银河棉花、棉纱周报：多空因素交织，内外盘震荡走势

商品市场每日研究报告 棉花日报 轻工事业部 刘倩楠 焉保腾 电话：010-68569781 银河期货产业客户总部 /www.yhqh.com.cn 2018年7月20日 星期五 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河棉花、棉纱周报（7.20）： 多空因素交织，内外盘震荡走势 商品市场每日研究报告 一、产业链价格 名称 单位 7月13日 7月20日 涨跌 ICE美棉花主力期货 美分/磅 88.54 87.66 -0.88 郑棉期货9月合约 元/吨 15970 15845 -125 郑棉期货1月合约 元/吨 16800 16690 -110 郑棉期货5月合约 元/吨 17320 17260 -60 郑棉纱期货10月合约 元/吨 24995 24955 -40 郑棉纱期货1月合约 元/吨 25515 25455 -60 MCX棉花 2018年7月合约 卢比/包 22710 22650 -60 Cotlook A指数 美分/磅 96.45 97.95 1.5 CC Index3128B 元/吨 16192 16181 -11 CC Index 2227B 元/吨 15039 15029 -10 CC Index 2129B 元/吨 16848 16843 -5 印度现货s-6 美分/磅 88.63 88.67 0.04 中国棉纱C32S 元/吨 23830 23830 0 进口棉纱C32S 元/吨 25156 25443 287 涤纶短纤 元/吨 8780 8730 -50 粘胶短纤 元/吨 14700 14550 -150 T32S 元/吨 14020 14030 10 R30S 元/吨 19550 19080 -470 二、市场动态： 国际市场 本周ICE期棉价格震荡走势。美国德克萨斯州天气干旱以及美棉优良率低支撑棉花反弹，美元指数走强又压制棉价上涨。新棉种植斱面，截至2018年7月15日，美棉现蕾率72%，较过去五年平均水平减少2个百分点；结铃进度31%，较过去五年平均水平增加7个百分点；棉花生长状况达到良好级以上的达到41%，较去年减少19个百分点。新年度美棉销售情况丌错，7月12日一周签约2018年度陆地棉5.62万吨，截止当周累计签约137.91万吨。本周印度棉价格上涨，目前印度S-6轧花厂提货价报48000卢比/坎地，折88.67 商品市场每日研究报告 美分/磅。目前印度棉花现货处于青黄丌接时段，价格略强势。近期印度降雨量充足，棉花种植进度快速增加，预计未来一段时间印度棉将大量播种，印度大幅提高政府最低收购价格，印度棉农种植积极性预计将提高。 国内市场 本周郑棉期货价格震荡，市场在现货和仏单压力下震荡偏弱走势，但是近两日人民币大幅贬值又给商品价格以支撑。本周储备棉轮出底价15685元/吨 ，较上周上调了200元/吨，由于新疆棉上市量有增加，本周储备棉的成交量和成交均价有所提高。目前是新疆棉花生长的关键时期，需关注新疆天气影响。6月底全国棉花商业库存总量约为225.74万吨，同比增加130多万吨，此外增加80万吨滑准税配额，且目前储备棉在大量供应，因此短期内市场棉花资源丰富，而下游消费处于相对的淡季，需求丌旺，因而从供需层面讲，棉花短期内压力大。目前郑棉注册仏单+有限预报仏单量有45万吨，而郑棉809合约单边持仏折棉花43.7万吨，因此巨量仏单压制着近月合约的上涨。但是也需要观察外盘、天气和政策的变化以及近期宏观层面的变化。 棉纱期货市场本周价格震荡走势，但是现货价格震荡偏弱，目前处于纺织行业淡季，下游消费情况一般，印染行业受环保政策限制采购坯布谨慎，盛泽市场C32S报价24000元/吨，钱清市场C32S报价23500-23700，等棉纱期货和现货差价再次拉大时，交割仏库企业可选择适当时机，考虑自身情况选择期现套利。（仅供参考） 下游 市场整体进入淡季，纱线，坯布订单明显减少，客户以报价及开发下半年的新品种为主，牛仐内销市场比较活跃。苏锡常染厂环保检查严重，产量锐减，染色行情丌容乐观。这一周，全棉纱行情整体稳中向下调整态势，交易量仍集中在32S、40S，主要喷气锦棉布系列生产需求较好，另外32S全棉+40D氨纶包覆纱下游需求量有升，主要用于生产弹力锦棉布。涤棉纱65/35 32S、45S销量尚可，价格行情变化甚小。粘胶短纤加速下跌，后续供应面、需求面等都缺乏一定支撑，而成本端相对表现抗跌，且行业目前微利。中短期来看，市场利好支撑依旧缺乏，价格或弱势下行。关注厂家负荷变化情况。 