一周资金面及市场情绪监控：策略·上周股市流动性评级为D-产业资本转为增持，预计北上大幅流出阶段结束

策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 策略·上周股市流动性评级为D-产业资本转为增持，预计北上大幅流出阶段结束 证券研究报告 2019年05月21日 作者 刘晨明 分析师 SAC执业证书编号：S1110516090006 liuchenming@tfzq.com 李如娟 分析师 SAC执业证书编号：S1110518030001 lirujuan@tfzq.com 许向真 分析师 SAC执业证书编号：S1110518070006 xuxiangzhen@tfzq.com 吴黎艳 联系人 wuliyan@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略：策略·周观点-央行定调暂时未变，资金面改善难以提供上行动力》 2019-05-19 2 《投资策略：策略-机构投资者持股全景（更新至19Q1）：公募、险资、外资、监管》 2019-05-18 3 《投资策略：策略·行业景气-地产成交持续回暖，快递收入增速走高》 2019-05-18 一周资金面及市场情绪监控（0513-0517） 本周流动性周报主要结论如下： 央行逆回购净回笼500亿，短期利率小幅上行：上周央行未进行逆回购操作，500亿元逆回购到期，合计净回笼500亿元；投放MLF2000亿元，1560亿元MLF到期，净投放440亿元。上上周投放500亿元逆回购，无逆回购到期，合计净投放500亿元，无MLF投放、无MLF到期。从数据上看，上周SHIBOR(3个月)收于2.90%，上升0.50 BP；银行间同业拆借(1天/7天)收于2.20%/3.26%，分别变动31/7 BP；银行间质押式回购利率（1天/7天）收于2.20%/2.56%，分别变动32/19BP；AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于2.50%/2.86%/2.91%，分别变动11 BP/7 BP/7 BP。上周3A企业债到期收益率(3年/5年/7年)收于3.71%/4.04%/4.32%，较前一周分别变动-8.47/-7.48/-2.66BP。上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于3.33%/3.71%/4.04%，较前一周分别变动0.20/-8.69/-7.36BP。上周长三角票据直贴利率收于2.80%，较前一周无变动。上周末国债到期收益率(1年/5年/10年)为2.67%/3.15%/3.28%，较前一周分别变动1.37/-0.34/-4.55BP。 上周核发3家IPO，基金发行量大幅下降：上周证监会核准3家IPO批文，未公布募集金额；再之前一周证监会核准3家IPO批文。以成立日计，上周共有9只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计11.98亿份；上上周发行份额为104.10亿份。 产业资本转为增持，预计北上大幅流出阶段结束：上周产业资本增持58.76亿元，减持35.05亿元，净增持23.71亿元；上上周产业资本增持18.12亿元，减持63.56亿元，净减持45.44亿元。上周沪股通流出资金129.28亿，深股通流出资金60.73亿，合计流出190亿。上上周沪股通流出资金152.4 3亿，深股通流出资金21.67亿，合计流出174.1亿。但考虑到MSCI将A股纳入比例从5%提升到10%的最终生效日为5月28日，被动资金往往在生效日前一段时间完成调仓，因此，未来1-2周，北上大幅流出的局面预计将得到一定程度上的缓解。 市场活跃度方面：上周融资融券余额为9317.39亿，占A股流通市值2.19%；上上周融资融券余额为941 8.44亿，占A股流通市值2.17%。上周全A成交额2.52万亿，日均5 043.83亿，截至5月17日，融资买入额占比7.8%；上上周全A成交额2.72万亿，日均5437.41亿，截至5月10日，融资买入额占比8.0%。 其他我们重点关注的指标里：截至5月20日，5月份股权融资规模411.54亿元，其中首发118.13亿元，增发91.7 0亿元；4月份股权融资规模1684.94亿元，其中首发87.84亿元，增发281.42亿元。截至2019年5月17日，5月并购重组计划上市4家（其中通过2家，未通过2家，通过率50%；4月并购重组计划上市12家（其中通过10家），通过率83.33%。 风险提示：金融监管偏紧，海外不确定性升级。 策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 一周流动性评级..................................................................................................................................... 4 2. 一周概述 .................................................................................................................................................. 5 3. 一周重要数据一览 ................................................................................................................................ 7 4. 详细图表及说明..................................................................................................................................... 8 4.1. 资金需求/资金流出.................................................................................................................... 8 4.1.1. 股权融资/并购重组 ........................................................................................................ 8 4.1.2. 限售解禁............................................................................................................................ 9 4.1.3. 交易费用.......................................................................................................................... 10 4.2. 资金供给/资金流入.................................................................................................................. 10 4.2.1. 市场交易.......................................................................................................................... 10 4.2.2. 基金发行（普通股票型+部分混合型基金） ........................................................ 11 4.2.3. 产业资本增减持 ............................................................................................................ 11 4.2.4. 杠杆资金（两融） ........................................................................................................ 12 4.2.5. 海外资金.......................................................................................................................... 12 4.2.6. 资金流入板块分布 ........................................................................................................ 13 4.3. 市场情绪/赚钱效应.................................................................................................................. 14 4.3.1. 波动率/风险.................................................................................................................... 14 4.3.2. 参与度/活跃度 ............................................................................................................... 14 4.3.3. 风格指数.......................................................................................................................... 16 4.3.4. 折溢价 .............................................................................................................................. 16 4.3.5. 股指期货信号................................................................................................................. 17 4.4. 利率及汇率................................................................................................................................. 18 4.4.1. 短端：货币市场 ............................................................................................................ 18 4.4.2. 中长端：国债/企业债市场 ...........................................