图 1： 国内商品 -2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%天胶油脂金属非金属建材化工畜牧谷物贵金属黑色棉纺糖煤炭D%D 图 2： 全球商品 -1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%畜牧贵金属能源工业金属农产品D%D 图 3： 全球股票 0.0%1.0%2.0%3.0%标普德国DAX富时100日经上证印度NIFTY巴西IBOV俄罗斯RTSD%D 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|商品策略早报 2018-08-31 尹 丹 Mail: yindan@citicsf.com Tel：0755-23991697 从业资格号：F0276368 投资咨询号：Z0011352 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 中国房地产市场再出多项调控新规 美欧贸易谈判又获进展 全球市场简评： 今日市场关注： 关注宏观事件  9:00.韩国央行召开货币政策会议并宣布利率决定  中国制造业PMI  欧元区8月CPI初值 全球宏观观察： 房租5%“涨停板”亮相，房产买卖调控之后是房租调控。多城房租大幅上涨引爆舆论之后，曾经作为改革开放最前沿的深圳成了严格管控房租的排头兵。深圳市规划和国土资源委员和房地产业处付菲菲周三在深圳房博会租赁论坛上表示，深圳市正探索建立全市稳租金商品房项目制度，采取严格的租金管制。深圳首批稳租金商品房试点项目采取“限定租金、限定调价期”的租金管控制度，一房一价、一年一调，租金年增长率最高不超过5%。相比于此前媒体报道的“重庆、天津等11个城市7月房租同比涨幅超10%，成都、广州、深圳涨幅更是超过30%”，5%的房租年度涨幅简直是良心价。深圳的稳租金试点政策有两点值得借鉴：一是租金管控参考了商品房销售环节政策，即一房一价的明码标价，且规定了租金的上涨幅度和间隔周期；二是对于房源的针对人群有了明确界定。 棚改货币化安置退出？长春取消棚改货币化安置购房奖励。作为去库存的一种手段，棚改货币化安置或将逐渐退出。8月28日，长春市政府就率先取消了货币化安置购房奖励政策，鼓励实物安置。8月28日，长春市人民政府办公厅下发《关于取消棚改项目货币化安置购房奖励政策的通知》称，为加强房地产市场调控，稳定商品房销售价格，鼓励被征收人选择房屋安置。《通知》称，新启动实施的棚改项目将取消货币化安置购房奖励政策，鼓励有条件的棚改项目新建一定数量的回迁安置住房。棚改货币化安置，被认为是近年来三四线城市房价上涨的重要原因。近日，棚改货币化安置将逐渐进入尾声的消息频现，政府部门和央行高层也纷纷认为，应重新审视棚改货币化安置。2018年7月12日，住建部表示：要因地制宜推进棚改货币化安置。商品住房库存不足、房价上涨压力较大的地方，应有针对性地及时调整棚改安置政策，采取新建棚改安置房的方式。 欧盟向美国做出让步：准备好对所有工业品实施零关税，包括汽车。欧盟贸易专员马尔姆斯特罗姆(Cecilia Malmstrom)此前表示，欧盟愿意在与美国的贸易谈判中取消包括汽车在内的所有工业产品的关税。根据媒体politico报道，Malmstrom对欧洲议会贸易委员会(European Parliament 's trade committee)表示，"我们认为，欧盟方面已准备好对所有工业品实施零关税，当然，如果美国也这样做，那么这将是互惠的。"她说:“我们愿意把我们的汽车关税降至零，如果美国也这样做的话。” 中信期货研究|商品策略早报 2 / 16 近期热点追踪： 美联储加息：美国7月PCE物价指数环比 0.1%，预期 0.1%，前值 0.1%。美国7月核心PCE物价指数环比 0.2%，预期 0.2%，前值 0.1%。7月份美国消费者支出稳步增长，表明第三季度初经济增长强劲，而基本通胀指标今年第三次触及美联储2％的目标。 点评：在美国通胀逐渐接近通胀目标是，美联储却强调加息步伐稳健，加息节奏不及预期。亦对非美央行的决策造成重大影响。 数据观察： 表1: 国内品种 单位：% 国内商品(注1) 涨跌幅 商品夜盘(注2) 涨跌幅 胶板 4.99% 铁矿 1.03% 沪铅 2.06% 玻璃 0.34% 沥青 1.90% 沪锡 0.28% 沪胶 1.08% 沪金 0.22% 豆粕 0.96% TA 0.20% 焦炭 -5.10% 沪镍 -1.47% 硅铁 -1.39% 动煤 -1.15% 螺纹 -1.14% 沪锌 -1.14% 锰硅 -0.95% 郑棉 -1.00% 热卷 -0.88% 菜粕 -0.67% 沪深300期货 -0.94% 上证50期货 -0.82% 中证500期货 -1.24% 5年期国债 0.15% 10年期国债 0.26% 资料来源：Wind 中信期货研究部 注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅；其中，注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅，注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。 