贵金属日报：美元走弱或将拖累内盘金银下行

贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2018年7月31日 星期二 内容摘要 昨日，受特朗普言论等影响美元指数走弱，但外盘金银并未获得上行动力，而内盘方面，今日受人民币升值影响的影响，金银价格存在下行的可能。 持仓方面，SPDR黄金ETF持仓保持不变，目前为800.2吨；SLV白银ETF持仓亦保持10246.51吨。CFTC持仓报告显示，截至7月24日当周，对冲基金和基金经理的期金净空仓飙升至2006年以来的最高水平。具体数据显示，黄金期货投机性多仓增加2193手至220620手，为今年4月末以来最高水平；空仓增加11437手至172023手，逼近历史最高水平。由于当前黄金期货空仓数量较高，若出现大规模空头回补的话，则金价存在大幅反弹的可能。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年9月加息25个基点至2.00%-2.25%区间的概率为88.7%，12月至该区间概率为27.9%。 昨日，美国总统特朗普威胁称，若国会不为美墨边境建造隔离墙的计划拨款，他将让政府停摆。据报道，特朗普政府的移民政策框架中，有250亿美元用于修建边境围墙的“信托基金”。美国国会需要在9月30日之前通过预算，围绕移民问题拿出解决方案来避免政府停摆。在被问及是否会在政府资金用完之前坚持通过移民提案时，特朗普表示会留下谈判的空间，但也重申，美国的移民法是世界上最糟糕的。如果国会不采取行动，他愿意关闭政府。而美国政府的停摆危机则令美元受到一定的拖累。 今天，日本央行将公布利率决议。市场预期本次会议将维持原有的政策不变，但亦存在微调的可能。目前，市场更关心此后的政策走向是否于预期一致。今天晚间，美国将公布6月核心PCE物价指数年率，前值与预期均为2%；同时公布的美国6月个人支出月率预期录得0.4%，前值为0.2%。若数据不及预期则将令美元指数再度承压，目前美元指数重回重要支撑位附近，近期走势将非常关键。此前，由于外盘金银价格与美元指数价格相关性较高，所以内盘波动幅度相对较小。但若此后美元指数与金银相关性开始减弱的话，则内盘金银震荡幅度存在扩大的可能，建议近期密切关注美元指数与金银的相关性变化。 分析逻辑 基本面依然偏空，但内盘受汇率影响，下方支撑较强，预计区间内震荡概率较大。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日观点 受汇率影响预计将保持区间震荡格局。 美元走弱或将拖累内盘金银下行 万一菁 宏观贵金属研究员 从业资格号：F3032357 ：021-60329764 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 事件回顾 相关数据 60080010001200140016002015-09-212015-11-212016-01-212016-03-212016-05-212016-07-212016-09-212016-11-212017-01-212017-03-212017-05-212017-07-212017-09-212017-11-212018-01-212018-03-212018-05-212018-07-215006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 17:00 欧元区6月失业率、欧元区7月CPI年率初值、欧元区第二季度GDP年率初值 ② 20:30 加拿大5月GDP月率、美国6月个人支出月率、美国6月核心PCE物价指数年率及月率 ③ 21:00 美国5月S&P/CS20座大城市房价指数年率 ④ 21:45 美国7月芝加哥PMI ⑤ 22:00 美国7月谘商会消费者信心指数 事件影响美联储年内加息4次预期不变利空 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 一、 行情回顾 昨日，受特朗普言论等影响美元指数走弱，但外盘金银并未获得上行动力，而内盘方面，今日受人民币升值影响的影响，金银价格存在下行的可能。 持仓方面，SPDR黄金ETF持仓保持不变，目前为800.2吨；SLV白银ETF持仓亦保持10246.51吨。CFTC持仓报告显示，截至7月24日当周，对冲基金和基金经理的期金净空仓飙升至2006年以来的最高水平。具体数据显示，黄金期货投机性多仓增加2193手至220620手，为今年4月末以来最高水平；空仓增加11437手至172023手，逼近历史最高水平。由于当前黄金期货空仓数量较高，若出现大规模空头回补的话，则金价存在大幅反弹的可能。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年9月加息25个基点至2.00%-2.25%区间的概率为88.7%，12月至该区间概率为27.9%。 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1232.50.00000.003021670纽约白银主力合约15.520.0000.0001555500上期所黄金主力271.55-0.0477966272.05271.40329178-1348上期所白银主力3688-0.0520320237023686726514-7272 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1221.30-0.20-1225.101218.89--伦敦银15.45-0.05-15.5415.37--黄金T+D268.350.0242326268.85268.27210070-2420白银T+D36220.165918810243632361511541802-251400数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 二、 行情看点 昨日，美国总统特朗普威胁称，若国会不为美墨边境建造隔离墙的计划拨款，他将让政府停摆。据报道，特朗普政府的移民政策框架中，有250亿美元用于修建边境围墙的“信托基金”。美国国会需要在9月30日之前通过预算，围绕移民问题拿出解决方案来避免政府停摆。在被问及是否会在政府资金用完之前坚持通过移民提案时，特朗普表示会留下谈判的空间，但也重申，美国的移民法是世界上最糟糕的。如果国会不采取行动，他愿意关闭政府。而美国政府的停摆危机则令美元受到一定的拖累。 三、 策略建议 今天，日本央行将公布利率决议。市场预期本次会议将维持原有的政策不变，但亦存在微调的可能。目前，市场更关心此后的政策走向是否于预期一致。今天晚间，美国将公布6月核心PCE物价指数年率，前值与预期均为2%；同时公布的美国6月个人支出月率预期录得0.4%，前值为0.2%。若数据不及预期则将令 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 美元指数再度承压，目前美元指数重回重要支撑位附近，近期走势将非常关键。此前，由于外盘金银价格与美元指数价格相关性较高，所以内盘波动幅度相对较小。但若此后美元指数与金银相关性开始减弱的话，则内盘金银震荡幅度存在扩大的可能，建议近期密切关注美元指数与金银的相关性变化。 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 8889909192939495961200122012401260128013001320134013601380伦敦金现美元指数88.089.090.091.092.093.094.095.096.03600365037003750380038503900SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 116012101260131013601410260265270275280285290295300SHFE黄金COMEX黄金1516171819203600365037003750380038503900SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 3. 内盘期货和现货走势图 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 050100150200350037003900410043004500价差SHFE白银SGE白银T+D050100150200350037003900410043004500价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 4. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 6970717273747576上期所金银比73747576777879808182COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 5. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 20022024026028030032020000700001200001700002200002700003200003700004200004700002015-09-252015-11-252016-01-252016-03-252016-05-252016-07-252016-09-252016-11-252017-01-252017-03-252017-05-252017-07-252017-09-252017-11-252018-01-252018-03-252018-05-252018-07-25期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2800330038004300480025000035000045000055000065000075000085000095000010500002015-09-252015-11-252016-01-252016-03-252016-05-252016-07-252016-09-252016-11-252017-01-252017-03-252017-05-252017-07-252017-09-252017-11-252018-01-252018-03-252018-05-25201