股指期货：指数震荡下跌，期指午后跌幅扩大

1 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-4-17 华信期货早报·股指期货 指数震荡下跌，期指午后跌幅扩大  华信观点  周一指数呈现单边下挫格局，上证综指盘中指数一度击破3100点整数关口，银行、有色、保险拖累上证50指数大跌2%，创业板也受到拖累一度由红翻绿，个股普跌。截至收盘，上证综指跌1.53%报3110.65点；深成指跌0.61%报10621.79点；创业板指涨0.77%报1838.71点；上证50指数跌2.26%，创出7个月新低。两市成交4587亿元，较上日略有放量。  期指同样震荡下挫，午后跌幅扩大。IF1804报3796.6点，跌幅为1.82%；IH1804报653.6点，跌幅为2.68%；IC1804报5989.0点，跌幅为0.26%。升贴水方面，IF1804贴水12.26点，IH1804贴水11.10点，IC1804贴水23.41点。  近期外围市场波动剧烈，美国叙利亚冲突升级、海外贸易战扰动以及国内经济转弱、监管靴子仍未落地的情况下，市场情绪难有全面改善空间，预计二季度A股市场已震荡整理行情为主。美国在加息周期内，全球各主要经济体进入同步紧缩，国内以严监管的方式推进去杠杆，资金面较为紧张。虽然市场风格转换明显，但重大事件性短期剧烈冲击时，往往在恐慌情绪蔓延下存在错杀。对于股指投资者来说，保持观望，等待做多机会或为理想策略。  数据提示 中国 1-3月规模以上工业增加值年率 中国 第一季度GDP年率 欧元区 4月ZEW经济景气指数  新闻热点  央行重启逆回购操作，今日净投放1300亿 2 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-4-17 一、股票市场 图表 1 ：市场概况（%） 数据来源：华信期货北京研究所 沪深300跌62.28点，跌幅1.61%，振幅2.05%，总成交量1315.67亿，比上个交易日增加326.45亿，增幅33%。 沪深两市总成交量为4507.13亿，较前一交易日略有增加。 图表 2 ：行业涨跌幅（%） 数据来源：华信期货北京研究所 申万一级行业指数3涨25跌，计算机上涨2.91%涨幅最大，银行下跌2.84%跌幅最大。 图表 3 ：风格指数涨跌幅（%） 数据来源：华信期货北京研究所 3 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-4-17 246024802500252025402560-100102030409:309:409:5010:0010:1010:2010:3010:4010:5011:0011:1011:2013:0013:1013:2013:3013:4013:5014:0014:1014:2014:3014:4014:503460348035003520354035600501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深300340034503500355036003650-500501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深3000500100015002000250030003500-350-300-250-200-150-100-500509:319:399:479:5510:0310:1110:1910:2710:3510:4310:5110:5911:0711:1511:2313:0113:0913:1713:2513:3313:4113:4913:5714:0514:1314:2114:2914:3714:4514:53IF1601IF1602IF1603IF1606沪深300系列6图表 4 ：资金流向（万元） 申万一级行业4行业净流入24行业净流出，计算机净流入348842万元居 首，银行净流出437417万元居末。 二、股指期货市场 IF1804收3796.6点，跌1.82%；IF1805收3785.2点，跌1.84%；IF1806收3762点，跌1.81%；IF1809收3718.8点，跌2.16%。 市场成交总量为25854手（单边），较上个交易日增加3669手。 市场总持仓量为43067手，较上个交易日增加1175手。 图表 6 ：当日基差走势 数据来源：华信期货北京研究所 图表 5 ：当日行情 合约代码 收盘价 结算价 收盘涨跌 结算价涨跌 成交量 成交量变化 持仓量 日增仓 IF1804 3796.6 3798.4 -1.82% -1.77% 18542 744 21509 -2022 IF1805 3785.2 3787.2 -1.84% -1.78% 3343 1711 4817 2012 IF1806 3762.0 3763.0 -1.81% -1.79% 3311 968 12983 1032 IF1809 3718.8 3721.6 -2.16% -2.08% 658 246 3758 153 合计 25854 3669 43067 1175 数据来源：华信期货北京研究所 4 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-4-17 020040060080010001200-20000-15000-10000-5000050001000015000200002015-10-212015-10-222015-10-232015-10-262015-10-272015-10-282015-10-292015-10-302015-11-02前20多仓前20空仓前20净多仓-200020040060080010001200-30000-20000-1000001000020000300002016-01-272016-01-282016-01-292016-02-012016-02-022016-02-032016-02-042016-02-052016-02-15前20多仓前20空仓前20净多仓系列4图表 7 ：股指期货合约基差离散性分析 IF1804 IF1805 IF1806 IF1809 MAX 9.74 13.85 11.76 19.60 MIN -3.22 -10.82 -10.02 -13.10 MAX-MIN 12.96 24.67 21.78 32.70 Q3 6.11 5.73 4.66 8.02 Q1 2.73 -0.65 -0.30 1.73 Q3-Q1 3.38 6.38 4.96 6.29 数据来源：华信期货北京研究所 由基差分析可知：四合约经常性离散幅度分别为8.1，8.86，10.58和16.25，处于中等水平。最大离散幅度分别为18.68，24.41，22.02和30.23，处于中等水平。 图表 8 ：主力合约会员持仓变化（手） 数据来源：华信期货北京研究所 前20名会员持仓中，合约IF1803多方持仓减少1681手至14860手，空方持仓减少1604手至16070手。以当天前20持仓会员相对于这些会员前一天的持仓来讲，多方持仓减少1439手，空方持仓减少1548手。 三、新闻热点 央行重启逆回购操作，今日净投放1300亿 香港万得通讯社报道，周一（4月16日），央行进行800亿7天、700亿14天逆回购操作，当日有200亿逆回购到期（其中100亿为上周日到期顺延），净投放1300亿；其中，14天逆回购中标利率为2.7%，较上次上调5个基点；7天逆回购中标利率2.55%，与上次持平。此外今日还有800亿国库现金定存到期。 上周，除周一进行100亿逆回购操作外，其余四日均未进行公开市场操作，因银行体系流动性总量处于较高水平。上周累计净回笼1000亿。 中证报援引市场人士表示，鉴于资金面平稳偏松及到期压力温和，近期央行仍以“削峰”为主，预计本周随着税期影响加大，央行将适时调整 5 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-4-17 公开市场操作方向和力度。 6 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-4-17 免责声明 本研究报告由万达期货股份有限公司北京研究所撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为万达期货股份有限公司北京研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究所力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究所将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。万达期货股份有限公司北京研究所对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 7 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-4-17 华信期货股份有限公司(总部) 全国统一客服电话：400-6197-666（免长途费） 地址：郑州市郑东新区商务内环路27号楼万达期货大厦3层 邮编：450016 传真：0371-69106660 Email：service@wdqh.com 网址：www.wdqh.com www.wdfco.com [市场开拓部门] [业务支持部门] 棉花产业事业部0371-69106156 产业拓展部0371-69106