国债期货日评：MLF等量续作影响不大 国债期货窄幅震荡

广州期货研究所 李彬联 F3039476 广州期货 国债期货日评 MLF等量续作影响不大 国债期货窄幅震荡 行情回顾： 5月14日，央行等量续作MLF，国债期货窄幅震荡。五年国债主力合约TF1806收于97.770元，较上日收盘价微跌0.01%，总成交6207手，持仓9852手；十年国债主力合约T1806收于94.105元，较上日价收盘微涨0.01%，总成交28138手，持仓25389手；五年国债下季合约TF1809收于97.640元，较上日收盘价跌0.04%，总成交2983手，持仓9049手；十年国债下季合约T1809收于94.050元，较上日价收盘跌0.07%，总成交7248手，持仓17684手。 货币市场流动性监测： 央行等量续作MLF资金1560亿元，同时投放PSL资金801亿元，不过税期时间节点，资金面小幅收敛。上海银行间拆借利率整体小幅上行，Shibor隔夜报2.5800%，上涨9.3 BP；7天Shibor报2.7380%，上涨2.5 BP；1个月Shibor报3.8010%，上涨0.2 BP；3个月Shibor报4.0600%，上涨1 BP。回购定盘利率同样上行，FR001报2.57%，上涨10 BP；FR007报2.80%，上涨8 BP；FR014报3.20%，上涨3 BP。上交所回购利率GC001报2.795%，上涨25.5 BP；GC007报3.625%，上涨41.5 BP；GC028报4.025%，上涨16 BP。 新债发行： 农发行增发一期2年期固息债，规模40亿元，中标收益率4.0515%，全场倍数3.19，中标利率低于中债估值。 综合研判： 央行等量续作5月未置换MLF到期资金，并开展PSL操作，基本符合市场预期，不过恰逢缴税时间节点，资金面小幅收敛。一季度央行货币政策执行报告预示未来货币政策存微调可能，后续仍需关注经济面变动情况。短期内资金面或继续收敛，不过整体流动性尚属无碍，料国债期货略偏弱势震荡。仅供参考。 研究所 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究部。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-22139824 地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。