广州期货煤焦钢矿一周集萃

一周集萃 煤焦钢矿 2018年06月11日-06月15日 广州期货研究所 王栋 F3028811 邓文哲 F3032559 2018-06-15 (8620)22139800 │ www.gzf2010.com.cn 2 螺纹钢： 本周螺纹期货1810合约继续上行，最终上涨2.44%，收于3897。进入6月大高炉检修开始增多，供给端数据近期全面表现为高位回落，5月下旬粗钢产量环比下降2.39%至195.47万吨，本周高炉产能利用率高位继续小幅回落，电炉产能利用率出现明显回落之后，上周继续小幅降低，本周螺纹周度产量环比下降6.22万吨至303.25万吨，同比下降7.34%。，但随着上合峰会的结束，此前受到影响的11家钢企已有6家恢复正常生产、3家即将恢复生产，另外，徐州钢厂也有在月底复产的可能，钢厂利润尚可，供给端预计将趋于高位震荡。库存方面，本周螺纹库存继续去化，环比降幅较上周有所扩大，总库存同比增幅仅剩3.95%。5月房地产表现超预期，资金来源、新开工面积和施工面积当月增幅提升显著，印证了需求端表现向好。综合来看，螺纹整体趋势偏强，但需要关注淡季深入可能带了的短期需求减弱和徐州钢厂复产带来的供给边际增加。 铁矿石： 本周铁矿石期货1809震荡偏强，最终上涨1.18%，收于474.0。本周进口铁矿石价格小幅下跌，青岛港61.5%PB粉下跌1报458元/吨。截止06月14日，普氏62%铁矿石指数报66.0，较上周上涨0.9，62%指数与58%指数之间的价差略微扩大至28.10。现货方面PB粉、PB粉、金布巴粉和SFNG折盘面分别为503.7、478.66和507.2。以金布巴粉为交易标的，目前09合约基差为4.3元/吨。PB粉和超特粉价差173.0元/吨，卡粉和PB价差170.0。从高炉产能利用率来看，铁矿石需求已经到达正常区间，但在进入6月高炉检修增多和近期环保政策的影响下又有小幅回落，低铝资源短缺造成了一些品种间的结构性紧张问题。目前需求端保持在正常偏弱区间。供给端国产矿供给有所减少，但根据外矿发货年度发货计划和季节性因素来看，外矿发货后期仍有小幅增加的预期，港口库存高企，铁矿石整体仍然处于供过于求的状态，但绝对位置较低，且需求端已有边际改善，建议暂时观望。 铁合金： 本周硅铁和锰硅1809合约分别下跌1.33%和上涨1.85%，收于6550和7944。钢招来看，硅铁方面就目前已经定价的钢厂来看，基本维持在7000元/吨上下，招标基调未出现明显变化。最新情况，南京钢铁6月份硅铁75B招标价格敲定为6970元/吨，环比5月价格上涨690元/吨，采购量1500吨。目前虽还有部分钢厂如马钢、中天等尚未出价，但整体钢招基调已经确定。锰硅方面，南北钢厂定价差距逐渐明显。南方钢厂定价主流集中在7500元/吨左右。南京钢铁敲定6月硅锰采购价格7625元/吨，较上月采购价涨50元/吨，采购7500吨。江苏中天钢铁6月硅锰采购价格7550元/吨，较上月跌150元/吨。 硅铁方面，上周提出重点关注的宁夏环保方面，目前对硅铁厂基本没有影响，厂家维持正常生产。在环保影响有限的情况下，下游客户普遍对市场持看跌态度，采购消极。周四大厂传出其硅石紧张的消息，并且周五大厂表示现货紧张封盘不报价，但具体影响还有待观察。钢招面就目前已经定价的钢厂来看，基本维持在7000元/吨上下，但市场实际成交尚难跟进放量，现货市场氛围较为消极，总体来看当前硅铁供给偏高，需求端高炉产能利用率短期 3 也无进一步上升的空间，预计下周硅铁走势偏弱。 锰硅方面，中央环保“再回头”对锰硅产量的影响大于硅铁，区域来看，对南方地区的影响大于北方。目前现货库存偏低，环保检查趋于严格的情况下，硅锰厂家整体挺价情绪较强，部分捂货不出。但是代表钢企采购价格已经敲定的情况下，后续钢厂定价基本围绕在7600元/吨左右，使得硅锰价格拉涨也较为困难，目前硅锰市场处于上下两难的状态。