年初财政收支双双高增 财政政策取向保持积极

请务必阅读正文声明1年初财政收支双双高增财政政策取向保持积极作者|研究发展部王青冯琳3月21日，财政部公布数据显示：1-2月财政收入累计同比15.8%，前值（2017年12月当月同比，下同）-4.3%，去年同期值14.9%；1-2月财政支出累计同比16.7%，前值8.0%去年同期值17.4%。年初经济表现较强，带动财政收入增速大幅反弹。1-2月财政收入增长较快，高于前值和去年同期值。其中，税收收入累计同比增长18.4%，明显高于前值（3.2%）和去年同期值（16.6%），其快速增长主因年初经济表现较强带动相关税种收入高增。具体来看，由于气温偏低、出口强劲带动工业生产加速，加之春节假期拉动消费，1-2月三大税种（增值税、企业所得税、消费税）收入累计同比增速分别达到22.3%、29.5%和14.8%，反弹势头强劲；年初进口高增也拉动进口货物增值税、消费税同比增长21.5%，关税同比增长10.0%，也较前值有明显加快。此外，1-2月房地产成交额上升明显，相关税收中的契税和土地增值税保持较高增速。1-2月非税收入继续萎缩，累计同比下降3.5%，表明“减费”政策仍在推进。执行进度加快，年初财政支出高增，基建相关支出增长较快。1-2月财政支出累计同比增长16.7%，明显高于前值，但小幅低于去年同期值。年初支出高增与政府加快财政支出的执行进度有关。从支出结构来看，1-2月基建相关支出增长较快，其中，交通运输、城乡社区事务、农林水事务、节能环保四类支出累计同比增速分别为55.7%%、23.7%、35.9%和23.6%，预示未来几个月基建投资将得到支撑。1-2月科技支出仍保持高增，累计同比增长48.7%，社会保障、教育、医疗支出和文化、体育与传媒支出增速分别为12.3%、15.0%、12.0%和17.5%，前三项均低于去年同期，第四项与去年同期基本持平。就整体来看，1-2 请务必阅读正文声明2月民生类支出增速显著低于基建类支出，或与去年同期高基数有关。3月财政收入增速料将回落，财政支出将保持高增。1-2月财政收入较快增长，受到气温偏低和春节假期等因素拉动，而伴随季节性因素退去，3月财政收入增速料或将回落。其中工业生产增速料将大概率放缓，与其相关的增值税、企业所得税等税种收入增速将有所下降，预期汽车和房地产销售增速下滑也将拖累相关税收增长。同时，随着进一步降低进口商品总体关税措施逐步落地，进口增幅延续低位，进口相关税种也将受到影响。支出方面，受财政支出进度前移影响，我们预计3月财政支出仍将保持高增，年内财政支出增速将呈现与去年一致的前高后低走势。在刚刚结束的两会上，2018年我国财政赤字率下调至2.6%，较上年降低0.4个百分点。但综合考虑专项债规模扩大等因素，今年财政支出对实体经济的支持力度不会减弱，并正在从总量扩张向结构调整转变，重点包括精准扶贫和节能环保等领域，财政支出效益将得到进一步提升。声明：本文是东方金诚的研究性观点，并非是某种决策的结论、建议等。本文引用的相关资料均为已公开信息，东方金诚进行了合理审慎地核查，但不应视为东方金诚对引用资料的真实性及完整性提供了保证。本文的著作权归东方金诚所有，东方金诚保留一切与此相关的权利，任何机构和个人未经授权不得修改、复制、销售和分发，引用必须注明来自东方金诚且不得篡改或歪曲。