焦煤焦炭周报：开工略有回升，高硫焦价格松动

敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告• Z.C. R&D Center .6333333333.3.. 【供给】 1、本周焦煤港口库存208.2吨，环比增22.4万吨，增幅12.06%。 2、本周焦炭港口库存187万吨，环比降7万吨，降幅3.61%；国内样本焦化厂库存26.5万吨，环比降2.1万吨，降幅7.34%。 【需求】 1、样本焦化厂平均焦煤库存7.74吨，增0.09万吨，增幅1.18%，可用天数16.02天，降0.09天；样本钢厂焦煤库存741.54万吨，降0.65万吨，降幅0.09%，可用天数14.77天，降0.01天。焦化企业开工率方面，小型焦化企业开工率78.14%，环比增2.21%；中型焦化企业开工率75.81%，环比增2.26%；大型焦化企业开工率75.56%，环比增0.69%，内蒙河北部分地区环保检查力度下降整体开工率回升。 2、样本钢厂焦炭库存411.26万吨，增1.78万吨，增幅0.43%，可用天数12.54天，增0.16天。 3、样本钢厂高炉开工率71.27%，环比降0.28%；盈利率84.66%，环比持平。 【结论】 港口进口焦煤库存增，焦化厂焦煤库存微增、钢厂焦煤库存微降，焦化厂整体开工率略增，澳洲进口焦煤报价涨跌互现，蒙煤通车有所恢复，短期焦煤现货价格将偏稳。焦炭港口库存继续下降，焦化厂库存降、钢厂焦炭库存增，钢厂开工率降，高硫焦价格松动，短期焦炭现货价格将偏稳。期货盘面上，钢材需求季节性走弱，库存去化放缓，后期来看，环保回头看结束后焦化开工率可能有所回升，钢厂开工率在高利润下仍有回升可能，焦炭目前仍在库存去化进程中，或以震荡为主，供需变化需关注焦化厂及钢厂开工率、钢价变化情况及煤焦绝对价格估值。 研究报告 周报 焦煤焦炭 2018年7月1日星期日 开工略有回升，高硫焦价格松动 研究员 修政济（F3019859） Tel：021-38600847 E-mail： xzj@zcfutures.com 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼 (200120) 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明2 1、一周行情回顾： 焦煤现货方面，钢厂采购价、港口价格偏稳，山西部分地区前期高价煤种继续下跌。首钢采购价1880元/吨，莱钢采购价1400元/吨，邯钢采购价1380元/吨，环比均持平。京唐港澳洲煤库提价1590元/吨，京唐港山西煤库提价1760元/吨，环比持平。 焦炭现货方面，全国焦炭价格上涨停止，高硫焦炭价格开始受到打压。邢台焦炭价格环比持平，准一级焦执行2300元/吨。港口方面，天津港一级焦2450元/吨，准一级2375元/吨，环比均持平。 期货方面，黑色系成材库存下降趋缓现货震荡偏弱，炉料期货震荡。焦炭焦煤比因焦炭价格停止上涨，焦化厂利润下降预期，焦炭焦煤比收报1.764下跌0.019，螺纹焦炭比因焦化后期可能复产收报1.798上涨0.017。焦煤近月略偏强，焦炭远月略偏强。 表1 焦煤焦炭期货周数据 品类 周收盘数据 周涨跌 京唐港澳洲主焦煤价格 1590 0 天津港准一级焦平仓价 2375 0 螺纹:20MM HRB400上海 4060 -80 焦煤主力收盘价 1200.5 1.39% 焦炭主力收盘价 2117.5 0.31% 焦煤基差 389.5 -16.5 焦炭基差 257.5 -6.5 焦煤1809/1901价差 17 9.5 焦炭1809/1901价差 65.5 -38.0 焦炭/焦煤(期货) 1.764 -0.019 螺纹/焦炭(期货) 1.798 0.017 图1 9月合约焦炭焦煤比下跌 图2 10月螺纹9月焦炭比值上涨 1.001.201.401.601.802.004009001,4001,9002,4002015-04-242017-04-249月焦炭焦煤比焦炭焦煤比焦煤9月交割收盘价焦炭9月交割收盘价1.502.002.503.003.505001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5002013-08-122015-08-122017-08-1210月螺纹9月焦炭比螺纹焦炭比焦炭9月交割收盘价螺纹钢10月交割收盘价 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明3 2、基本面分析： 图3 炼焦煤港口库存增 图4 焦化厂炼焦煤库存增 本周焦煤港口库存208.2吨，环比增22.4万吨，增幅12.06%。样本焦化厂平均焦煤库存7.74吨，增0.09万吨，增幅1.18%，可用天数16.02天，降0.09天；样本钢厂焦煤库存741.54万吨，降0.65万吨，降幅0.09%，可用天数14.77天，降0.01天。 图5 钢厂炼焦煤库存微降 图6 港口焦炭库存降 本周焦炭港口库存187万吨，环比降7万吨，降幅3.61%；其中天津港62万吨增1万吨，连云港4万吨降3万吨，日照港121万吨降5万吨。 国内样本焦化厂库存26.5万吨，环比降2.1万吨，降幅7.34%。 01002003004005006007008009002011-09-302015-09-30炼焦煤港口库存（京唐港/日照港/连云港/天津港）05101520250246810122016-07-082017-07-08焦化厂焦煤平均库存及可用天数100家独立焦化焦煤平均库存可用天数580630680730780830880121314151617182017-04-142017-10-142018-04-14钢厂焦煤总库存及可用天数可用天数110家钢厂焦煤总库存1001502002503003504002011-04-082015-04-08焦炭港口库存（天津港/连云港/日照港合计） 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明4 图7 样本焦化厂焦炭库存微降 图8焦化厂开工率增 焦化企业开工率方面，小型焦化企业开工率78.14%，环比增2.21%；中型焦化企业开工率75.81%，环比增2.26%；大型焦化企业开工率75.56%，环比增0.69%，内蒙河北部分地区环保检查力度下降整体开工率回升。 