但是另一方面也有业内人士表示，因较多工厂执行前期订单，目前市场可流通现货较少，且本周以来，环保督察组逐渐严格的检查情况也使得市场整体探涨气氛浓厚。8日宁夏地区硅锰合金价格依旧集中在7400-7500元/吨之间，内蒙地区价格则在7500元/吨左右，且相比之前询盘再度活跃，市场氛围明显转好，但需求端钢厂产能利用率出现两个月以来的首降，6月大高炉检修增多也是需要考虑的情况，预计下周锰硅走势偏强。一方面是因为环保督查趋严，停减产企业增加，硅锰产量减少。 焦煤、焦炭： 现货价格方面，本周京唐港山西产主焦煤价格上升30至1760元/吨，京唐港澳大利亚产主焦煤价格上涨20至1580元/吨。天津港一级、准一级、二级冶金焦价格分别上涨125，100，100至2225，2175，2150元/吨。本周产地低硫主焦价格延续上涨，临汾主焦上涨至1700。焦炭本周港口现货价格成交上涨至2150附近，目前第七轮提涨100主流钢厂已经落实，累计上涨550。本周焦煤焦炭1809分别上涨2.5元/吨和下跌5.5元/吨，上涨0.20%和下跌0.26%，基差分别减少2.5至504.5元/吨和增加130.5至174.5元/吨。 基本面方面，焦化企业销售继续维持良好。供应端本周焦炉开工率75.75%有小幅回升，华北地区继续上行至17年以来高点，华东地区小幅下行。短期供应由于各地环保检查及上合峰会影响仍将维持低位，供应缺口仍然存在，但后续供应将逐步恢复。总体而言，供应端随着6月下旬环保压力减弱，由于焦企利润高企将逐步恢复。需求端高炉开工率、处于高位但后续增量有限，受本周到货量仍然较低影响，钢厂库存继续回落至17年水平，预计钢厂方面在利润尚可情况下将继续补库。库存数据显示独立焦化厂库存减少7.0万吨和钢厂焦炭库存下降7.34万吨，港口库存减少16.0万吨，总库存减少30.34万吨，总库存继续快速去化，当前焦企向钢厂端销售仍然良好，价格本周继续提涨100，累计七轮提涨550。目前贸易和投机需求减弱将焦企向钢厂供应量，港口目前库存仍然位于高位，且焦企出厂价格与港口有倒挂现象，或将导致部分港口库存回流山东沿港口钢厂。现货价格后续提涨空间可能相对较小。 焦煤需求本周继续较好，低硫主焦仍然有所上涨。供应方面，煤矿开工率仍然维持高位，坑口库存小幅回落。进口方面，甘其毛都口岸通关恢复至900辆附近。澳煤供应近期发货由于港口检修有所影响，指数价格继续回升。港口库存本周继续有所回落，总体而言焦煤供应下降属于短期影响，后续将逐步恢复至高位。需求方面，下游钢厂焦化厂库存回落，独立焦化厂焦煤库存回升，焦企利润上行情况下补库积极性较好，目前焦煤总体库存仍相对较低， 4 焦煤现货将继续缓慢上行。 焦煤焦炭主力1809本周震荡运行，钢材终端需求有所转弱，建材库存数据回落绝对量尚可，环比速度开始减弱，由于春节后递延效应影响的去库预计下周将接近尾声。焦炭09合约目前贴水厂库240，贴水港口220。在目前供需角度而言现货继续上涨空间有限，盘面走势受钢材端预期转弱压力较大，目前盘面倾向于交易7月现货转弱逻辑。观望期货能否突破前期2149.5高点，由于上轮在基差较大且供应端密集利好情况下未能突破2149.5，本轮突破概率可能较低，焦炭2100上方压力较大，建议逢高布局空单。焦煤现货仍将继续上涨，但期价走势跟随焦炭偏弱震荡。 动力煤： 本周动力煤1809基差大幅扩大，本周期货价格上涨2.8元至639.0，较上周上涨0.44%。而现货价格本周上升46至700.0元。目前基差为56.0，较上周增加38.2元。 本周港口现货价格继续大幅上涨，产地价格继续上涨。产地供应由于内蒙和陕西部分地区受环保和安全检查影响，产量有所下降。进口煤政策目前暂未放开，但按照调控意向预计逐步将有所调节。沿海电厂需求方面，沿海电厂日耗本周回落至70万吨下方运行，同比增幅有明显回落，三峡水电出库流量同比增幅有所收窄，近期主要由于华南台风影响气温回落，降水量有明显增加，粤电日耗有所回落，但后期日耗持续上行仍将使终端备货压力逐步增加。