海证策略周刊：螺纹热卷强势走高 原料延续弱势下行

黑色产业 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 海证研究｜投资咨询部 黑色产业团队 蒋海辉 从业资格号：F3038812 投资咨询号：Z0013157 021-65228713 jianghaihui@hicend.com.cn 常雪梅 从业资格号：F3040127 投资咨询号：Z0013236 021-65220271 changxuemei@hicend.com.cn 侯婧 从业资格号：F3040025 投资咨询号：Z0013234 021-65220271 houjing@hicend.com.cn 2018年7月13日 螺纹热卷强势走高 原料延续弱势下行 螺纹现价05价格基差10价格基差01价格基差05-01价差01-10价差北京3950-37326-180上海3980-403-4-210热卷现价05价格基差10价格基差01价格基差05-01价差01-10价差北京4180-514-157-342上海4170-504-147-332螺纹钢441.43-2.29%螺纹钢184.49-6.81%唐山环比热卷170.110.62%热卷102.342.05%17.75-7.21%生产情况生产线环比周产量环比环比环比螺纹3050456.170全国70.86-0.96%全国80.170.00%热卷640391.420唐山 74.390.00%唐山 79.26-0.71%地区现价05价格基差09价格基差01价格基差05-01价差09-01价差日照PB粉452171413日照卡粉676-207-210-211总合计澳矿巴西矿贸易矿到港量疏港量国内利用率日均产量精粉库存钢厂可用天数15351.739911.52401.266366.011222.5279.0245.48.2171269.661.25%-4.29%2.07%0.44%-2.89%1.79%1.61%-11.25%-10.34%地区现价05价格基差09价格基差01价格基差05-01价差09-01价差天津港一级2400-445-330.5-375山西临汾2275-320-205.5-250港口焦化厂钢厂库存合计焦化厂分产能100以下100-200200以上283.534.31419.86737.67库存4.0613.1517.1-5.97%8.06%-0.65%-2.41%利用率78.578.479.99地区现价05价格基差09价格基差01价格基差05-01价差09-01价差日照港1280-164-126.5-142山西临汾1580-464-426.5-442钢厂焦化厂合计钢厂焦化厂合计100以下100-200200以上778.62775.621554.2415.5115.3615.2415.7315.110.62%0.76%0.69%0.65%-2.02%-1.68%-1.63%-2.77%产能利用率钢厂库存成材价格社会库存钢坯库存-399铁矿石-206-172-18546946646541357739763770366640233838高炉开工率螺纹钢&热卷44.5焦煤价格11161153.51138-2215.5焦炭价格19552069.52025-70港口库存价格焦炭可使用天数库存库存焦煤钢厂平均焦炭库存12.94-0.15%操作建议：螺纹钢&热卷：螺纹及热卷强势上行，周五螺纹盘中再度逼近4000元/吨整数关口，热卷则站稳4000元/吨。基本面来，供给方面，本周限产消息遍布市场，环保压力再度成为价格运行的主要逻辑；需求方面，市场成交较上周略有释放，淡季不淡的特征再现；钢材库存变化延续分歧，螺纹产量进一步回落，热卷产量小幅回升，导致热卷库存回升，螺纹则下降。结合技术面来看，目前螺纹及热卷维持强势上行状态，逐步站上前期高位平台调整，短期多单可依旧可持有，其中关注4000元/吨一线压力。铁矿石：由于近期延续横向平台震荡调整，本周库存小幅回升，从库存结构来看，澳洲矿延续小幅增加而巴西矿大幅回落。供给方面，进口到港量及扩产矿均小幅回升，而钢厂矿石库存出现明显回落。从基本面来看，矿石短期维持较为宽松的供需平衡结构中，合约间价差较低，短期市场价格难以出现趋势性行情。期货市场整体依旧维持低位震荡运行，短期操作倾向于偏空操作为主。焦煤焦炭：焦煤及焦炭延续回调格局，焦煤呈现出破位下行形态，焦炭则小幅回落。从基本面来看，由于主产区限产力度有所加大，焦炭价格延续下行格局，预计本月将难改颓势。本周交易所修改焦煤标的，可交割焦煤较之前有所扩大，将在1907合约开始执行。目前价格运行在高位区间震荡，短期将维持偏弱运行，因此操作上偏空操作为主，焦煤关注1080一线箱体支撑力度，焦炭下方主要关注1920附近支撑。 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 2 / 6 一、 钢材 图1：螺纹现货价格（元/吨） 图2：热卷现货价格（元/吨） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图3：钢坯现货价格（元/吨） 图4：钢厂高炉开工率（%） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图5：钢材唐山钢厂库存 图6：钢材社会库存（万吨） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 3 / 6 图7：京津冀螺纹钢周产(万吨) 图8：京津冀钢厂热轧板卷周产（万吨） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图11：钢坯库存（万吨） 图12：钢坯成本（万吨） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 4 / 6 二、铁矿石 图13：进口铁矿石港口价格 （元/吨） 图14：澳洲巴西铁矿石发货量（万吨） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图15：港口进口矿库存（万吨、万吨/日） 图16：贸易商货量及疏港量（万吨） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图17：钢厂进口矿库存（万吨） 图18：国内矿山铁精粉库存（万吨） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 5 / 6 三、煤焦&焦炭 图22：焦炭港口平仓价（元/吨） 图23：主产区焦炭价格（元/吨） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图24：钢厂炼焦煤库存及可用天数（万吨、天） 图25：钢厂焦炭库存及可用天数（万吨、天） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图26：独立焦化厂焦煤库存（元/吨） 图27：独立焦化厂焦炭库存（元/吨） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图28：独立焦化厂焦煤可用天数分产量（万吨） 图29：炼焦煤煤矿库存（万吨） 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 6 / 6 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图30：进口煤炭港口库存（万吨、天） 来源：海证期货 钢联