投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 农产品 研究员： 陈静 010-57762982 chenjing@citicsf.com 从业资格号F0276764 投资咨询号Z0011876 王聪颖 010-57762983 wcy@citicsf.com 从业资格号F0254714 投资咨询号Z0002180 王燕 010-57762987 wangyan1@citicsf.com 从业资格号F3005824 投资咨询号Z0010768 刘高超 010-57762988 liugaochao@citicsf.com 从业资格号F3011329 投资咨询号Z0012689 高旺 010-57762985 gaowang@citicsf.com 从业资格号F3004611 投资咨询号Z0013482 联系人： 吴笑辰 010-57762972 wuxiaochen@citicsf.com 李兴彪 010-57762753 lixingbiao@ citicsf.com 陈倬 010-57762939 chenzhuo@ citicsf.com 中信期货研究|农产品专题报告 2018-08-7 辽宁地区生猪产业调研报告系列（一） 内容摘要 调研背景：2018年1-4月份国内生猪价格大幅下跌，养殖户及企业出现长期亏损，5月份以来猪价持续反弹，部分养殖企业出现微盈利。但是，2017年以来国内集团化养殖企业迅速扩张，2018年扩张产能陆续释放。那么企业扩张的产能究竟如何？散户淘汰量有多大？后备母猪补栏是否还会继续减少？近日非洲猪瘟疫情影响究竟如何？等等。带着这些问题，我们将于8月6日至10日走访辽宁地区的大中小型养殖企业、屠宰企业等，深入了解各地的生猪养殖生产情况，希望能够对广大投资者有所帮助，敬请关注！ 调研时间：2018年8月6日 调研地点：沈阳、新民 调研对象：屠宰企业、养殖企业 主要结论： 1、目前生猪出栏体重基本在115-120kg，出肉率在70%左右； 2、非洲猪瘟疫情对沈北地区屠宰企业影响较大，当地屠宰厂基本处于停工状态，复工日期待定。根据国家疫情相关政策规定，疫情爆发后正常隔离时间约6周，预计本次封厂时间1个月左右。另外，根据了解，当地病猪已经进行无害处理，政府会对相应农户进行适当补贴。 3、当地养殖规模在不断扩大，但受养殖利润不理想影响，大型养殖企业的扩产计划将延后实施，或实施进度放慢。 4、当地环保政策较为严格，但目前生存下来的企业基本符合环保政策要求。 中信期货研究|农产品专题报告 2 / 3 一、沈北某大型屠宰企业 1、企业概况 该企业为当地大型屠宰加工企业，日屠宰产能在7-8千头，目前日屠宰量在2千头左右（当地经济条件限制下游需求）；生猪主要来源于沈阳周边150公里范围，猪肉鲜品主要供东三省和部分内蒙地区（如通辽地区）。 2、企业生产情况 从生产季节性看，目前处于生产的淡季，9月之后屠宰量将会增加；另外，屠宰量与猪价关系不大；近两年屠宰生猪重量在115kg左右，出肉率70%左右。 3、非洲猪瘟疫情影响 目前沈北地区屠宰厂多处于停产状态，具体复产日期需等待省农业部门通知（该企业至8月6日已停产3天）。根据国家疫情相关政策规定，疫情爆发后正常隔离时间约6周，预计本次封厂时间1个月左右。另外，根据了解，当地病猪已经进行无害处理，政府会对相应农户进行适当补贴。 二、沈阳某大型养殖企业 该企业有一个母猪场，母猪存栏4000多头，母猪5-7胎逐步开始淘汰，MSY在24左右。该企业在辽宁地区有2个育肥养殖场，存栏规模分别为6600头和4400头，生猪出栏体重在110-120kg。受养殖利润不理想影响，该企业的一个100万头出栏规模的新建项目暂缓实施。另外，当地环保政策仍较为严格，但目前生存下来的养殖企业基本符合环保政策要求。 三、新民某大型养殖企业 1、企业生产计划 该企业2017年生猪出栏18万头，母猪存栏2万头；预计今年生猪出栏30-40万头，目前母猪存栏3.8万头，其中1.8万头为2017年下半年补栏；该企业计划2019年生猪出栏达100万头，母猪存栏达到5-6万头。 2、企业生产模式及效率 该企业经营模式为公司+农户，农户代养规模500头起，代养费在170-180元/头。该企业生猪出栏体重在115-120kg（平均118kg），仔猪从7kg起由农户开始育肥，育肥饲料用量在518斤左右，生猪养殖成本在5.8-6.1元/斤。当地环保政策较为严格，但目前养殖户基本符合环保政策要求，例如已修建化粪池等。 中信期货研究|农产品专题报告 3 / 3 免责声明 除非另有说明，本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠，但中信期货有限公司不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。此报告不应取代个人的独立判断。中信期货有限公司可提供与本报告所载资料不一致或有不同结论的报告。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成给予阁下的私人咨询建议。 中信期货有限公司2018版权所有并保留一切权利。 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层 邮编：518048 电话：400-990-8826 传真：(0755)83241191 网址：http://www.citicsf.com