能源化工事业部 玻璃周报 银河期货研发中心 您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 本周玻璃期价盘整回落, 现货行情走势偏弱 一、基本面盘点 玻璃 5月4日 5月11日 周涨跌 涨跌幅% 期货收盘价 FG1901 1319 1305 -14 -1.06 FG1805 1330 1388 58 4.36 FG1809 1371 1351 -20 -1.46 现货市场均价（元/吨） 华北市场 1513 1505 -7.22 -0.48 华东市场 1720 1716 -3.67 -0.21 华南市场 1820 1799 -20.50 -1.13 西南市场 1634 1634 0.00 0.00 西北市场 1505 1497 -7.40 -0.49 东北市场 1473 1473 0.00 0.00 玻璃指数 中国玻璃市场综合指数 1166.53 1158.22 -8.31 -0.71 中国玻璃价格综合指数 1192.86 1185.05 -7.81 -0.65 中国玻璃信心综合指数 1061.2 1050.91 -10.29 -0.97 跨月价差 FG01-05 -11 -83 -72 654.55 FG01-09 -52 -46 6 -11.54 FG05-09 -41 37 78 -190.24 2018年5月7日-5月11日 日 玻璃研究员：黄居欧 从业资格号：F3033700 ：010-68569736 ：huangjuou_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区国华人寿金融大厦9层 : www.yhqh.com.cn 能源化工事业部 玻璃周报 银河期货是您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 市场分析 期货方面：本周玻璃期货价格下跌，价格重心下移。其中，主力合约FG1809本周五收盘较上周五收盘跌20元或1.46%收于1351元，持仓300460手，其中FG1809周高点为1389元，周低点为1342元。技术上，本周玻璃主力合约1809盘整回调，期价上方受1390一线压力，下方受1340一线支撑，短期呈震荡回落走势。操作上，本周玻璃主力合约震荡向下，现货市场低迷影响市场信心，而目前期价贴水幅度较大，不建议过度追空，区间1340-1390短线操作为宜。（仅供参考） 现货方面：卓创资讯数据显示，本周国内浮法玻璃均价为1697.32元/吨，与上周相比下跌14.81元/吨，环比跌幅0.86%。本周国内浮法玻璃市场成交偏弱，价格整体下滑。华北市场价格小幅走低，需求偏淡，市场成交放缓，沙河厂家库存维持在1024万重量箱；华中玻璃市场走货不快，企业库存压力居高不下，价格接连下调，各区域政策灵活；华东价格稳中下调，受外围市场价格走低影响，部分厂家价格走低2-3元/重量箱，但现阶段中间商按需采购居多，后市行情仍不乐观；近两周华南玻璃市场价格整体呈下行趋势，末期受行业会议提振价格小幅回调；西南企业报盘平稳，市场实际成交依旧较为灵活；西北玻璃市场暂稳，多数厂家走货平平，库存持续小涨，但价格短市暂无调整计划；东北玻璃本地需求尚未恢复，外销压力增加，价格随之下跌。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计291条，在产237条，日熔量共计157750吨。五一假期至今，复产1条生产线，无改产和冷修线。湖北三峡新型建材股份有限公司四线1000t/d生产线，于4月29日点火复产。 后市预测：四月份以来玻璃现货市场不及预期，终端需求增量有限，造成生产企业市场信心回落，价格松动。贸易商和加工企业也都对后期市场谨慎，不愿过多存货。经过几轮价格调整，当前部分地区价格环比回落在160元左右，竞争优势有所增加。在现货价格回落的同时，上游纯碱价格却出现了较大幅度的上涨，增加了生产企业的经营压力。以沙河地区为例，四月份以来纯碱采购价格上涨350元。其他地区厂家的采购价格也有一定幅度的上涨。总体看目前现货市场弱势整理为主，价格上行难度比较大。 二、中国玻璃价格走势图 图1：玻璃期货主力合约收盘价走势图 700.00800.00900.001,000.001,100.001,200.001,300.001,400.001,500.001,600.002016/05/102016/06/102016/07/102016/08/102016/09/102016/10/102016/11/102016/12/102017/01/102017/02/102017/03/102017/04/102017/05/102017/06/102017/07/102017/08/102017/09/102017/10/102017/11/102017/12/102018/01/102018/02/102018/03/102018/04/102018/05/10中国玻璃期货主力合约收盘价走势图（元/吨） 能源化工事业部 玻璃周报 银河期货是您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 图2：中国玻璃市场指数走势图 图3：中国玻璃现货区域市场价格走势图 三、玻璃市场上下游动态分析 纯碱市场一周动态：五一假期之后，国内纯碱市场高位整理为主，市场交投气氛不温不火。