豆类晨报：猪瘟疫情扩散 豆粕大幅收跌

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 豆类晨报/期货研究报告 s 行情回顾 8月23日豆一主力1901合约报收3,643.00元/吨，涨-1.19%，成交量19.72 万，日增1.68 万，持仓量24.82 万，日增0.53 万。豆二主力1901合约报收3,531.00元/吨，涨-1.73%，成交量22.23 万，日增6.38 万，持仓量10.32 万，日增0.15 万。豆粕1901合约报收3,116.00元/吨，涨-2.29%，成交量 212.47 万，日增87.41 万，持仓量206.92 万，日增8.00 万, 国内市场大幅收跌。外盘美豆继续下跌，11月合约报收854.40美分/蒲,涨-1.82%，成交量9.43万，日增-0.53万，持仓量42.00 万，日增0.51万。 基本面分析 基本面上，第33周国内沿海油厂进口大豆库存为709.2万吨，较前一周增加1.48%，豆粕库存为126.4万吨，较前一周增加9.12%。国内油厂开机率为 55.88%，较前一周增加 6.34%，压榨量为 195.18 万吨，较前一周增加14.04%。由于油厂限电通知取消，上周开机率大幅提高，国内进口大豆和豆粕库存均处于历史高位，库存压力上升。现货方面，国内豆粕现货价格表现坚挺，沿海豆粕价格3150-3240元/吨，较上一交易日波动10-20元/吨，对主力合约M1901报升水-15元/吨-75元/吨。 操作建议 本周降水天气回归，有利美豆鼓粒，加之年度作物巡查显示，美国多个大豆主产州大豆单产前景高于去年和三年均值水平，丰产预期和对中美贸易战前景的担忧使美豆期价承压，导致美豆连续四日收跌。昨日浙江温州出现新的非洲猪瘟疫情，猪瘟疫情有继续扩散迹象，预计影响面积将继续扩大，养殖业存栏量或继续下降，影响豆粕饲料消费，国内豆粕价格大幅回落。但中美贸易战使远期豆粕供应偏紧，豆粕现货挺价意愿强烈，在中美贸易战出现新进展前，仍看好远期豆粕。短期内受非洲猪瘟疫情影响，豆粕或偏弱整理，建议谨慎观望。关注疫情进一步发展和中美贸易战最新动向。 报告日期 2018-08-24 - 主力合约 收盘价 涨跌 豆一1901 3,643 -44.00 豆二1901 3,531 -62.00 豆粕1901 3,116 -73.00 美豆11 854.4 -15.80 主力合约价格走势 8009001,0001,1001,2001,3002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0002018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-07连豆主力连粕主力美豆主力（右轴） 研究所 罗玉 电话：010-84183098 邮件：luoyu@guodu.cc 从业资格号：F3014729 投资咨询从业证书号：Z0013237 猪瘟疫情扩散 豆粕大幅收跌 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 豆类日报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 国内大豆库存量 图2 国内豆粕库存量 20025030035040045050055060065070020142015201620172018均值万吨 30405060708090100110120130万吨20142015201620172018均值 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 生猪存栏及猪粮比价 图4 连豆主力合约成交量及持仓量 02468101214010,00020,00030,00040,00050,00060,000生猪存栏猪粮比价（右轴） 0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0001999-012000-012001-012002-012003-012004-012005-012006-012007-012008-012009-012010- 012011-012012- 012013-012014- 012015-012016- 012017-012018-01连豆活跃合约持仓量连豆活跃合约成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5连粕主力合约成交量及持仓量 图6美豆主力合约成交量及持仓量 01,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0008,000,0009,000,000连粕活跃合约持仓量连粕活跃合约成交量 050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,000美豆活跃合约持仓量美豆活跃合约成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 豆类晨报/期货研究报告 图7豆类主力合约价格走势 图8美元兑人民币及雷亚尔汇率 8008509009501,0001,0501,1001,1501,2001,2501,3002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0002018-012018-022018- 032018-042018-052018- 062018- 07连豆连粕美豆（右轴） 2.52.72.93.13.33.53.73.94.14.36.06.16.26.36.46.56.66.76.86.97.02015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016- 072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-07美元兑人民币美元兑巴西雷亚尔（右轴） 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9连粕合约价差 图10连粕活跃合约基差 -2 00020040060080010002015- 012015- 032015- 052015- 072015- 092015- 112016- 012016- 032016- 052016- 072016- 092016- 112017- 012017- 032017- 052017- 072017- 092017- 112018- 012018- 032018- 052018- 07基差上限下限 -4 00-3 00-2 00-1 0001002003004002015- 012015- 032015- 052015- 072015- 092015- 112016- 012016- 032016- 052016- 072016- 092016- 112017- 012017- 032017- 052017- 072017- 092017- 112018- 012018- 032018- 052018- 0701-09上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 豆类晨报/期货研究报告 分析师简介 罗玉，国都期货研究所国债期货分析师，澳大利亚国立大学发展经济学硕士学历。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。