橡胶策略日报：沪胶冲高未果，夜盘小幅回落

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 投资咨询部 童长征 021-60812980 tongchangzheng@citicsf.com 从业资格号：F3005900 投资咨询号：Z0010782 中信期货研究|橡胶策略日报 2018-07-26 沪胶冲高未果，夜盘小幅回落 重点关注： 推荐策略： 密切关注：目前主力合约1809在10000-10500元/吨之间形成显著的振荡行情。无论是向哪个方向突破，都有可能形成一波行情。我们认为目前主要关注万点附近能否继续形成有效持久的支撑，如果此线一旦跌破，便可考虑空头跟进。 套利：关注1-9正套。由于未来20号胶上市以后，全乳胶的升水势必会缩小。1-9价差未来当回归合理水平。退一步来说，即便1-9价差未发生回归，也可以通过09年期现回归来保证风险的控制。 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2/5 一、行情观点： 品种 观点 展望 橡胶 观点：沪胶冲高未果，夜盘小幅回落 (1)沪胶昨日冲高回落。主力合约1809日内触及10370元/吨，但是之后回落。尾盘更是大跌，最低跌至10255元/吨。尾盘收于10255元/吨。 (2)但是现货市场出现了稳定上涨。人民币全乳反弹100-200元/吨。保税区上涨5-20美元/吨。外盘报价上涨5-10美元/吨。 (3)原料价格上涨。泰国白片报43.21泰铢/公斤，上涨0.32泰铢/公斤。但胶水回落1.5泰铢/公斤，报42泰铢/公斤。杯胶持平。云南收购价窄幅调整，目前主流收购价为9.4-9.6元/公斤。（卓创报价） (4)下游工厂开工正常，尽管部分工厂受高温影响调整开工。目前替换市场走货不佳， 逻辑：下游需求平淡，轮胎成品库存高企，目前资金偏紧。供给端目前只有个别地区因雨水较多有所影响，其余地区正常。而宏观方面目前偏悲观。因此底部胶着可能仍将维持一段时期。 操作策略：单边暂时观望。套利考虑1-9正套。 风险因素：下行风险：中美贸易战继续升级，美联储加息。上行风险：产胶国出现极端天气情况，泰国政府出台严厉的橡胶去产能政策，中央政策出现放松，释放流动性。 回落 中信期货研究|策略日报（橡胶） 3/5 三、品种数据监测： 1. 橡胶日度指标监测 表1:橡胶日度指标监测 数据来源：Wind 中信期货研究部 国内期货市场现货月橡胶1809橡胶1901橡胶1905新值10180103201195012245前值10080101101162011920迷你走势涨跌100210330325涨跌幅0.99%2.08%2.84%2.73%国外期货市场TOCOM(日元/公斤）SICOM（美分/公斤）新值168.4142.2前值166.3144迷你走势涨跌2.1-1.8涨跌幅1.26%-1.25%成交持仓橡胶1809橡胶1901橡胶1905成交量43313015569012688前值34775013120810006迷你走势持仓量39292017690820974前值39292018571420974迷你走势价差1905-19011901-1809新值2951630前值3001510涨跌-5120 迷你走势 中信期货研究|策略日报（橡胶） 4/5 2. 橡胶 图1: 橡胶主力基差 单位：元/吨 图2: 橡胶月间价差（1-5） 单位：元/吨 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图3: 橡胶月间价差（5-9） 单位：元/吨 图4: 橡胶月间价差（9-1） 单位：元/吨 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（橡胶） 5/5 免责声明 除非另有说明，本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠，但中信期货有限公司不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。此报告不应取代个人的独立判断。中信期货有限公司可提供与本报告所载资料不一致或有不同结论的报告。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成给予阁下的私人咨询建议。 中信期货有限公司2018版权所有并保留一切权利。 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层 邮编：518048 电话：400-990-8826 传真：(0755)83241191 网址：http://www.citicsf.com