN彭博社GPN联合国交换纽约州股票代号GPN价格在2018年9月12日（美元）目标价52周范围127.95140.00127.95 - 93.94资料来源：德意志银行 在2018-09-14T05：52 + 00：00在临时访问中提供Research Research的专有使用权。请勿重新分配2018年9月13日付款，处理器和IT服务Global Payments Inc.页面PAGE2德意志银行证券公司西班牙以Caxia银行合作伙伴关系为首，继续保持稳健的增长，因为该公司正以高于高个位数市场增长率的速度增长到十几岁。 此外，中欧地区的Erste合资企业继续取得成功，该公司引进新技术的能力有效地推动了该业务的发展，其速度超过了市场。 此外，该公司在亚太地区的业务继续远离中国发展，并且对经济不那么敏感，同时还特别在澳大利亚范围内投资于技术支持。 该公司在亚洲实现了稳定的低两位数有机增长，并有能力通过对业务和长期趋势的投资来保持发展势头。 预计在墨西哥的汇丰合资公司不会在短期内对财务产生影响，而是会通过其他收入流入。但是GPN希望这项业务能够带来稳健的增长并占据市场份额，而随着时间的推移，有意义的机会会更加有意义。 GPN正在有机地在巴西建立并购业务，目前拥有约3万名商家，业务现金流量充沛且规模不断扩大。 GPN主要在拉丁美洲市场上专注于巴西和墨西哥。 尽管英国并没有被认为是一个增长较快的市场，但尽管宏观环境艰难，该公司仍继续获得份额。此外，加拿大仍然是战略重点，并产生大量现金，可用于支持其他较快增长地区的增长。稳固的利润增长机会和股东友好的资本分配GPN继续关注持续利润增长的三个主要驱动力，包括：1）业务结构向更高利润率渠道的转移； 2）新产品包括利润率高于核心支付的软件，以及3）转移到全球通用的运营环境中，这应允许更高的增量利润率。北美洲和亚洲将看到最大的利润增长，而欧洲的战略是维持强劲的利润率。尽管外汇交易将在后半段转变为逆风，但现在只有约1/3的业务受到汇率波动的影响，GPN过去已成功克服了逆风。该公司现在预计将对收入产生约40-45万美元的影响，对每股收益产生约0.10-0.15美元的影响，这比之前的预期3500万美元和0.10美元略差。 GPN最近添加了Advanced MD和ACTIVE Networks，它们代表了公司正在寻找的业务类型，并且公司将继续通过回购向股东分配多余的资金。 在2018-09-14T05：52 + 00：00在临时访问中提供Research Research的专有使用权。请勿重新分配2018年9月13日付款，处理器和IT服务Global Payments Inc.页面PAGE3附录1重要披露*可根据要求提供其他信息披露清单公司股票代号最近价格*揭露全球支付公司GPN127.95（USD）2018年9月12日2*除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商的价格从本地交易所获取。其他信息来自德意志银行，标的公司和其他来源。对于与本研究的主要主题以外的证券建议或评估有关的披露，请参阅最新发布的公司报告，或访问我们网站上的全球披露查询页面：https：//research.db.com/研究/披露/公司搜索。除了此报告之外，还可以在https://research.db.com/Research/Topics/Equities？找到重要的风险和冲突披露。 topicId = RB0002。强烈建议投资者在投资之前先查看此信息。美国监管机构要求的重要披露除美国以外，至少还有一个司法管辖区可能还要求标有星号的披露。请参阅非美国监管机构要求的重要披露和说明。2.德意志银行和/或其分支机构以该公司发行的股票证券为市场。非美国要求的重要披露调压器除美国以外，至少还有一个司法管辖区可能还要求标有星号的披露。请参阅非美国监管机构要求的重要披露和说明。2.德意志银行和/或其分支机构以该公司发行的股票证券为市场。对于与本研究的主要主题以外的证券建议或评估有关的披露，请参阅最新发布的公司报告，或访问我们网站上的全球披露查询页面： https：//research.db.com/研究/披露/公司搜索分析师认证本报告中表达的观点准确反映了署名首席分析师对主题发行人和发行人证券的个人观点。此外，签名后的首席分析师没有或将不会因提供本报告中的特定建议或观点而获得任何补偿。布莱恩·基恩 在2018-09-14T05：52 + 00：00在临时访问中提供Research Research的专有使用权。请勿重新分配2018年9月13日付款，处理器和IT服务Global Payments Inc.页面PAGE4德意志银行证券公司股权评级关键股权评级分散和银行业务关系（截至2018年9月12日）200.00150.00100.00当前建议购买持有卖出未分级暂停分级**分析师不再在德意志银行工作50.000.00Jan '16 Jul '16 Jan '17 Jul '17 Jan '18 Jul '18日期1. 10/08/2015买入，目标价格变动USD 139.00 Bryan Keane5. 05/05/2017买入，目标价格变动USD 91.00 Bryan Keane2. 12/16/2015买入，目标价格变动USD 72.00 Bryan Keane6. 07/26/2017买入，目标价格变动USD 100.00 Bryan Keane3. 07/12/2016买入，目标价格变动USD 79.00 Bryan Keane7. 10/10/2017买入，目标价格变动USD 115.00 Bryan Keane4. 10/06/2016买入，目标价格变动USD 85.00 Bryan Keane8. 02/15/2018买入，目标价格变动USD 125.00 Bryan Keane买入：基于当前12个月的总股东回报率（TSR =股价从当前价格到预期目标价格的百分比变化加上预期的股息收益率），我们建议投资者购买股票。卖出：基于当前12个月的总股东收益视图，我们建议投资者出售股票。持有：我们对12个月内的股票持中立看法，因此根据此时间范围，不建议买入或卖出。新发布的研究建议和目标价格将取代先前发表的研究。历史建议和目标价。全球支付公司（GPN.N）32457681证券价格 在2018-09-14T05：52 + 00：00在临时访问中提供Research Research的专有使用权。请勿重新分配2018年9月13日付款，处理器和IT服务Global Payments Inc.页面PAGE5附加信息本报告中的信息和意见由德意志银行或其关联公司之一（统称为“德意志银行”）准备。尽管本文中的信息被认为是可靠的，并且是从被认为是可靠的公共来源获得的，但德意志银行对其准确性或完整性不作任何陈述。本报告中提供了指向第三方网站的超链接，仅为了方便读者。德意志银行不认可这些内容，也不对这些网站的准确性或安全性负责。如果您将德意志银行的服务用于购买或出售本报告中讨论的证券，或者包含在德意志银行分析师的另一封信（口头或书面形式）中或在其中进行了讨论，则德意志银行可以充当委托人为自己的帐户或作为他人的代理。德意志银行可能会在决定以本金进行交易时考虑此报告。它还可能以自己的帐户或与客户进行交易，其方式与本研究报告的观点不一致。德意志银行内部的其他人士，包括战略家，销售人员和其他分析师，可能会认为与本研究报告的观点不一致。德意志银行发行各种研究产品，包括基本面分析，股票挂钩分析，定量分析和交易建议。无论时间跨度，方法论，观点或其他方式的不同，一种交流形式中的建议可能会与其他交流形式中的建议有所不同。德意志银行和/或其关联公司也可能持有其发行人的债务或股票证券。分析师的薪酬部分基于德意志银行及其分支机构的盈利能力，其中包括投资银行业务，交易和本金交易收入。截至本报告之日，观点，估计和预测构成了作者的当前判断。 他们不一定反映德意志银行的意见，如有更改，恕不另行通知。 德意志银行为其所涵盖公司发行的证券的买卖双方提供流动性。 德意志银行（Deutsche Bank）的研究分析师有时会提出较短期的交易思路，这可能与德意志银行现有的较长期评级不一致。 研究网站（https://research.com上的Catalyst Calls）列出了一些股票交易想法。D b。com / Research /），并且可以在一般承保范围列表以及承保公司的页面上找到。 催化剂呼吁是分析师的一种高度信念，即在不少于两周且不超过三个月的时间范围内，股票将跑赢或跑赢市场和/或特定行业。 除了Catalyst Calls之外，分析师有时还可能与我们的客户以及德意志银行的销售人员和交易员进行讨论，这些交易策略或构想涉及可能对证券市场价格产生近期或中期影响的催化剂或事件。本报告中讨论的内容，其影响可能与分析人员当前对本报告所述的12个月的总回报或投资回报的看法有方向性的相反。德意志银行没有义务对本报告进行更新，修改或修正，或在