【联讯新三板2018年中报统计报告】三大原因致新三板整体业绩下滑，而创新层表现优于去年

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 12 证券研究报告 | 新三板策略研究 联讯新三板2018年中报统计报告 【联讯新三板2018年中报统计报告】三大原因致新三板整体业绩下滑，而创新层表现优于去年 2018年09月06日 投资要点 分析师：彭海 执业编号：S0300517030001 电话：010-66235721 邮箱：penghai@lxsec.com 研究助理：王婧瑶 电话：010-66235693 邮箱：wangjingyao@lxsec.com  事件：2018年中报业绩较2017年整体出现下滑 截止至8月31日，共有10684家企业公布了2018年中报，尚有313家企业未公布2018年中报。我们对已公布中报的企业业绩状况进行了初步的统计分析。 2018年上半年净利润的算术平均值为434.34万元，相比于2017年同期降低了11.7%；净利润中位数为114.65万元，相比于2017年同期降低了29.5%；2018年上半年营业收入算术平均值为9174.33万元，相比于2017年同期增长了6.7%；营业收入中位数为3179.03万元，同比下滑了1.6%。  三大原因导致2018年中报整体业绩下滑 一是亏损企业占比有所增加：2018年上半年亏损企业占比（32.63%）却比2017年增加了3.78%。 二是从各个区间段的净利润均值来看，少数区间段的净利润均值有所增加且增幅较小，但多数区间段的净利润均值均有所下滑且下滑幅度较大，因此导致了2018年上半年业绩的整体下滑。 三是2017年9月1日以后挂牌的企业的17年上半年平均净利润为295.05万元，而摘牌的企业的17年上半年平均净利润却高达973.66万元。诸多优质新三板企业相继摘牌，而新挂牌的企业总体质量却远低于摘牌企业的总体质量，直接导致了新三板市场2018年上半年整体业绩的下滑。  创新层企业整体业绩表现好于去年 927家已公布中报的创新层企业2018年上半年净利润中位数为652.36万元，为全部新三板企业净利润中位数的5.7倍；2018年上半年净利润均值为1503.91万元，为全部新三板企业净利润中位数的3.5倍。 2018年创新层企业净利润均值较17年同比增长8.3%，净利润中位数较2017年同比减少了18%；2018年创新层企业营收均值较2017年同比增长31.6%，营收中位数较17年同比增长8.1%。  风险提示 股市有风险，投资需谨慎 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 12 目 录 1、2018年上半年净利润均值434.34万元，中位数114.65万元 ................................................................. 3 2、2018年中报整体业绩较去年有所下滑 .................................................................................................... 4 3、2018年上半年净利润、营业收入龙虎榜 ................................................................................................. 7 4、创新层企业2018年中报整体业绩情况好于去年...................................................................................... 8 图表目录 图表1： 2018年中报净利润分布情况........................................................................................................... 3 图表2： 2018年中报营业收入分布情况 ....................................................................................................... 3 图表3： 除金融业外其他各行业2018年上半年净利润均值对比 ................................................................... 4 图表4： 2017年—2018年中报业绩对比 ..................................................................................................... 4 图表5： 2017、2018年上半年净利润所处区间分布情况对比 ....................................................................... 5 图表6： 2017、2018年各区间中报净利润均值对比 ..................................................................................... 5 图表7： 2017.9.1至今摘牌企业与挂牌企业整体业绩情况对比 ..................................................................... 6 图表8： 2018年上半年净利润增幅过亿元的企业 ......................................................................................... 6 图表9： 2018年上半年净利润减幅超亿元的企业 ......................................................................................... 6 图表10： 排除极值影响后2017、2018年营收净利润对比 ........................................................................... 7 图表11： 2018年上半年净利润前十大企业 .................................................................................................. 8 图表12： 2018年上半年营业收入前十大企业 .............................................................................................. 8 图表13： 创新层与全部企业营收整体情况对比 ............................................................................................ 9 图表14： 创新层与全体企业净利润整体情况对比 ......................................................................................... 9 图表15： 2017、2018年创新层中报营业收入情况对比 ............................................................................... 9 图表16： 2017、2018年创新层中报净利润情况对比 ................................................................................... 9 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 12 2018年8月31日是2018年中报披露的最后截止日期，截止至此，共有10684家企业公布了2018年中报，尚有313家企业未公布2018年中报。我们就目前已公布中报的企业业绩状况的整体情况进行了初步的统计分析。 1、2018年上半年净利润均值434.34万元，中位数114.65万元 已公布中报的挂牌企业上半年净利润的算术平均值为434.34万元，中位数为114.65万元；已公布中报的挂牌企业上半年营业收入的算术平均值为9174.33万元，中位数为3179.03万元。 从2018年上半年净利润的分布情况可以看出，73.5%的企业上半年净利润规模在500万元以下，14.6%的企业2018年上半年净利润超过1000万元。 图表1： 2018年中报净利润分布情况 资料来源: 东方财富Choice、联讯证券 从2018年上半年营业收入的分布情况来看，78 %的企业上半年营业收入分布于1000万元—5亿元之间；19.4%的企业上半年营业收入小于1000万元。 图表2： 2018年中报营业收入分布情况 52, 0.5% 20, 0.2% 82, 0.8% 180, 1.7% 1225, 11.5% 1276, 11.9% 4363, 40.8% 3486, 32.6% >1亿元 8000万元—1亿元 5000万元—8000万元 3000万元—5000万元 1000万元—3000万元 500万元—1000万元 0万元—500万元 亏损 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 12 资料来源: 东方财富Choice、联讯证券 从各行业上半年净利润均值排名来看，金融行业凭借其行业特殊性高居榜首（行业均值4260.64万元），其余各行业中，房地产业，水利、环境和公共设施管理业，采矿业的行业平均净利润较高，分别为951.22万元、636.80万元和579.86万元，有10个行业平均净利润超过全体企业净利润均值。 图表3： 除金融业外其他各行业2018年上半年净利润均值对比 资料来源: 东方财富Choice、联讯证券 2、2018年中报整体业绩较去年有所下滑 在已公布中报的挂牌企业中，实现盈利的有7198家，占比67.4%，与2017年（本文所提及的2017年中报数据皆包含已退市企业）同期相比有所下降（71.2%）；5557家净利润较2017年同期实现增长，占比达到52%，略低于2017年（57.2%）同期；净利润的算术平均值为434.34万元，相比于2017年同期降低了11.7 %；净利润中位数为114.65万元，相比于2017年同期降低了29.5 %；营业收入算术平均值为9174.33万元，相比于2017年同期增长了6.7%；营业收入中位数为3179.03万元，同比下滑了1.6%。总体而言，2018年上半年新三板企业的业绩情况较2017年同期出现了一定幅度的下滑。 图表4： 2017年—2018年中报业绩对比 营业收入（万元） 净利润（万元） 盈利企业占比 2017年 发布中报企业数量 11437 11459 71.2% 算术平均值 8,601.88 492.12 中位数 3,231.56 162.51 2018年 发布中报企业数量 10641 10684 67.4% 算术平均值 9174.33 434.34 中位数 3179.03 114.65 资料来源：东方财富Choice、联讯证券 579.86 436.30 951.22 523.96 54