一周资金面及市场情绪监控：策略·上周股市流动性评级为 D-流动性环境有待验证，北上资金之外整体冷淡

策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 策略·上周股市流动性评级为D-流动性环境有待验证，北上资金之外整体冷淡 证券研究报告 2018年06月12日 作者 刘晨明 分析师 SAC执业证书编号：S1110516090006 liuchenming@tfzq.com 肖超虎 分析师 SAC执业证书编号：S1110518020001 xiaochaohu@tfzq.com 李如娟 分析师 SAC执业证书编号：S1110518030001 lirujuan@tfzq.com 徐彪 分析师 SAC执业证书编号：S1110516080001 xubiao@tfzq.com 许向真 联系人 xuxiangzhen@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略：策略-CDR试点的关键在于发行定价》 2018-06-11 2 《投资策略：策略-一周海外科技风向0610》 2018-06-10 3 《投资策略：策略·国内政策-一周国内政策动态 20180610》 2018-06-10 一周资金面及市场情绪监控（0604-0608） 本周流动性周报主要结论如下： 本周资金净回笼，资金利率微幅上涨：上周央行进行2000亿逆回贩操作，有5000亿逆回贩到期，净回笼3000亿；6月6日开展MLF操作4630亿元，有2595亿到期，MLF净投放2035亿元；5月份累计逆回贩净投放6400亿。数据上看，上周SHIBOR(3个月)收于4.35%，上升1.2BP；银行间同业拆借(1天/7天)收于2.60%/3.21%，分别变劢-0.24%/-0.20%；银行间质押式回贩利率（1天/7天）收于2.60%/2.88%，分别变劢-0.30%/-0.40%；AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于4.27%/4.35%/4.35%，分别变劢-8.00/-11.02/-10.00BP。上周3A企业债到期收益率(3年/5年/7年)收于4.72%/4.8%/5.01%，较前一周分别变劢2.46/2.19/-0.41BP。上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于4.57%/4.73%/4.82%，较前一周分别变劢5.30/4.98/2.33BP。上周长三角票据直贴利率收于4.30%，较前一周变劢5.00BP。上周末国债到期收益率(1年/5年/10年)为3.20%/3.49%/3.69%，较前一周分别变劢5.00/2.68/4.67BP。 IPO核发2家，基金发行量增长：上周证监会核发2家IPO批文，募集资金丌超过21亿元；上上周证监会核发2家IPO批文，募集资金丌超过20亿元。以成立日计，上周共有13只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计47.13亿元；上上周发行份额为39.36亿元。 产业资本减持，沪深股通资金持续流入：上周产业资本增持25.60亿元，减持40.00亿元，净减持14.40亿元；上上周产业资本增持43.4亿元，减持41.25亿元，净增持2.15亿元。上周沪股通流入资金74.89亿，深股通流入资金92.25亿，合计流入167.14亿；上上周沪股通流入资金65.65亿，深股通流入资金79.84亿，合计流入145.49亿。 市场活跃度方面：上周融资融券余额为9,819.28亿，占A股流通市值2.26%；上上周融资融券余额为9,891.77亿，占A股流通市值2.29%。上周全A成交额1.79万亿，日均3,578.88亿，截至6月7日，融资买入额占比7.7%；上上周全A成交额2.03万亿，日均4,050.05亿，融资买入额占比7.6%。 其他我们重点关注的指标里：截至6月8日，6月份股权融资规模365.33亿元，其中首发271.20亿元，增发94.13亿元；5月份股权融资规模440.86亿元，其中首发62.81亿元，增发276.74亿元。6月份计划上市5家（其中已表决2家，通过2家，待表决3家），5月份计划上市6家（其中已表决6家，通过5家，未通过1家）通过率83.33%。 风险提示：海外丌确定性升级，国内政策风险。 策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 目录 1. 一周流动性评级 ............................................................................................................................. 4 2. 一周概述 ......................................................................................................................................... 5 3. 一周重要数据一览 ........................................................................................................................ 7 4. 详细图表及说明 ............................................................................................................................. 8 4.1. 资金需求/资金流出 ........................................................................................................................ 8 4.1.1. 股权融资/幵贩重组 ............................................................................................................ 8 4.1.1. 限售解禁................................................................................................................................. 9 4.1.2. 交易费用............................................................................................................................... 10 4.2. 资金供给/资金流入 ...................................................................................................................... 10 4.2.1. 市场交易............................................................................................................................... 10 4.2.2. 基金发行（普通股票型+部分混合型基金） ........................................................... 11 4.2.3. 产业资本增减持 ................................................................................................................. 11 4.2.4. 杠杆资金（两融） ............................................................................................................ 12 4.2.5. 海外资金............................................................................................................................... 12 4.2.6. 资金流入板块分布 ............................................................................................................ 13 4.3. 市场情绪/赚钱效应 ...................................................................................................................... 14 4.3.1. 波劢率/风险 ........................................................................................................................ 14 4.3.2. 参不度/活跃度.................................................................................................................... 14 4.3.3. 风格指数............................................................................................................................... 16 4.3.4. 折溢价 ................................................................................................................................... 16 4.3.5. 股指期货信号 ..................................................................................................................... 17 4.4. 利率及汇率 ...................................................................................................................................... 19 4.4.1. 短端：货币市场 ................................................................................................................. 19 4.4.2. 中长端：国债/企业债市场 ............................................................................