宏观注释：新加坡：6月IP强劲表明1H GDP上调

新加坡：6月份更强劲的IP建议上调1H GDP2018年7月26日，星期四1 网页全球经济与市场研究电子邮件：GlobalEcoMktResearch@uobgroup.com网址：www.uob.com.sg/research宏注新加坡：6月份更强劲的IP建议上调1H GDP2018年7月26日，星期四阿尔文·刘高级经济学家Alvin .LiewTS @ uobgroup.comSingapore’s industrial production (IP) for June 2018 expanded 7.4% y/y (+3.9% m/m SA)，高于彭博一致预期的3.3％同比增长（+ 2.2％m / m）。同样值得注意的是，即使环比扩张略微下调至+ 0.3％m / m（从0.4％的初步估计），5月份IP增长也被上调至12.9％y / y（从初步估计的11.1％y / y）。 ％m / m）。不包括生物医学制造业，5月产量同比增长9.8％（SA同比下降-1.2％）。的电子集群继续稳固新加坡的制造业活动，连续第28个月扩大，尽管增长速度从6月份的18.7％明显放缓至6月份的7.1％。对电子产业集群的主要支持仍然是半导体（同比增长26.9％），但过去27个月（自2016年3月以来）的两位数快速增长速度已降至同比10.2％。在六月。至于其他主要电子领域的输出，6月份的表现好坏参半，计算机外围设备（同比增长-10.2％）和数据存储（同比下降-9.9％），而信息通信和消费电子产品（同比增长5.4％）仍然下降/ y）以及其他电子模块和组件（同比增长9.2％）出现反弹。生物医学制造业集群的增长六月连续第三个月增长，同比增长13.8％（5月份同比增长19.7％），药品产量同比增长17.4％，而医疗技术领域增长1.9％。 ％y / y。生物医学制造业是第二重要的制造业产业群（仅次于电子产业），占新加坡制造业活动的近1/5，其中药品占75％，而医疗技术领域则占其余25％。未来2个月（尤其是8月）将对该集群构成重大考验，因为它将在去年同期面临很高的基数。的化学品集群的增长6月份的同比增长显着放缓（从5月的8.6％降至1.6％），而增长仍以石化产品为首（6月份的同比增长14.3％，5月份的同比增长19.6％）。的运输工程集群作为复苏的海洋和海洋工程部门，6月份的同比增长从6月份的8.4％增长到6月份的12.4％，继续了连续第六个月的增长（6月份的同比增长了11.6％，同比增长28.3％在经历了三年多的低迷之后，5月）领导了集群的发展。同时，精密工程集群在6月份同比增长2.7％（从5月份的1.7％），这是连续第23个月的增长，而一般制造业集群的活动同比增长则放缓了0.5％（从5月同比增长5.8％）。在2018年第二季度，新加坡的制造业活动同比增长仍然强劲，达10.2％，（来自同比增长10.8％1季度），反映出制造业（尤其是电子制造业集群）的持续韧性。重要的是，最新的一季度和二季度制造业增速好于2018年7月13日对2018年第二季度GDP增长的预估中先前公布的增长率（一季度同比增长9.7％，二季度同比增长8.6％）。这意味着第一季度（同比增长4.3％）和第二季度（同比增长3.8％）的总体GDP增长可以上调0.1至0.3ppt，基于1H制造活动的改进，并且假设服务和建筑活动未进行重大修订。 新加坡：6月份更强劲的IP建议上调1H GDP2018年7月26日，星期四2 网页 但是，我们注意到制造活动将在2018年下半年转弱，主要有两个原因。第一个原因是统计数据，因为我们担心2017年以来电子产品集群的高基数可能会导致未来几个月的扩张步伐放缓。第二个是，缓和的中美贸易紧张局势可能使全球贸易前景蒙上阴影，潜在的负面溢出效应将在出口订单放缓和商业信心方面影响新加坡的制造商。中国是新加坡最大的出口伙伴，如果中美之间的贸易冲突导致贸易放缓，新加坡一定会感到有帮助。目前，我们仍然保持谨慎，并维持对新加坡2018年IP同比增长4.4％（2017年：同比10.5％）的预测，主要是考虑到高基数效应带来的预期放缓。新加坡：6月份更强劲的IP建议上调1H GDP指标（％y / y）分享3月18日18年4月5月18日2018年1月至5月电子产品27.411.818.77.115.6半导体类17.016.129.010.222.5生物医学制造19.613.519.713.87.7医药品15.018.322.617.48.4化学制品9.312.68.61.68.7精密工程13.87.21.72.78.8运输工程17.614.28.412.49.6一般制造业12.32.95.80.52.3整体制造100.010.812.97.410.5不包括生物医学的制造业80.410.311.55.911.1资料来源：DOS，大华银行全球经济与市场研究部 新加坡：6月份更强劲的IP建议上调1H GDP2018年7月26日，星期四3 网页最近的出版物扫描QR码以获取我们所有报告的列表免责声明本出版物严格仅用于提供信息，不得出于任何目的而被任何人传播，披露，复制或依赖，也不得在任何分发或使用该国家的任何人分发或使用。将违反其法律或法规。本出版物不是买卖任何投资产品/证券/工具的要约，推荐，招揽或建议。本出版物中的任何内容均不构成会计，法律，法规，税务，财务或其他建议。请咨询您自己的专业顾问，以了解任何投资产品/证券/工具是否适合您的投资目标，财务状况和特定需求。本出版物中包含的信息基于某些假设和对可公开获得的信息的分析，并反映了截至出版日期的主要情况。关于（包括但不限于）国家，市场或公司的未来事件或表现的任何观点，预测和其他前瞻性陈述均不一定表示，并且可能与实际事件或结果有所不同。本出版物中表达的观点仅是作者的观点，并独立于大华银行有限公司，其附属公司，分支机构，董事，管理人员和员工（“大华银行集团”）的实际交易状况。发表的观点反映了作者在本出版物出版时的判断，并可能随时更改。大华银行集团可能在出版物中提及的证券/工具中拥有头寸或其他利益，并可能影响交易。大华银行集团可能还会发表其他报告，出版物或文件，以表达与本出版物所述观点不同的观点。尽管已尽一切合理努力确保本出版物所含信息的准确性，完整性和客观性，但大华银行集团对其准确性，完整性和客观性不做任何明示或暗示的陈述或保证，也不承担任何责任。与任何人因依赖本出版物中表达的观点或信息而遭受的任何损失或损害有关的信息。