表2: 全球品种 单位：% 全球商品 涨跌幅 全球股票 涨跌幅 外汇 涨跌幅 黄金 0.22% 标普500 -0.44% 美元指数 -0.39% 白银 0.48% 德国DAX -0.54% 欧元兑美元 0.48% 铜 0.00% 富时100 -0.62% 美元兑日元 0.14% 镍 0.00% 日经225 0.09% 英镑对美元 0.36% 布伦特原油 0.51% 上证综指 -1.14% 澳元兑美元 0.30% 天然气 -1.41% 印度NIFTY 1.21% 美元兑人民币 0.21% 小麦 -2.61% 巴西IBOVESPA 2.10% 大豆 -0.82% 俄罗斯RTS 1.76% 瘦猪肉 5.79% 咖啡 1.00% 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|商品策略早报 3 / 16 国内&全球市场流动性观察： 图 1： 国内银行间同业拆放(%) 图 2： 国内银行间同业拆放周变化（bp） 0.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.0201 8/0 3/0 9201 8/0 3/2 3201 8/0 4/0 6201 8/0 4/2 0201 8/0 5/0 4201 8/0 5/1 8201 8/0 6/0 1201 8/0 6/1 5201 8/0 6/2 9201 8/0 7/1 3201 8/0 7/2 7201 8/0 8/1 0201 8/0 8/2 4国内银行间同业拆放利率(%)Shib orONShib or1wShib or2wShib or1M -20-15-10-50510Shib orONShib or1wShib or2wShib or1MShib or3MShib or6MShib or9MShib or1Y国内银行间同业拆放周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 图 3： 国内银行回购利率(%) 图 4： 国内银行回购利率周变化（bp） 0.01.02.03.04.05.06.07.08.0201 8/0 3/0 9201 8/0 3/2 3201 8/0 4/0 6201 8/0 4/2 0201 8/0 5/0 4201 8/0 5/1 8201 8/0 6/0 1201 8/0 6/1 5201 8/0 6/2 9201 8/0 7/1 3201 8/0 7/2 7201 8/0 8/1 0201 8/0 8/2 4国内银行回购利率(%)R001R007R014 -150-100-50050R001R007R014R021R1MR2MR3M国内银行回购利率周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 图 5： 国内实体利率(%) 图 6： 国内实体利率周变化（bp） 2.02.53.03.54.04.55.0201 8/0 3/0 1201 8/0 3/1 5201 8/0 3/2 9201 8/0 4/1 2201 8/0 4/2 6201 8/0 5/1 0201 8/0 5/2 4201 8/0 6/0 7201 8/0 6/2 1201 8/0 7/0 5201 8/0 7/1 9201 8/0 8/0 2201 8/0 8/1 6201 8/0 8/3 0国内实体利率(%)票据直贴利率(月息):6个月:环渤海票据直贴利率(月息):6个月:中西部票据直贴利率(月息):6个月:长三角票据直贴利率(月息):6个月:珠三角 -40-30-20-10010203040环渤海中西部长三角珠三角国内实体利率周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|商品策略早报 4 / 16 图 7： 国内国债利率(%) 图 8： 国内国债利率周变化（bp） 1.52.02.53.03.54.0201 8/0 3/0 8201 8/0 3/2 2201 8/0 4/0 5201 8/0 4/1 9201 8/0 5/0 3201 8/0 5/1 7201 8/0 5/3 1201 8/0 6/1 4201 8/0 6/2 8201 8/0 7/1 2201 8/0 7/2 6201 8/0 8/0 9201 8/0 8/2 3国内国债利率(%)1年3年5年7年10年 -6-4-20241年3年5年7年10年国内国债利率周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 图 9： 全球短期流动性市场走势(%) 图 10： 全球短期流动性市场价格周变化（bp） -0.2-0.10.00.10.20.30.40.50.60.70.80.000.050.100.150.200.250.300.350.400.450.50201 8/0 5/0 4201 8/0 5/1 1201 8/0 5/1 8201 8/0 5/2 5201 8/0 6/0 1201 8/0 6/0 8201 8/0 6/1 5201 8/0 6/2 2201 8/0 6/2 9201 8/0 7/0 6201 8/0 7/1 3201 8/0 7/2 0201 8/0 7/2 7201 8/0 8/0 320