塑料周报：库存仍高，反弹高度预计有限

塑料1805日线图 2018-4-3 一． 行情回顾 上周塑料1505在8500一线高位震荡，收于8360，全周上涨20点，涨幅0.24%。 积极备耕冬播 稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2013年技术展望 ——股指期货2012年简要回顾与2013年技术展望 报告日期：2018年4月3日 库存仍高，反弹高度预计有限 投资指南 华龙期货研发中心 期货研究员：宋鹏 执业证书编号：F0295717 电 话：0931-8894545 内容提要： 目前中美贸易摩擦仍是宏观面的主要利空所在。市场避险情绪升温。 基本面看，塑料主要压力仍是库存处于相对高位，同时，春季农膜需求旺季即将结束，而装置检修未见明显增加，后续供给压力仍大。因此，塑料短期内或仍将偏弱运行，即便反弹，预计高度有限。 1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 一， 宏观面分析 2月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.7%，环比下降0.1%。同比增速及环比增速继续回落，从工业品现货价的角度看，对工业品期货的支撑减弱。 2018年1-2月份，社会消费品零售同比名义增长9.7%，较2017年12月上升0.3%，显示消费端有所改观，需求有所好转。 （数据来源：国家统计局） 二，塑料基本面分析： 1. 原油仍在上涨趋势之中 目前原油市场多空均有，油价开始整理，利多方面：伊核协议受到考验，美国威胁推出，使得伊朗原油供应受到考验。截止3-29号，据贝克休斯数据美 2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 活跃钻机下降7台，至797台，为三周来首次下降。但利空方面也需要关注：首先是不断上升的美原油产量，截止3月23号，美国原油产量1043.3万桶/日，较上周上升2.6万桶/日。与此同时，美国原油商业库存42994.9万桶，较上周上升164.3万桶。目前美原油库存不构成主要压力，但库存至目前为止仍在上升。利空方面还有俄罗斯产量上升2万桶/日，升至1097万桶/日，伊拉克2018年初原油产能达到500万桶/日，明显超过减产协议规定的440万桶/日的限额，同时，伊拉克内阁4月1日批准一项计划，到2022年，将产能提升至650万桶/日。 而最直接的利空，是市场对中美贸易战的担忧，因为这会动摇原油市场看涨的信心。 2、PE库存仍在高位 截止3月30日，PE总库存环比3月9日上涨4.54%，PE港口库存仍在40万吨的高位。库存仍是制约PE价格走强的主要因素。 3、石化开工率仍高 PE开工率继续维持高位，截止3月30日，PE开工率为96.98%，LLDPE生产比例42.40%；并且装置检修不多，目前主要检修的装置为四川石化30万吨HDPE/30万吨LLDPE，检修至6月8号。 3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 4、华北塑料现货价格小幅上涨 目前华北线性现货市场价小幅上涨，齐鲁化工城线性价格涨至9450元/吨，较低点已有100元/吨的涨幅，但是齐鲁石化线性出厂报价继续持平于9350元/吨暂时稳定，未见上涨。现货价总体仍弱势难以提振期货上涨。 4、乙烯高于LLDPE 从乙烯和LLDPE的相对价格来看，有较为明显的不合理，乙烯目前高于LLDPE225美元/吨。 4 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 5、进口窗口依然开启 国务院常务会议确定，从2018年5月1日起，将制造业等行业增值税税率从17%降至16%。使得进口直接降低了1%的成本，那么4月的报关肯定会大幅度下降，5月集中报关的压力也将大增。目前从进口来看，进口利润仍有258元/吨。因此，进口货源仍会冲击国内市场，制约塑料走强。 综合基本面来看，目前原油依然强势，但是对塑料提振有限，而塑料在供 5 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 给压力下，库存仍处于高位，这是塑料的主要压力所在，同时，进口利润仍在，也会增加塑料供给，在供给压力下，清明过后需求旺季也将逐步结束，预计塑料难以有效上涨。 三，技术面分析： 以下是截至2018-4-3号塑料指数周线图： 塑料指数周线图上仍呈现偏弱运行，MACD绿柱只是轻微缩短，目前关注9000一线支撑。 四．行情展望 塑料供给压力仍大，春季农膜需求旺季将逐步结束，库存总体仍高，仍是价格上行的主要压力。因此塑料即便反弹预计高度有限。