金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 股 指 期 货 日 报 银河期货研发中心 2 0 1 8年5月29日 星期二 市场主要消息 【弱势自救困局：大股东“拼命”也难挡机构“跑路”】今年以来，沪深两市多数公司股价呈下跌态势。弱市下，以第一大股东或控股股东为代表的大股东频频增持，尤其是大比例股权质押面临爆仓危机的个股，更是增持自救动力满满。不过，大股东之外的其他重要股东减持频现。业内人士指出，在降杠杆政策的引导下，部分存在资金错配、现金周转紧张的机构股东不得不减持套现。不过，A股大环境正在改善，无需对市场过度悲观。 【一二线城市租房逐步“高端化”，控租金成为调控新风向】当前重点城市仍在执行严格的限购限贷，政策也持续鼓励租赁市场的发展，租房需求渐盛，租赁机构在过去一两年的时间获得蓬勃发展。然而，目前一些地区的租赁市场受到品牌化、高端化、城市改造等因素影响，租房价格迎来了持续性的上涨，这在一二线城市表现得尤其明显。 【中证报：偿债能力稳健，上市公司债券不会出现“违约潮”】与交易所目前债券存量规模相比，目前的违约数量和金额占比均较小。从上市公司盈利情况来看，未来偿债能力整体依然稳健。同时，券商、银行等机构纷纷加强风险排查，监管部门接连出台防范措施。业内人士指出，信用收缩是近期违约时有发生的推动因素，债券市场风险仍待进一步释放，但出现“排队违约”的概率很小。 近期市场运行主要逻辑： 5 月以来，工业生产依然保持旺盛势头，发电耗煤增速再创新高，粗钢 产量增速也明显回升，而汽车、钢铁、化工、煤炭等行业均是开工上行、 库存去化。但与此同时，终端需求仍较羸弱，地产销量依然低迷，乘用车 批、零增速双双下行，供需分化格局未改。 近期中美贸易摩擦暂告段落，中央表示要通过积极扩大进口来促改革、 促发展，财政部公告自7 月1 日起下调进口汽车关税。扩大进口助于提升 需求品质，实现高质量发展，但也带来冲击。一是净出口走弱势必令经济 增速承压，二是国内企业竞争压力加剧。以开放倒逼创新和改革，从而提 升生产效率，将是必然出路。 操作建议： 市场盘中震荡，短期易延续下跌 银河期货研发中心 李恩现 股指期货研究员 ：021-60329563 ：lienxian_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9层 : www.yhqh.com.cn 从业资格号：F3033699 股指期货指数及持仓量： 沪深300 3700.00003750.00003800.00003850.00003900.00003950.000031,600.000031,800.000032,000.000032,200.000032,400.000032,600.000032,800.0000持仓量沪深300合约沪深300指数上证50 2600.00002620.00002640.00002660.00002680.00002700.00002720.00002740.000018400.000018600.000018800.000019000.000019200.000019400.000019600.000019800.000020000.0000持仓量上证50期货合约上证50指数中证500 5600.00005650.00005700.00005750.00005800.00005850.00005900.00005950.00006000.00006050.00006100.00006150.000026200.000026400.000026600.000026800.000027000.000027200.000027400.000027600.000027800.0000持仓量中证500合约中证500指数 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 市场全天震荡走势，权重走弱仅尾盘护盘，短期易延续下跌。 50ETF期权：买入虚值看跌期权。 市场行情回顾 今日沪深两市冲高回落，震荡下跌，沪指最低探至3112点，逼近3100点大关；创业板指跌破半年线，股指5连阴，最终三大股指均以阴线报收。截止收盘，沪指报3120.46，跌0.47%；深成指报10349.07，跌1.11%；创业板指报1773.65，跌1.29%。 从盘面上看，白酒板块开盘伊始延续了昨日的拉升走势，龙头个股甚至出现了跳空高开走势，但好景不长，整个白酒板块便出现了冲高回落走势。另外，房地产、保险、券商等权重股大幅下跌，拖累指数。临近收盘，前期医药食品龙头片仔癀、盐津铺子触碰跌停，但钢铁板块异军突起，银行板块大幅反弹，为指数延缓下跌起到了一定作用。 以地产、保险、券商为首的权重股持续走弱，出于避险资金习惯性选择，酿酒食品和医药板块成了资金关注的焦点，但本周白酒板块的冲高回落，有可能打破整个消费板块的平衡，而医药板块作为另一避险板块也出现了大幅回落。今天，沪深指数反弹到5日均线便出现快速回调，下方已经没有均线支撑，技术形态上均线系统呈空头排列，市场风险有进一步加大的可能，尾盘钢铁板块的异动和银行股的反弹仅仅起到了延缓大盘下跌的作用。后市大盘要止跌、要企稳，急需权重股的支撑，权重股能否企稳是决定大盘后期走势的关键。但短期来看，市场大概率仍将继续回落。 