早评：受系统性风险棉糖价格均呈下跌态势

迈科期货早评： 受系统性风险棉糖价格均呈下跌态势 一、进口价估算、进口利润估算 二、分析与总结 白糖：国际市场昨日假期休市，原糖价格前低支撑预计难以挡住价格回落。基本上印政府为糖厂分配临时缓冲库存配额环节供应，将供应压力后移，并不意味着过剩被消化。中国市场进入夏天消费旺季，但较大的库存价格的主要压力所在，关注消费量及库存的消化进度。新疆已公布6月消费数据，单月销售4.27万吨不及上年，关注陆续公布的产区产销数据，预计主要产区广西消费不佳。现货方面，柳州报价5330-5340,与昨日持平。盘面上，受商品市场情绪影响，价格向下突破保持弱势格局。 操作上，期货：空单暂持。期权：持有买入看跌期权。 棉花进口折算价（备注：品级SM 1-1/8"） 产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期 印度 91.40 70 1% 14658.58 111 7.79% 15631 79 201807 美 C/A 96.12 -33 1% 15405.24 -52 6.13% 16178 -39 201807 澳大利亚 102.90 -10 1% 16477.77 -16 4.31% 17012 -13 201807 乌兹别克斯坦 101.40 0 1% 16240.48 0 4.66% 16822 0 201807 国内140监测站现货均价（单位：元/吨） CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级 16776 16280 美棉对应3级棉价进口利润估算（单位：元/吨） 1%关税内进口利润：875 原糖进口折算价（单位：元/吨） 进口方式 泰国 巴西 配额内（15%） 3194 3356 配额外（50%） 4951 5218 国内主产区现货报价（单位：元/吨） 广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐 5330-5340 5030-5040 5600-5700 参照广西柳州现货价格进口利润估算（单位：元/吨） 进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润 配额内 2141 1778 配额外 384 -235 纺织原料：美棉市场因假期休市。本周五是中美贸易战的关键时间点，对不确定性的担忧拖累价格。若增加关税则对美棉影响较大，市场缓慢的走低以消化该利空影响。中国市场波动收窄，三季度现货市场处于传统淡季，下游厂商仍维持随用随买的状态，补库意愿不高。本周储备棉轮出底价继续回落，较上周下跌29元至15507元/吨。盘面上，价格受系统性风险下跌，多单回避。 操作上，暂观望。 李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部 网址： www.mkqh.com - 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 2018年 迈科期货股份有限公司