PVC产业链日报：现货压力不大，01合约预期不好或震荡走势

东吴期货研究所 0512-62936002 www.dwfutures.com 现货压力不大，01合约预期不好或震荡走势 日报摘要： 昨日华东现货7030-7120，英力特平水，下游刚需补库较多，期现套出货。原料电石部分地区跟涨，山东3450-3560。 供应端高开工，前期检修装置逐渐恢复，青海宜化检修推迟；需求端有旺季预期，下游工厂原料库存不多，有补库需求；库存方面上周社会库存略去化，绝对水平处低位，市场上货源不多，所以现货表现相对较强。 目前PVC多头观点在于库存低旺季预期在，空头在于上游利润高、相对高位下供应端恢复需求端不及预期可能累库。大涨后的回调阶段，降价去库存基差走强，01合约因预期较差或维持贴水。单边建议观望，期现正套。 快手必读——PVC产业链日报 2018年8月29日星期三 东吴期货研究所 能源化工品组 王庭富 wangtf@dwqh88.com 15162465336 研究所办公地址： 上海市黄浦区西藏南路 1208号6楼 苏州市工业园区星阳街 5号东吴证券大厦8楼 公司微信服务 期市有风险，投资需谨慎 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、 PVC产业链日报 PVC日报表项目数据变化单位备注PVC1901收盘价7000-40元/吨主力合约持仓268,740+2238手前20多头持仓89562-4625手前20空头持仓93345+242手9-1价差20+15元/吨1-5价差80+10元/吨L1901-V19012555+5元/吨注册仓单220+120张兰炭西北6810元/吨电石西北3185+50元/吨电石华北3425+75烧碱3750096%片碱华北乙烯13960美元/吨CFR东北亚二氯乙烷EDC3510元/吨CFR远东氯乙烯VCM7390美元/吨CFR远东电石法华东7080-20元/吨中间价乙烯法华东74500元/吨中间价电石法华东-主力80+20元/吨期现价差PVC:CFR远东9600美元/吨PVC:CFR远东完税8221-54元/吨内盘-外盘-1141+34元/吨华东电石法-CFR远东电石法毛利488-113元/吨华北外购电石氯碱一体化利润1857-113元/吨华北乙烯法毛利562+38元/吨外购VCM单体毛利749+45元/吨华东华南主要仓库库存17.84-1.0万吨整体开工率85%+1.3%电石法开工率84%+1.5%乙烯法开工率86%02018/8/28期货市场上游库存/开工率（周度）现货市场生产利润 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 二、 PVC产业链数据图表 图1：电石法上游价格 图2：乙烯法上游价格 图3：烧碱价格 图4：期现价差 图5：PVC 9-1月间价差 图6：PVC内外价差 3003504004505005506006507007508001500200025003000350040002016-05-282017-05-282018-05-28西北电石华北电石西北兰炭（右）100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.0040060080010001200140016002016-02-172017-02-172018-02-17乙烯CFR东北亚VCM:CFR远东EDC:CFR远东(右)4,000.004,500.005,000.005,500.006,000.006,500.007,000.007,500.008,000.008,500.009,000.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.006,000.00出厂价(中间价):烧碱(96%片碱):山东市场价(中间价):聚氯乙烯PVC(电石法):华北地区-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.005000550060006500700075008000电石法华东-主力（右）80.00 60.00 75.00 PVC主力收盘价7000 7040 7025 电石法华东7080 7100 7100-300-200-10001002003004005006002015201620172018-2000-1500-1000-500050010006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0002017-01-312018-01-31内盘-外盘（右）市场价(中间价):聚氯乙烯PVC(乙烯法):华南地区元/吨PVC:CFR远东完税 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 图7：PVC库存 图8： PVC装置开工率 图9：外购电石毛利及氯碱综合利润 图10：乙烯/单体法生产利润 图表11：PVC注册仓单量 0510152025303540452016-06-302017-06-302018-06-30华东华南主要仓库库存/万吨50%55%60%65%70%75%80%85%90%PVC整体开工率电石法开工率乙烯法开工率1000150020002500300035004000-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002016-10-262017-10-26华北PVC利润华北氯碱综合利润-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.002016-02-112017-02-112018-02-11进口VCM制PVC利润乙烯法制PVC利润-1,500.00500.002,500.004,500.006,500.008,500.0010,500.0012,500.00 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 三、 PVC产业链装置动态 区域生产企业工艺产能停车情况西北新疆宜化电石法402017年2月17日停车检修，计划2018年9月开车西北盐湖海纳电石法204月21日左右停车检修，开车时间不定华北昔阳化工电石法104月19日停车，开车时间不定西北甘肃银光电石法128月12日停车，19号开车，后期计划大修华东宁波台塑乙烯法40计划8月27号开始检修10天左右西北青海宜化电石法30推迟到9月20日检修一周西北宁夏英力特电石法225型装置计划9月18号检修西北内蒙宜化电石法30计划10月份检修近期检修装置长期停车装置计划检修 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，入市需谨慎。