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 股指期货市场 期货合约昨收开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化IF18063821.23810.03775.018437-39.2-1.032638123.0IH18062664.02655.82645.413945-17.0-0.619876387.0IC18065878.45871.05794.410724-72.2-1.227506-145.0 股指现货市场 指数名称前收盘价开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅市盈率PE(TTM)沪深3003833.33824.23804.08155266200-29.3-0.813上证502673.22666.82663.42689562400-9.8-0.410中证5005891.35884.65835.45617992900-55.8-0.925 沪深300合约 3600.00003650.00003700.00003750.00003800.00003850.00003900.00003950.00000.00005000.000010000.000015000.000020000.000025000.000018/04/1318/04/1518/04/1718/04/1918/04/2118/04/2318/04/2518/04/2718/04/2918/05/0118/05/0318/05/0518/05/0718/05/0918/05/1118/05/1318/05/1518/05/1718/05/1918/05/2118/05/2318/05/2518/05/2718/05/29合约成交量沪深300期货合约沪深300指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 上证50合约 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 2560.00002580.00002600.00002620.00002640.00002660.00002680.00002700.00002720.00002740.00002760.00002780.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.000018000.0000合约成交量上证50合约上证50指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 中证500合约 5600.00005650.00005700.00005750.00005800.00005850.00005900.00005950.00006000.00006050.00006100.00006150.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000018/04/1318/04/1518/04/1718/04/1918/04/2118/04/2318/04/2518/04/2718/04/2918/05/0118/05/0318/05/0518/05/0718/05/0918/05/1118/05/1318/05/1518/05/1718/05/1918/05/2118/05/2318/05/2518/05/2718/05/29合约成交量中证500合约中证500指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 50 ETF期权 近月期权合约行情 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 GammaDeltaIV卖一价买一价执行价买一价卖一价IVDeltaGamma0.63180.963116.72%0.21950.21622.450.0040.004219.55%-0.06210.82011.29990.895918.21%0.17390.17212.50.00750.007618.56%-0.10831.31201.97710.823617.17%0.12880.12862.550.01350.013617.56%-0.18161.96812.62920.702517.26%0.09180.0912.60.02630.026417.60%-0.30072.59153.02480.558417.09%0.06030.06022.650.04430.044417.11%-0.44163.02252.98310.554917.36%0.06080.06022.6510.04490.045217.19%-0.44483.01212.93920.408517.31%0.03780.03772.70.07160.071717.26%-0.59182.94782.91270.409617.48%0.03830.03822.70.0720.072117.39%-0.59102.92652.48290.282617.84%0.02350.02312.7490.10470.106517.55%-0.72092.50942.46210.281717.97%0.02340.02332.750.10680.107317.83%-0.72002.47431.90870.186818.43%0.01410.0142.7980.14370.145817.76%-0.82261.91791.88890.179718.18%0.01330.01312.80.14590.147517.90%-0.82431.89181.36160.115718.75%0.0080.00782.8470.18680.188917.98%-0.89441.3299次月期权合约行情 GammaDeltaIV卖一价买一价执行价买一价卖一价IVDeltaGamma0.94580.899717.18%0.23190.22982.450.009