西部视点集锦
西部视点集锦8.1 宏观经济 国际宏观： 股票市场：美国三大股指集体上涨。道指收涨逾100点或涨0.43%，报25415.19点；纳指收涨0.55%，报7671.79点；标普500指数收涨0.49%，报2816.29点。7月，道指涨4.71%，纳指涨2.15%，标普500指数涨3.6%。道指和标普500指数均创今年1月以来最大单月涨幅。 经济数据：美国6月PCE物价指数环比增0.1%，预期增0.1%，前值增0.2%；同比升2.2%，预期升2.3%。美国6月个人收入环比增0.4%，预期增0.4%，前值增0.4%；6月个人消费支出（PCE）环比增0.4%，预期增0.4%。美国5月S&P/CS20座大城市季调后房价指数环比增0.2%，预期增0.2%，前值增0.2%；同比增6.51%，预期增6.4%，前值增6.56%。 其他信息: G20公报草案：全球经济增长所面临的短期和中期风险已经升温，其中比较突出的包括贸易和地缘政治关系紧张；许多新兴市场的准备情况得到改善，但市场波动性和资本流动逆转仍然构成挑战；鉴于近期金融市场波动性，将继续致力于监测跨境资本流动；加密数字资产并不对全球金融稳定性构成威胁，但仍然值得人们保持警惕。 国内宏观： 股票市场：上证综指上涨0.26%报2876.4点，结束四连阴；深证成指跌0.03%报9178.78点，创业板指涨0.1%报1561.26点。两市今日仅成交2731.13亿元，创逾5个月新低，仅略多于春节前最后一个交易日的地量。 经济数据：中国7月官方制造业PMI为51.2，创5个月新低，比上月回落0.3个百分点，高于临界点，制造业继续保持增长态势。中国7月官方非制造业PMI为54，创近11个月以来新低，前值55；综合PMI产出指数为53.6，前值54.4，表明我国企业生产经营活动总体继续保持扩张，但步伐放缓。 政策变动：中央政治局会议：坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用，要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕；加大基础设施领域补短板的力度，把握好去杠杆力度和节奏，协调好各项政策出台时机；继续研究推出一批管用见效的重大改革举措；下决心解决好房地产市场问题，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨；把稳定就业放在更加突出位置。 其他信息：央行金融稳定局副局长陶玲表示，资管新规出台后，商业银行理财业务延续了2017年以来的严监管下的调整态势，压缩非标产品，保本理财产品也在调整。信托公司通道业务已有所下降，来自银行理财的资金全面的减少，嵌套业务开始萎缩。对于非标投资，坚持从严规范，但为避免影响金融市场和实体经济融资，允许公募资管产品适当投资非标，明确标准化债权类资产的核心要素，对非标回表作出安排，非标转标的规则也在制定中。 综述： 今年以来，金融去杠杆的从严推进和外部环境的恶化导致的经济基本面下行，使 西部视点集锦8.1 得货币政策不得不有所放松，尤其是非标在严监管环境下的大幅下滑带动社融显著走低，使得市场对宽货币紧信用的预期显著升温，也推动了利率债利率的下行。但从近期监管对非标态度的缓和和对中低评级信用的鼓励，前期的宽货币紧信用有进一步放松的态势。 短期来看，A股市场短期阶段性修复行情有望延续，但目前是不是绝对低点还不好确定。不过当前整体估值优势叠加近期政府相关政策导向，A股市场后期并不具备继续大幅下跌的基础，预计下半年将逐步走出阶段性修复行情，长线资金可以逢低逐步战略性介入，懂得“低估逆向平均赢”的道理。 农产品 隔夜CBOT大豆出现较大涨幅，因市场传言中美将重启贸易谈判，另外近期出口和压榨数据表现较，不过美国产区天气良好令市场承压，中美贸易走向仍然存在较大不确定性。昨天连豆粕窄幅震荡，沿海现货报价继续上调，工厂开机率受胀库压力低水平运行，中国对美大豆加征关税提升进口成本，但下游需求疲弱，特别是生猪养殖普遍亏损，国内短期内仍面临高库存压力，传言中美重启贸易谈判或使多头人气受挫。昨天连豆油小幅反弹，港口现货报价部分跟盘上调，近期国内油脂逐渐反弹回稳，但高库存压力犹存，棕榈产区出口低迷，对豆油反弹高度暂不宜过于乐观。 豆粕：传言中美贸易谈判可能重启，多头人气或将受挫。 豆油：国内油脂反弹回稳，但反弹高度不宜过于乐观。 豆粕期权 合约系列 成交量 持仓量 合计 146340 555282 隐含波动率 1809 1811 1812 1901 1903 1905 7.30 18.38 16.49 18.21 16.97 14.59 15.26 7.31 15.73 16.13 14.87 17.07 15.74 16.79 白糖期权 合约系列 成交量 持仓量 合计 31926 156326 1901隐含波动率 4600 4700 4800 4900 5000 5100 5200 7.30 14.66 14.10 13.66 13.33 13.10 12.98 12.95 7.31 16.90 16.06 15.35 14.77 14.31 13.98 13.75 本报告中的信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有 西部视点集锦8.1 限公司提供，我公司具有投资咨询业务资格，本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