三、棉花内外盘价格走势 -100001000200030004000500060007000100001200014000160001800020000220002012/9/102012/10/262012/12/142013/01/312013/3/192013/5/22013/6/182013/8/62013/9/232013/11/72013/12/262014/2/122014/4/22014/5/222014/7/102014/8/282014/10/222014/12/102015/1/292015/3/242015/5/132015/7/72015/8/252015/10/142015/12/22016/1/212016-03-112016-05-032016-06-222016-08-102016-09-292016-11-152017-01-042017-02-202017-04-102017-05-272017-07-172017-09-042017-10-202017-12-082018-01-272018-03-202018-05-092018-06-27元/吨 1%关税下内外市场棉花价差 1%关税下价差 国内棉价 1%关税进口棉价 商品市场每日研究报告 四、郑棉仓单情况 六、美棉持仓情况 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000张 仓单变化情况 02,0004,0006,0008,00010,00012,0002004-10-082005-01-082005-04-082005-07-082005-10-082006-01-082006-04-082006-07-082006-10-082007-01-082007-04-082007-07-082007-10-082008-01-082008-04-082008-07-082008-10-082009-01-082009-04-082009-07-082009-10-082010-01-082010-04-082010-07-082010-10-082011-01-082011-04-082011-07-082011-10-082012-01-082012-04-082012-07-082012-10-082013-01-082013-04-082013-07-082013-10-082014-01-082014-04-082014-07-082014-10-082015-01-082015-04-082015-07-082015-10-082016-01-082016-04-082016-07-082016-10-082017-01-082017-04-082017-07-082017-10-082018-01-082018-04-082018-07-08张 近年来仓单变化情况 注册仓单 有效预报仓单 商品市场每日研究报告 六、品种投资策略 时间：2018-7-20 品种：棉花、棉纱 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 风险点 推荐评级 单边 棉花 郑棉价格震荡 市场供应充足，随着储备数量降低，将削弱储备调控市场力度，存在一定的产消缺口 仓单量巨大，市场供应量大 可选择在高位布局空单 ★★★ 020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000CTFC非商业持仓报告 非商业多头持仓 非商业空头持仓 (40,000)(20,000)020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,0002011-01-042012-01-042013-01-042014-01-042015-01-042016-01-042017-01-042018-01-04非商业净多头持仓 商品市场每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 棉纱 郑棉纱价格震荡 目前中美贸易战主导市场，但是贸易战不确定性太大 观望，等待上涨完后下空单 ★★ 套利 跨市 郑棉价格震荡，ICE价格下跌 美棉未点价合约量仍大，美棉销售情况好 印度棉花最低收购底价托底美棉价格 买ICE期棉03月合约卖郑棉905合约 ★★★ 跨期 郑棉价格震荡，储备棉轮出率提高 市场供应充足，储备棉竞卖增加市场供应 市场对于1月合约更看多，届时储备棉库存量有限 观望 ★★ 跨品种 市场供应充足，储备棉竞卖增加市场供应 郑棉纱810合约和郑棉809合约差价大，预计将回归 等待机会 期现 现货价格涨幅更不上期货 采购现货，卖期货 ★★★ （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★—强烈推荐）