股指期货日评：沪指倒“深V”小幅收跌，本周最大“黑天鹅”或马上出现

广州期货研究所 叶倩宁 女 F3022667 郭子然 男 F3041437 广州期货股指期货日评 沪指倒“深V”小幅收跌，本周最大“黑天鹅”或马上出现 一、 行情回顾 周四沪指受消息面影响惯性低开，随后在央行未跟进美联储加息影响下迅速拉升，一度上探至3067点，随后由于5月经济数据不及预期跳水回落，盘中再度刷新13个月新低，全天权重股走势继续维持6月以来的强势，成长股走势羸弱，大盘收于3044.16点，小幅下挫0.18%，深市下挫0.76%。成交量再度刷新年内地量，两市仅合计成交3173.81亿元。盘面上，各行业跌多涨少，其中钢铁、非银、采掘领涨本日大盘，家用电器、食品饮料、通信跌幅居前。 隔夜美联储意料之中加息25个基点，央行在本日的公开市场操作上并未跟随加息，从本日公布的5月经济数据来看，固定资产投资同比增速6.1%，前值7%，大幅不及市场预期，主要由于基建大幅下滑拖累；社消零售总额同比增长8.5%,前值9.4%，同样不及预期，主要由于汽车类销售下滑拖累；工业增加值同比增速6.8%，前值7%，小幅下滑；房地产开放投资是唯一表现相对较好的成绩单，同比增速10.2%，前值10.3%，仅微幅下滑，房企到位资金及销售面积回升是数据表现坚挺的主要原因。在5月经济表现疲软的情况下，央行并未跟随加息，对市场形成一定利好。另外，据中国日报报道，中国政府已经给国有银行额外的信贷额度，在本月底之前部署到非金融部门。一位拒绝透露姓名的国有银行经理表示，其所在银行已获得额外配额，预计资金将于6月底前发放，以支持非金融部门，在实体经济资金紧张、融资困难的情况下，货币政策延续向宽松微调思路。 另外，本周对金融市场影响最大的一只“黑天鹅”15日凌晨或将出现，据《华尔街日报》14日报道，特朗普政府准备在未来一周对数百亿美元中国进口商品加征关税，最早可能在周五采取行动，外交部发言人针对此消息表态，一旦美国对中国商品加征关税之前达成的所有协议将作废。 后市看，在加征关税这只黑天鹅很有可能出现情况下，对近期原本脆弱的市场情绪影响更加不容乐观。中长期看，高技术产业是未来经济的重要支柱，国家政策倾向将愈加明显，关注贸易战影响减弱后，科技股的反弹机会。策略看，建议谨慎观望待相关消息落地，或可在09合约上轻仓试空IC。 申万28个行业日涨跌幅 二、 期指数据 现货指数 涨跌（%） 收盘价 成交额（亿） 上日成交额（亿） 上证综指 -0.18 3044.16 1475.89 1559.35 深证成指 -0.76 10084.18 1697.92 1869.73 创业板 -0.75 1673.32 544.04 589.10 中小板 -0.61 6914.34 691.68 786.17 期指主力 涨跌（%） 收盘价 期现升贴水 上日（期货-现货） IF -0.36 3768.6 -4.77 -9.94 IH 0.05 2664 -7.30 -12.03 IC -0.42 5594 7.07 -4.02 二、持仓分析 品种 总成交量 (手) 成交量环比变化（%） 成交量变化值（手） 总持仓量（手） 持仓量环比（%） 持仓量变化值（手） 总成交量/总持仓量 IF 29941 0.21 5153 43892 0.04 1612 0.68 IH 17732 0.18 2768 24301 0.07 1585 0.73 IC 19843 0.10 1725 40601 0.01 497 0.49 小结 1）成交量：本日三大期指主力合约同时大幅增加，其中IH、IF增加幅度较大； 2）持仓量：本日三大期指主力合约同时加仓，其中IH加仓幅度较大。 三、投资策略 期限 建议 短期 市场关注点在贸易争端、加息及债券违约的情况。A股市场在短期内正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3000-3200点。 中期 先进制造是中国经济从高速度向高质量转型的关键，关注利率走势及国家政策重点扶持行业，半导体、5G、新能源、人工智能、工业互联网等龙头个股表现，先进制造细分行业龙头在中证500成分股中占比较多，看好中证500指数的相对表现。预计中期沪指波动区间3000—3600。 长期 A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。 五、风险注意 事件 详细 金融监管 金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】 利率 利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】 汇率 汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】 地缘政治 贸易战及中东地区紧张局势升温 广州期货研究所 020-22139858 叶倩宁 女 F3022667 郭子然 男 F3041437 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。