早评：糖价确认压力回落，棉花重返区间运行

迈科期货早评：糖价确认压力回落，棉花重返区间运行 一、进口价估算、进口利润估算 二、分析与总结 白糖：印度确认取消20%的出口关税，以缓解国内增产的压力，同时国际市场供应压力进一步增加，原糖价格顺势回落。泰国截止15日产糖量1103.4万吨，同比增加21.2%；印度也在高速生产中，若产量继续增加则价格继续走低。持续关注印度及泰国生产状况。广西收榨达到29家，由于开榨推迟，预计全部收榨还需要两周时间的时间。下年度的新的甘蔗陆续种植，关注本周广西降雨对下榨季产量的影响。现货市场供应充足，关注点由生产转为消费，当下为消费淡季，预计价格难有起色。现货方面，柳州报5830-5890元/吨,持平。技术上，价格确认压力返回下行通道，弱势行情延续。 操作上，期货：5月合约空单持有，反弹可适当加仓。期权：持有空头组合。 棉花进口折算价（备注：品级SM 1-1/8"） 产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期 印度 85.50 -100 1% 13575.19 -156 11.31% 14940 -103 201804 美 C/A 95.00 -160 1% 15061.32 -250 7.16% 15967 -184 201803 澳大利亚 102.30 -160 1% 16203.30 -250 4.95% 16829 -198 201803 乌兹别克斯坦 99.38 -162 1% 15746.51 -253 5.74% 16477 -194 201803 国内140监测站现货均价（单位：元/吨） CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级 16145 15674 美棉对应3级棉价进口利润估算（单位：元/吨） 1%关税内进口利润：613 原糖进口折算价（单位：元/吨） 进口方式 泰国 巴西 配额内（15%） 3533 3626 配额外（50%） 5642 5800 国内主产区现货报价（单位：元/吨） 广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐 5830-5890 5600-5630 6000-6100 参照广西柳州现货价格进口利润估算（单位：元/吨） 进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润 配额内 2327 2334 配额外 218 60 纺织原料：美棉价格在MA40附近收涨，结束了连续六个交易日的回调行情。棉种植面积增加后，市场出现对单产恢复的担忧，然而前期的高位出口对棉价有支撑作用，因此价格短期回调，长期趋势不变。国储棉轮出底价15121元/吨，较上周上涨3元。昨日储备棉成交率59.95%，仍为新疆棉全部成交，地产棉竞拍热情不高。2月底社会库存超过300万吨，供应充足，企业随买随用的模式持续。技术上，郑棉价格在区间14800-15500内确认支撑并回升。 操作上，棉花背靠上升趋势线试多；棉纱观望。 李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部 网址： www.mkqh.com - 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 2018年 迈科期货股份有限公司