1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 文化传媒公司专题分析之年报系列（8） ■事件：2018年4月3日，公司公布2017年度报告，2017年实现营业收入1.72亿元，同比增长60.46%，实现归母净利润1812.14万元，同比增长12.09%。 ■调整优化产业结构，一增一减一新设：公司以大数据整合营销的新型业务模式为特色，为联合利华、多美滋等知名公司提供专业定制化服务。2017年公司不断优化业务结构，降低了线下活动营销的业务占比，增加了互联网数字营销比例，并且新开拓了互联网媒体投放业务。公司战略取得明显成效，整体营业收入大幅上升。公司2015-2017年营收复合增速为24%，归母净利润复合增速达到79%，近几年业绩稳定快速增长。2017年公司各项业务都迈上一个新台阶，主要原因是报告期内数字营销业务有较大的增长，营业收入同比增长82.72%，并新开拓了媒体投放业务，营业收入4247.01万，占总收入24.67%，贡献了新的营收增长点。报告期内公司经营活动产生的现金流量净额较去年减少，主要原因是由于客户企业营销投放时间大量集中在11月，公司执行项目前需预先支付货款，经营性采购现金流出较大。 ■数字营销业务不断增长，自制管理系统提高效率。报告期内，随着互联网对传统媒体替代程度的加深，客户企业的预算越来越多的向数字端迁移，公司依靠创新产品和服务，在网络大促的“双十一”活动期间不断的为知名大型跨国或本土公司提供专业定制化服务，数字营销服务的比例不断增长。大数据整合营销的新型业务模式使公司在与现有全球跨国企业客户合作不断加深的同时，也吸引了大批的本土品牌客户群，成为公司新的收入增长点。同时，公司技术部为更好的满足业务发展的需要，提高内部运营效率，自主研制开发了一套涵盖资源管理、项目管理、财务管理、人力资源管理等多个板块的的综合管理信息系统。此系统中的资源管理和项目管理模块大大提高了公司内部项目立项、存档及合同归类的效率，并且与财务管理模块相辅相成的功能也使得公司财务内控质量有所提升。 ■开拓媒体投放业务，连续三年实施权益分派。2017年公司开拓了媒体投放业务，通过优选购买的方式为广告主定位目标人群，并通过个性化的动态广告创意，帮助客户企业在PC和移动APP端展示中最大化品牌传播效应和投放后的销售业绩。其中包括了美图秀秀、美拍、NICE、抖音等APP媒体投放，致力为客户提供更加优质的移动和视频广告解决方案。此外，2017年6月公司完成以总股本3876.67万股为基数，向全体股东每十股送红股0.44股，每十股转增2.45股，派1.29元Tabl e_Title 2018年04月20日 众引传播：快销品整合营销专家，开拓媒体投放业务 Tabl e_Bas eI nfo 新三板策略事件点评 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tab le_Report 相关报告 新三板+H股研究系列二 2018-04-19 新三板2018年报精选策略专题：金字塔，每日登04/19 2018-04-19 新三板日报（2018年3月主办券商执业质量评价结果） 2018-04-19 “芯”事件，新时代 2018-04-19 新三板2018年报精选策略专题：金字塔，每日登04/18 2018-04-18 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 现金的权益分派。根据年报数据，公司2015-2017年间每年均送转股并进行现金分红。截至最新，公司股价9.41元，市值为4.71亿元，对应2017年的PE为26X，建议可以关注。 ■风险提示：受宏观经济波动影响、市场竞争加剧和客户集中度较高。 3 新三板策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 未找到目录项。 图表目录 图1：众引传播历年营收情况（百万元）.................................................................................... 4 图2：众引传播历年归母净利润情况（百万元） ......................................................................... 4 图3：众引传播历年盈利能力情况（%） .................................................................................... 4 图4：众引传播历年费用情况（%） ........................................................................................... 4 图5：众引传播历年盈利能力情况（%） .................................................................................... 4 图6：众引传播历年经营活动现金流情况（万元） ..................................................................... 4 未找到图形项目表。 4 新三板策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图1：众引传播历年营收情况（百万元） 图2：众引传播历年归母净利润情况（百万元） 资料来源：Wind，安信证券研究中心 资料来源：Wind，安信证券研究中心 图3：众引传播历年盈利能力情况（%） 图4：众引传播历年费用情况（%） 资料来源：Wind，安信证券研究中心 资料来源：Wind，安信证券研究中心 图5：众引传播历年盈利能力情况（%） 图6：众引传播历年经营活动现金流情况（万元） 资料来源：Wind，安信证券研究中心 资料来源：Wind，安信证券研究中心 0%5%10%15%20%25%30%35%05010015020025030035040020132014201520162017营业收入 YOY-500%0%500%1000%1500%2000%2500%3000%3500%4000%010203040506020132014201520162017归母净利润 YOY05101520253035402013201420152016毛利率 净利率 0510152025201420152016期间费用率 00.20.40.60.811.21.41.62013201420152016流动比率 速动比率 -10000-5000050001000015000200002013201420152016经营活动产生的现金流量净额 经营活动产生的现金流量净额 5 新三板策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Table_Aut horSt at ement  分析师声明 诸海滨声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 6 新三板策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Tabl e_Addr ess 安信证券研究中心 深圳市 地 址： 深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层 邮 编： 518026 上海市 地 址： 上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层 邮 编： 200080 北京市 地 址： 北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层 邮 编： 100034 Tab le_Sal es  销售联系人 上海联系人 葛娇妤 021-35082701 gejy@essence.com.cn 朱贤 021-35082852 zhuxian@essence.com.cn 许敏 021-35082953 xumin@essence.com.cn 孟硕丰 021-35082788 mengsf@essence.com.cn 李栋 021-35082821 lidong1@essence.com.cn 侯海霞 021-35082870 houhx@essence.com.cn 林立 021-68766209 linli1@essence.com.cn 潘艳 021-35082957 panyan@essence.com.cn 刘恭懿 021-35082961 liugy@essence.com.cn 孟昊琳 021-35082963 menghl@essence.com.cn 北京联系人 温鹏 010-83321350 wenpeng@essence.com.cn 田星汉 010-83321362 tianxh@essence.com.cn 王秋实 010-83321351 wangqs@essence.com.cn 张莹 010-83321366 zhangying1@essence.