样本钢厂焦炭库存411.26万吨，增1.78万吨，增幅0.43%，可用天数12.54天，增0.16天。 样本钢厂高炉开工率71.27%，环比降0.28%；盈利率84.66%，环比持平。 图9样本钢厂库存微增 图10 钢厂开工率增、盈利率平 3、结论： 港口进口焦煤库存增，焦化厂焦煤库存微增、钢厂焦煤库存微降，焦化厂整体开工率略增，澳洲进口焦煤报价涨跌互现，蒙煤通车有所恢复，短期焦煤现货价格将偏稳。焦炭港口库存继续下降，焦化厂库存降、钢厂焦炭库存增，钢厂开工率降，高硫焦价格松动，短期焦炭现货价格将偏稳。期货盘面上，钢材需求季节性走弱，库存去化放缓，后期来看，环保回头看结束后焦化开0204060801001201405055606570758085902016-07-292017-07-29样本焦化厂产能利用率及总库存综合产能利用率总库存607080901002016-07-292017-07-29样本焦化厂开工率开工率:焦化企业:产能<100万吨开工率:焦化企业:产能100-200万吨开工率:焦化企业:产能>200万吨891011121314153003504004505005502017-04-142017-10-142018-04-14样本钢厂焦炭库存及可用天数110家钢厂焦炭库存可用天数60657075808590951000204060801002014-05-302016-05-302018-05-30全国钢厂盈利率及高炉开工率盈利钢厂:全国高炉开工率:全国 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明5 工率可能有所回升，钢厂开工率在高利润下仍有回升可能，焦炭目前仍在库存去化进程中，或以震荡为主，供需变化需关注焦化厂及钢厂开工率、钢价变化情况及煤焦绝对价格估值。 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明6 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866688传真：021-68866666 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080560 济南营业部 山东省济南市历下区历山路173-1号1-504 电话：0531-83196200/83196202 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋702 电话：025-58818733 无锡营业部 江苏省江阴市福泰路89号虹桥新天地南楼4006室 电话：0510-81665833 中原分公司 郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层1205室 电话：0371-63219363 郑州营业部 郑州市金水区未来大路69号未来公寓816室、707室 电话：0371-65611076 上海陆家嘴环路营业部 上海市浦东新区陆家嘴环路958号2301室 电话： 021-38600865 太原营业部 山西省太原市长治路306号火炬创业大厦B座5008室 电话：0351-7091381 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋 电话：021-61701609 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦5楼 电话：0731-85559932 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼华宝大厦1119室 电话：010-63942832转8010 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室 电话：0791-88457727 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306室 电话：0551-62651669 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角 电话：022-58228156 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804 电话：0315-2210860 重庆营业部 重庆市南岸区江南大道8号万达广场写字楼2座6-8室 电话：023-88698700 日照营业部 山东省日照市东港区北京路252号蓝天国贸中心12楼 电话：0633-2297837 沈阳市三好街营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座20层05单元 电话：024-31872007 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B2010室 电话：0476-595191139 武汉营业部 湖北武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层1001-1003室 电话：027-85669011-8005 厦门营业部 厦门市象屿路99号国际航运中心D栋10楼1015 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦3楼304室 电话：029-87938499 常州营业部 常州市钟楼区怀德中路48号申龙商务广场东座602 电话：0519-86805786 杭州营业部 杭州市体育场路458号中财金融广角