东海期货研究所 1 美元走弱，外盘金银上涨 黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待 1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀下降幅度不及预期，美联储态度鹰派，年内仍有至少100BP加息空间。后市或继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。 2.操作建议：金银比长期逢低试多 3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期 4.背景分析： 周三内盘黄金主力震荡，夜盘收报392.06元/克，外盘COMEX期金主力合约处1669.3美元/盎司一线。 美国发布新的与俄罗斯有关的制裁措施。当地时间周三，据俄新社援引克里姆林宫的消息报道称，作为“雷霆”（Grom）演习计划的一部分，俄罗斯战略核部队发射了弹道导弹和巡航导弹。值得注意的是，俄罗斯武装部队操演了大规模反击核打击。 加拿大央行加息50个基点，将利率从3.25%上调至3.75%，低于市场预期，利率水平为2008年1月以来最高。加拿大央行表示，鉴于高通胀，利率“需要进一步上调”；在2022年第四季度到2023年第二季度末之间可能出现技术性衰退。 加央行行长麦克勒姆称，加拿大央行认为加拿大经济显著放缓，该国正不断接近本轮紧缩周期的终点。货币市场预计，未来几个月加拿大央行政策利率将达到4.27%的峰值，低于利率决定前的4.43%。加拿大两年期国债收益率日内跌超24个基点。 美国国债延续涨势，10年期美债收益率一周以来首次盘中下破4.0%，因市场预期经济放缓将令美联储在下周利率决定后放松货币紧缩政策。备受美联储青睐的3个月期和10年期美债收益率倒挂，显示美国经济衰退或近在眼前。 白银：美联储加息周期下，尝试逢低多金银比 1.核心逻辑：美联储维持鹰派，加息预期利好美元美债，对金银上方构成压制。金银比来看，在货币政策转向宽松前没有较强的下行动力，美联储货币政策的转换或伴随着美国经济衰退，利空白银工业属性，金银比东海期货| 产业链日报2022年10月27日 贵金属产业链日报 研究所 宏观策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 长期来看或仍有上行空间。 2.操作建议：金银比长期逢低试多 3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期 4.背景分析： 周三内盘白银主力震荡，夜盘收报4582元/千克，外盘COMEX期银主力合约处19.540美元/盎司一线。 拜登政府被迫考虑重新制定限制俄罗斯石油价格的计划，因投资者对该计划持怀疑态度，以及原油波动和央行加息给金融市场带来了越来越大的风险。知情人士称，美欧可能会以高于此前预期的价格，接受监管更为宽松的限价。 世界银行：由于欧盟的禁运、保险和航运限制，俄罗斯的石油出口量可能会减少多达200万桶/日，预计能源价格在2022年上涨60%后，到2023年将下降11%，但仍比过去五年的平均水平高出75%。 美元指数跌破110关口，为9月20日以来首次，收跌1.073%，报109.7。非美货币大幅反弹，欧元兑美元9月20日以来首次重上平价位；离岸人民币兑美元盘中一度涨破7.19，较日内低位涨近1600点；美元兑日元日内跌超1%，纽元兑美元日内涨2%，澳元兑美元涨超1.8%。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn