港股市场监测与策略周报：2018年5月第二期

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES港股研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 港股市场监测与策略周报 ——2018年5月第二期 2018年05月14日 港股研究 周度报告 投资摘要： 行情回顾：当周恒生指数上涨1195.6点，涨幅4.0%，收31122.1点；恒生国企指数上涨454.7点，涨幅3.8%，收12345.3点。我们分类的48个子行业中，纸与林木产品（+10.1%）、能源设备与服务（+7.9%）和互联网（+6.8%）涨幅前三，仅有新能源（-1.0%）和容器与包装（-0.1%）板块下跌。此外，腾讯控股、友邦保险、汇丰控股对于恒指上涨的贡献比率最大，分别占到21.7%，16.0%，8.7%。对恒生国企指数上涨贡献比率较大三个公司则是中国平安、中国石油化工、中国石油，贡献比率分别为13.6%、12.2%、8.5%。 估值与盈利：当周恒生指数PE达到12.8，高于07年以来均值。恒指PB为1.4，低于均值0.2。板块方面，软件与服务、制药、航空等行业PE达到历史最高值，而环保、新能源、钢铁等估值区间较大，且目前为历史最低值。从PB方面来看，博彩、互联网和制药当前值在各板块中较高，香港地产、建筑、内地银行PB值较低，其中，制药、教育等板块达到历史最高值，而互联网、传媒、日用品等行业达到历史最低值。EPS上调幅度前三为外资银行、香港多元金融、内地保险，EPS下调幅度前三是容器与包装、汽车经销商、有色。 港股通：港股通南向资金净流入48.1亿元，港股通北向资金净流入124.0亿元。其中，南向资金净利润沪港通贡献23.0亿元，深港通贡献25.1亿元。当周港股通持股比例上升前三为煤炭、国防军工、基础化工，下降前三的板块分别是有色金属、交通运输、建材。参照恒生港股通指数作为标配标准，港股通资金超配前三的板块为电力设备、煤炭、国防军工。低配前三的板块为通信、餐饮旅游、石油石化。 策略观点：当周港股资金面方面，强美元走势下，全球资金从新兴市场向美股流入，其中港股市场虽然仍然呈现海外资金净流入，但流入速度较前几周减缓。而港股通南下资金在连续8周的净流出后，当周首度迎来净流入，经过前期调整，市场对于负面因素已经基本消化，此时资金流入一定程度上体现内地资金信心的回升。市场信心回升的持续性还需进一步观察，但市场调整至此，下行风险相对较小，我们建议策略上可以更加积极，建议关注近期盈利预期上调的汽车、非银，以及具备配置属性的银行；此外也建议加强对于周期类板块的关注，配合市场近期的防御偏好以及对于投资链条收紧的较负面预期，对于周期的预期普遍较低，如有中观数据上的持续向好，可能短期弹性较大。 风险提示： 宏观经济不景气。 分析师：谭可 010-66554011 tanke@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480510120013 分析师：许磊 010-66554013 xulei_y js @dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480517020001 港股主要指数走势图 资料来源：Wind,东兴证券研究所 东兴海外研究策略报告体系： 港股数据周报 港股市场监测与策略周报 海外市场监测数据库（周度） 海外市场监测报告（周度） 港股行业比较数据库（月度） 港股行业比较报告（月度） 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00025,00026,00027,00028,00029,00030,00031,00032,00033,00034,0002017-11-072017-11-142017-11-212017-11-282017-12-052017-12-122017-12-192017-12-262018-01-022018-01-092018-01-162018-01-232018-01-302018-02-062018-02-132018-02-202018-02-272018-03-062018-03-132018-03-202018-03-272018-04-032018-04-102018-04-172018-04-242018-05-012018-05-08恒生指数（左轴）恒生国企指数（右轴） 东兴海外港股周报 港股市场监测与策略周报：2018年5月第二期 P2 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 行情回顾 ................................................................................................................................................................................................. 4 2. 估值与盈利预测 ..................................................................................................................................................................................... 5 3. 市场情绪 ................................................................................................................................................................................................. 7 4. 香港流动性监测 ..................................................................................................................................................................................... 9 5. 港股通数据 ............................................................................................................................................................................................. 9 6. 策略观点 ............................................................................................................................................................................................... 12 7. 风险提示 ............................................................................................................................................................................................... 13 表格目录 表1：港股通公司周涨幅TOP20............................................................................................................................................................. 10 表2：港股通公司周跌幅TOP20............................................................................................................................................................. 10 表3：当周港股通持股比例 .......................................................................................................................................................................11 表4：港股通公司周换手率TOP20..........................................................................................................................................................11 表5：港股通公司周成交额TOP20......................................................................................................................................................... 12 表6：港股通公司周周卖空量/流通量TOP20 ....................................................................................................................................... 12 插图目录 图 1：恒生指数在全球各类资产中排名第一 ............................................................................................................................................4 图 2：恒生指数与恒生国企指数 ................................................................................................................................................................4 图 3：港股主要股指周涨跌幅 ....................................................................................................................................................................4 图 4：纸与林木产品、能源设备与服务、互联网周涨幅前三 ..............................................................................