前期检修的厂家陆续开车运行，纯碱厂家整体开工负荷有所提升，货源供应量小幅增加。前期轻碱价格拉涨较快，部分前期低价订单尚未消化完，终端用户对高价纯碱抵触情绪明显，多谨慎观望市场为主，拿货积极性不高，部分下游用户适当消化前期原料库存。本阶段龙山化工轻碱价格上调50元/吨，其他厂家价格变动不大。轻碱市场价格略显混乱，贸易商积极出货、消化旧单为主，部分贸易出货价格低于厂家新单价格。目前国内轻碱主流出厂价格在1950-2100元/吨，均价与节前价格变动不大。 5月份国内重碱价格明显上涨，重碱出货情况好于轻碱，部分纯碱厂家增加重碱产量。青海地区纯碱厂家整体库存维持低位，浮法玻璃市场行情低迷，浮法玻璃厂家多坚持按需采购。本周国内重碱主流送到终端价格在2150-2250元/吨，其中沙河地区重碱主流送到终端价格维持在2100元/吨左右。 纯碱市场后市展望：中盐红四方计划5月20日开车运行，江西晶昊计划5月20日投料试车，纯碱厂家开工负荷提升。近期轻碱下游日用玻璃、印染、合成洗涤剂、无机盐等行业行情一般，对高价轻碱支撑乏力，终端用户拿货积极性不高，谨慎观望市场为主。经销商多积极出货为主，新单接货积极性不高。纯碱厂家尚无意调整价格，短期国内轻碱市场或弱稳运行。 近期国内浮法玻璃价格持续下滑，浮法玻璃厂家盈利情况一般，厂家对高价纯碱多有抵触情绪。下游浮法玻璃厂家多坚持按需采购，部分玻璃厂家有意控制原料库存。纯碱厂家重碱库存不多，出货情况较为顺畅，短期国内重碱市场或盘整为主。预计下周国内轻碱主流出厂价格在2000-2100元/吨，重碱主流送到终端价格在2150-2200元/吨。 840.00880.00920.00960.001,000.001,040.001,080.001,120.001,160.001,200.001,240.002016-05-102016-06-102016-07-102016-08-102016-09-102016-10-102016-11-102016-12-102017-01-102017-02-102017-03-102017-04-102017-05-102017-06-102017-07-102017-08-102017-09-102017-10-102017-11-102017-12-102018-01-102018-02-102018-03-102018-04-102018-05-10中国玻璃市场信心指数中国玻璃综合指数中国玻璃价格指数900.001,000.001,100.001,200.001,300.001,400.001,500.001,600.001,700.001,800.001,900.002016/05/102016/06/102016/07/102016/08/102016/09/102016/10/102016/11/102016/12/102017/01/102017/02/102017/03/102017/04/102017/05/102017/06/102017/07/102017/08/102017/09/102017/10/102017/11/102017/12/102018/01/102018/02/102018/03/102018/04/102018/05/10华北市场华东市场华南市场西南市场西北市场东北市场 能源化工事业部 玻璃周报 银河期货是您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 4.1重点省份生产企业浮法玻璃库存统计 本周重点监测省份生产商库存总量为4070万重量箱，较上周四增加27万重量箱，增幅0.67%。 本周国内浮法玻璃企业整体库存量小幅增加。目前来看，价格走低对局部地区企业出货起到一定促进作用，河北、湖北、广东等地整体出货较前期略有好转，但持续性有待观望。中下游客户由于前期备货较少，存在一定补货刚需，但囤货意向依旧偏低，适量按需采购为主。后市方面，终端刚需薄弱，短期局部地区仍处于弱势调整过程，“杀跌”情绪短期仍将继续主导市场，中下游客户观望心态下提货谨慎，局部地区企业库存仍将保持偏高位。 表1：重点省份重点生产企业5月10日浮法玻璃库存统计（单位：万重量箱） 省份 河北 山东 江苏 广东 四川 湖北 陕西 辽宁 5月3日 1144 655 321 604 344 383 217 375 5月10日 1128 672 339 608 351 380 207 385 库存变化 -16 17 18 4 7 -3 -10 10 变化幅度% -1.40 2.60 5.61 0.66 2.03 -0.78 -4.61 2.67 4.2 中国玻璃产能与在产产能 图4：中国玻璃产能与在产产能变化图 4.3 中国平板玻璃月产量统计 图5：中国平板玻璃月产量统计图 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.00总产能（单位：亿重量箱）在产产能（单位：亿重量箱）0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.002016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-03产量：万重量箱 能源化工事业部