目前电厂库存维持1250万吨附近运行，可用天数回升至18天附近。内陆电厂5月中日耗小幅回升，库存继续回升。环渤海库存明显上升主要由于秦皇岛天气封航，长江口库存继续回升，广州港库存持稳。运输方面，港口锚地船舶数量小幅增加，港口吞吐量大幅下降，船运费用有所回落，铁路调入量继续维持高位。政策端近期发改委再度出台调控政策，神华公布6月中下旬月长协将按照594计算，较前期625有显著下调，政策端价格调控风险较大，加之近期终端电厂日耗回落备库压力降低，港口高价出货现象可能增加。预计短期港口价格承压，但旺季仍有上涨可能。 期货价格方面，动力煤1809本周震荡运行为主，未能突破前期高点。由于周五出台价格调控政策，市场情绪有所转向，期价有所回调，目前政策端不确定性仍然较高，预计下周期货价格走势转入弱势震荡，等待旺季来临配合价格重新上涨，建议多单头寸减仓观望。 5 一、一周行情回顾 品种 上周收盘价 本周收盘价 涨跌 涨/跌幅（收盘价）% 螺纹钢1810 3,806.0000 3,902.0000 101.0000 2.6572 热卷1810 3,936.0000 3,968.0000 34.0000 0.8643 铁矿石1809 467.0000 474.0000 7.0000 1.4989 动力煤1809 639.0000 660.4000 24.2000 3.8038 焦煤1809 1,255.5000 1,264.0000 10.5000 0.8377 焦炭1809 2075.5 2,196.0000 119.0000 5.7294 二、消息面 广西钦州土法冶炼小高炉林立 中央环保督察组直斥虚假整改 从6月7日起，中央第一批环境保护督察“回头看”进驻广西，开展为期一个月的环保督察工作。最近两天，中央环保督察组突击检查广西钦州小冶炼企业生产情况，发现钦州市一批应淘汰的“散乱污”小冶炼企业仍在违法生产，严重污染环境。 国务院：重点区域严禁新增钢铁、焦化、电解铝等产能 在重点区域严禁新增钢铁、焦化、电解铝等产能，提高过剩产能淘汰标准。集中力量推进散煤治理。大幅提升铁路货运比例。鼓励淘汰使用20年以上内河航运船舶。 内蒙古煤矿总产能13.3亿吨/年 2018年可新增产能1.1亿吨 通过去产能，内蒙古煤炭行业优质产能显著增加。目前全区煤矿总能力13.3亿吨/年，其中120万吨/年以上的优质产能占91%；已建成煤矿能力10亿吨/年，其中120万吨/年以上的优质产能占87.7%。 央行投流动性:1000亿逆回购1000亿国库定存605亿PSL 15日，央行公告称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款和金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定，央行今日开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作1000亿元，发放抵押补充贷款（PSL）605亿元。 6 三、钢材基本面分析 1.现货市场 本周钢材现货价格继续上行。螺纹钢(HRB400 20mm)方面，上海、广州、天津三大市场06月15日分别报4220/吨（较上周上涨110元/吨）、4300元/吨（较上周上涨10元/吨）、4010元/吨（较上周上涨30元/吨）；全国平均报价为4242元/吨，较上周上涨66元/吨。 图表 1：螺纹钢现货报价 数据来源：iFind 广州期货研究所 其它品种方面：线材报4330元/吨（较上周上涨60元/吨）、热轧板报4280元/吨（较上周上涨10元/吨）、冷轧板卷报4680元/吨（较上周上涨20元/吨）、中板报4680元/吨（较上周下跌40元/吨）、方坯报3720元/吨（较上周上涨20元/吨）。 图表 2：各钢材品种现货报价 1,400.001,900.002,400.002,900.003,400.00